ما هو رمزية الأصول الحقيقية (RWA)؟ وهل هو التطور الواعد القادم؟

ملخص:

• تشير أسواق العقارات والذهب العالمية إلى القيمة الكبيرة للأصول في العالم الحقيقي، إلا أن إمكاناتها في DeFi لا تزال غير مستكشفة إلى حد كبير.
• يؤدي دمج الأصول الحقيقية في DeFi إلى تعزيز السيولة وإدخال الاستقرار والتخفيف من تقلبات العملات المشفرة.
• يصور مخطط DefiLlama صعود رمزية الأصول في العالم الحقيقي (RWA)، مع تجاوز TVL 6 مليارات دولار.
• تجد الأصول المرجحة بالقيمة، والتي يتم تصنيفها إلى أصول قابلة للاستبدال وغير قابلة للاستبدال، تطبيقها في رمزية العقارات واستراتيجيات الرمزية المختلفة.
• يتم تحويل الأصول في العالم الحقيقي إلى رموز مثل شهادات الإيداع الأمريكية الرقمية، والأسهم الرمزية، والسندات الرقمية، والديون الرمزية، مما يوسع الفرص للمستثمرين.
• يتضمن استخدام RWAs لتوليد العائد في DeFi استراتيجيات الإقراض والاقتراض والتداول والاستثمار والتخزين والزراعة.
• تشمل مشاريع RWA DeFi الجديرة بالذكر Maple Finance و Backed Finance و Centrifuge و Ondo Finance، مما يؤدي إلى إعادة تشكيل رمز RWA واستخدامه.
• تشمل مزايا رمز RWA الشفافية المحسنة، وزيادة السيولة، وخفض التكاليف، وإمكانية تقسيم الأصول، وعدم قابليتها للتغيير.
• تتطلب القيود مثل التحديات التنظيمية وقضايا التوسع والمخاوف الأمنية وحقوق المستثمرين المحدودة دراسة متأنية لاتفاقيات المخاطر المرجحة.
• تكمن إمكانات رمز RWA في إحداث ثورة في المشهد المالي، ودمج الأصول مع بروتوكولات DeFi، وتعزيز بيئة استثمارية شفافة وشاملة.

استكشاف إمكانات الأصول في العالم الحقيقي

تشكل الأصول في العالم الحقيقي جزءًا كبيرًا من القيمة المالية العالمية، كما يتضح من الارتفاع الهائل في أسعار النفط. التي تزيد قيمتها عن 326.5 تريليون دولار. تقييم سوق العقارات العالمي في عام ٢٠٢٠، إلى جانب القيمة السوقية الهائلة للذهب، والتي بلغت ١٢.٣٩ تريليون دولار أمريكي، وأكثر. ورغم أن هذه الأصول تحتل مكانة مرموقة في قطاع التمويل التقليدي، إلا أن استخدامها لا يزال غير مستكشف إلى حد كبير في عالم التمويل اللامركزي (DeFi).

أثارت إمكانية دمج الأصول الحقيقية في قطاع التمويل اللامركزي (DeFi) نقاشاتٍ حول توسيع نطاقه. ومن خلال هذا التكامل، سيتمكن المشاركون في هذا القطاع من الوصول إلى سيولة أكبر، بالإضافة إلى فئة أصول جديدة لعوائد الاستثمار. والجدير بالذكر أن دمج الأصول الحقيقية في استراتيجيات الاستثمار قد يُخفف من تأثير التقلبات المتأصلة في العملات المشفرة، مما يوفر وسيلة استثمار أكثر استقرارًا وأمانًا.

بيانات DefiLlama يصور مسارًا تقدميًا يظهر أن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) تتجاوز 6 مليارات دولار بحلول نهاية يوم 26 أكتوبر 2023، مما يدل على صعود رمزية الأصول في العالم الحقيقي (RWA) في مجال العملات المشفرة. 

ومن ثم، فمن الأهمية بمكان أن نفهم ما هي الأصول في العالم الحقيقي وكيف لديها القدرة على تشكيل مستقبل التمويل مع احتضان DeFi لإمكاناتها.

فهم الأصول الحقيقية في عالم العملات المشفرة

الأصول الحقيقية في عالم العملات المشفرة هي أصول مادية مُرقمنة ومتاحة للاستخدام في التمويل اللامركزي. يعمل التمويل اللامركزي (DeFi) في إطار شبكات بلوكتشين مثل إيثريوم، ويشكل منظومة من التطبيقات المالية المصممة للعمل دون الحاجة إلى وسطاء أو سلطات مركزية. هدفه الأساسي هو تعزيز نظام مالي أكثر شفافية وشمولاً، بالاستفادة من العقود الذكية والتشفير وشبكات الند للند (P2P).

تصنيف الأصول القابلة للاستبدال وغير القابلة للاستبدال

يمكن تصنيف الأصول القابلة للاستبدال (RWAs) في عالم العملات المشفرة إلى نوعين أساسيين: الأصول القابلة للاستبدال والأصول غير القابلة للاستبدال. الأصول القابلة للاستبدال قابلة للتبادل والتجزئة، مما يسمح بتبادل سلس لوحدة بأخرى دون أي خسارة في القيمة. ومن الأمثلة على ذلك العملات المستقرة، والرموز الرقمية المرتبطة بالعملات الورقية أو أصول أخرى، بالإضافة إلى السلع الرمزية مثل الذهب أو النفط.

على النقيض من ذلك، تتميز الأصول غير القابلة للاستبدال بخصائص مميزة، وهي غير قابلة للتجزئة، حيث تحمل كل وحدة خصائص وقيمة فريدة. ومن الأمثلة البارزة على الأصول غير القابلة للاستبدال الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، التي تعمل كرموز رقمية تمثل حقوق ملكية أصول مادية أو رقمية محددة، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر، الأعمال الفنية والموسيقى والمقتنيات.

"إن رمزية فئات الأصول توفر إمكانية تعزيز الكفاءة في أسواق رأس المال، وتقصير سلاسل القيمة، وتحسين التكلفة والوصول للمستثمرين." محمد لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك.

أربع طرق يتم بها تحويل الأصول في العالم الحقيقي إلى رموز

مع استمرار تطور مجال التمويل الرقمي، تتزايد عمليات ترميز مختلف أشكال الأصول المادية، مما يوفر سهولة وصول وكفاءة وشفافية أكبر في بيئة تقنية البلوك تشين. فيما يلي أربع طرق رئيسية تخضع من خلالها هذه الأصول لعملية الترميز:

1. رمزية العقارات

تعد عملية تحويل العقارات إلى رمز مميز مجالًا رئيسيًا للتركيز، وتتضمن استراتيجيات مختلفة، بما في ذلك:

• تقسيم المناطق السكنية إلى أجزاء: يتضمن تقسيم العقارات إلى أجزاء يتم بيعها لاحقًا للمطورين والمؤسسات ومستثمري العقارات.
• إضفاء طابع رمزي على الممتلكات التجارية بما يتوافق مع القانون: يشمل إضفاء طابع رمزي على الممتلكات التجارية ضمن حدود الأطر القانونية.
• رمزية الجوائز: تشير إلى رمزية الأصول العقارية الموجودة داخل المباني المميزة والمربحة في مواقع رئيسية.

2. ADRs الرقمية

تُمثل شهادات الإيداع الأمريكية الرقمية (ADRs) ملكية أسهم شركات أجنبية، ويتم تداولها عبر تقنية بلوكتشين، مما يُبسط عملية تداول الأسهم الأجنبية. يُقلل هذا الابتكار بشكل كبير من التكاليف والوقت المصاحبين، مع توفير شفافية وأمان مُحسّنين وإمكانية وصول مُستمرة للمستثمرين.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

3. الأسهم الرمزية

السهم الرمزي هو ملكية في شركة عامة أو خاصة، بما في ذلك حقوق تقاسم الأرباح والتصويت. ورغم كونه أصولًا رقمية، يُمكن تداوله على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع في بورصات الأصول الرقمية بسلاسة، دون الحاجة إلى وسطاء الأسهم التقليديين.

4. السندات الرقمية

السندات الرقمية، على غرار السندات التقليدية، تتضمن إقراض جهة الإصدار مع دفع فوائد على مدى فترة زمنية. بفضل تقنية البلوك تشين، يُمكن تداول السندات الرقمية بكفاءة وسرعة، كما يُوفر العديد منها ميزات إضافية مثل القسائم الآلية والعقود الذكية.

5. الديون الرمزية

الدين الرمزي هو تمثيل رقمي للقروض الممنوحة للجهة المُصدرة، مع جدولة سدادها وفوائدها على مدى فترة زمنية محددة. تُجرى معاملات الدين الرمزي عبر منصات بلوكتشين، مما يُتيح شفافية وكفاءة أعلى مقارنةً بتداول السندات التقليدي.

هل تتساءل كيف يمكن للأصول الحقيقية أن تستفيد من التمويل اللامركزي؟ لنستكشف:

طرق استخدام الأصول الحقيقية في التمويل اللامركزي

تسهل عملية رمز RWA في DeFi طرقًا مبتكرة للأفراد للتفاعل مع أصولهم المادية، وتعزيز المشاركة المجتمعية، والتخصيص، وحتى اللعبيّة.

اعتمادًا على طبيعة الأصول والمنصة المستخدمة، يمكن الاستفادة من مفهوم RWA في DeFi لتوليد العائد من خلال منهجيات استراتيجية مختلفة:

1. الإقراض والاقتراض

تعمل أصول الأصول المرجحة بالقيمة (RWAs) كضمانات أو أدوات دين فعّالة على منصات الإقراض، مما يُمكّن المستخدمين من المشاركة في أنشطة الاقتراض أو الإقراض باستخدام العملات المشفرة أو الورقية بأسعار فائدة متغيرة أو ثابتة. ويمكن للمشاركين استخدام العقارات الرمزية أو الذهب كضمان لاقتراض العملات المستقرة أو إقراضها لمقترضين مدعومين بقروض رمزية مضمونة بأصول مثل الشركات أو السيارات.

2. التداول والاستثمار

تُسهّل رموز RWA أنشطة التداول والاستثمار بسلاسة على منصات التداول، مما يُمكّن المستخدمين من شراء أو بيع العملات المشفرة أو الورقية بأسعار السوق السائدة. يمكن للمشاركين الاستثمار في الأسهم أو السندات الرمزية من خلال البورصات اللامركزية (DEXs)، أو اختيار الاستثمار في صناديق أو مؤشرات رمزية تتوافق مع أداء مختلف رموز RWA.

3 Staking والزراعة

من خلال آليات التخزين أو التجميع على منصات المكافآت، يستطيع مالكو الأصول الرقمية كسب رموز أو رسوم إضافية عن طريق حجز أصولهم لفترة محددة مسبقًا أو عن طريق توفير السيولة للمجموعات. قد يشمل ذلك تخزين أرصدة الكربون الرمزية أو الأعمال الفنية لكسب رموز الحوكمة أو حقوق التصويت، أو تجميع سندات الخزانة الأمريكية الرمزية أو السلع لكسب رموز العائد أو رسوم المعاملات.

الآن دعونا نلقي نظرة على بعض مشاريع DeFi التي تعمل بالفعل على رمز RWA.

مشاريع التمويل اللامركزي (DeFi) ذات الأصول الحقيقية

ظهرت العديد من منصات التمويل اللامركزي (DeFi) البارزة، مما يُسهّل ترميز الأصول الحقيقية (RWAs) واستخدامها ضمن المشهد المالي اللامركزي. فيما يلي أربعة مشاريع رائدة تُعيد تشكيل ديناميكيات ترميز الأصول الحقيقية (RWAs) واستخدامها في التمويل اللامركزي:

1. تمويل القيقب

توفر Maple Finance منصةً متينةً لمجموعات إقراض العملات المشفرة وأصول الأصول المرجحة بالأوزان (RWAs). من خلال تمكين صناديق العملات المشفرة وصناع السوق وشركات التكنولوجيا المالية من الاستفادة من مجموعات الإقراض، تُمكّن Maple من ترميز أصول الأصول المرجحة بالأوزان (RWAs)، لتكون بمثابة ضمان لاقتراض العملات المستقرة. 

يُشرف على كل تجمع إقراض مندوب مُعيَّن مسؤول عن الاكتتاب في القروض وخدمتها ومراقبتها. تُسهِّل رمزها الأصلي، MPL، آلية الحوكمة والمكافآت داخل Maple. حتى كتابة هذه السطور، تبلغ القيمة الحالية للقيمة الإجمالية لشركة Maple Finance 148.89 مليون دولار.

2. التمويل المدعوم

تُركز "التمويل المدعوم" على ترميز فئة مُحددة من المنتجات المُهيكلة المرتبطة بالأوراق المالية المُتداولة علنًا. يُقلل إصدار رموز bTokens، كلٌّ منها مدعوم بورقة مالية مُكافئة، ويُحتفظ بها لدى أمين حفظ مُنظم، من عوائق الاستثمار في الأوراق المالية المُتداولة علنًا. 

يُعدّ هذا التسهيل في الوصول إلى الأوراق المالية مفيدًا بشكل خاص للمستثمرين في الأسواق الناشئة، إذ يُعزز بيئة استثمارية أكثر شمولاً. يقع مقرّ "التمويل المدعوم" في 47.61 مليون دولارحتى وقت النشر.

3. أجهزة الطرد المركزي

تعمل Centrifuge وفق بروتوكول يُمكّن مُنشئي الأصول من تأمين السيولة من التمويل اللامركزي (DeFi) عبر ترميز مختلف أصول الأصول المرجحة بالأوزان (RWAs)، بما في ذلك الرهون العقارية والفواتير والعوائد. تتضمن هذه العملية نظامًا ثنائي الرموز، حيث تُمثل رموز Tin استثمارات منخفضة المخاطر وعائداتها، بينما تُمثل رموز Drop استثمارات عالية المخاطر وعائداتها. 

يمكن للمستثمرين التعامل مع هذه الرموز باستخدام العملات المستقرة، وجني فوائد من التدفقات النقدية الأساسية. تُدار حوكمة ومكافآت Centrifuge من خلال رمزها الأصلي، CFG.

أجهزة الطرد المركزي لديها TVL من 245.65 مليون دولار، حتى كتابة هذه السطور.

4. أوندو فاينانس

تُسهّل Ondo Finance الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة عالية السيولة، مما يُتيح لحاملي العملات المستقرة الحصول على عوائد جذابة على أصولهم. يُمثّل عائد Ondo USD (USDY) الخاص بالمنصة سندًا رمزيًا مُعززًا بضمانات سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل والودائع المصرفية تحت الطلب، مما يُتيح للمستثمرين وسيلةً آمنةً ومؤسسيةً لتوليد العوائد. 

بحلول وقت النشر، كانت شركة Ondo Finance 191 مليون دولار في TVL.

مزايا رمزية الأصول في العالم الحقيقي

توفر عملية ترميز الأصول في العالم الحقيقي (RWA) مجموعة واسعة من الفوائد، مما يؤدي إلى إحداث ثورة في النظام البيئي المالي التقليدي:

1. تعزيز الشفافية

تقدم عملية إنشاء الرموز مستوى مرتفعًا من الشفافية، من خلال الاستفادة من الشفافية المتأصلة في شبكات blockchain لتزويد المستخدمين بإمكانية الوصول غير المقيد إلى سجلات المعاملات ومعلومات الأصول. 

2. زيادة مستوى السيولة

من خلال عملية الترميز، يتم التغلب على القيود المتأصلة المرتبطة بتجزئة الأصول الملموسة، مما يتيح تداولًا سلسًا للملكية الجزئية. ولا يقتصر هذا التوفر على تعزيز المشاركة في السوق فحسب، بل يزيد أيضًا بشكل كبير من سيولة الأصول غير السائلة تقليديًا، مثل العقارات، من خلال تسهيل التداول السلس للرموز المدعومة بالأصول.

3. تكاليف مخفضة

تُبسّط عملية تداول الأصول الرقمية عملية التداول، مُلغيةً الحاجة إلى الوسطاء والتكاليف المرتبطة بذلك. ومن خلال رقمنة ملكية الأصول والاستفادة من تقنية البلوك تشين، تُقلّل عملية التداول الرقمية من التعقيدات الإدارية، وتُخفّض تكاليف المعاملات، وتُتيح عمليات تداول أصول أكثر كفاءةً وفعاليةً من حيث التكلفة.

4. القدرة على تقسيم الأصول

تُمكّن قابلية التجزئة التي توفرها عملية الترميز من تجزئة الأصول، مما يُسهّل الملكية المشتركة ويُقلّل من عوائق دخول المستثمرين المُحتملين. تُتيح هذه الإمكانية تداولًا فعّالًا لأجزاء أصغر من الأصول عالية القيمة، مما يجعل ملكية الأصول أكثر سهولةً وشمولًا لقاعدة أوسع من المستثمرين.

لكن عملية تقسيم مواقع الويب المرتبطة ليست خالية من الجوانب السلبية.

حدود رمزية الأصول في العالم الحقيقي

رغم أن عملية ترميز الأصول الحقيقية (RWAs) ضمن منظومة بلوكتشين واعدة، إلا أنها لا تخلو من التحديات. ومن أهم هذه التحديات:

التحديات التنظيمية

غالبًا ما تتعارض إمكانية الوصول العالمية والطبيعة اللامركزية لشبكات البلوك تشين مع تعقيدات اللوائح المحلية. ولا يزال المشهد التنظيمي المتعلق بترميز الأصول متقلبًا، مما يخلق تباينات كبيرة وعدم يقين بين مختلف الولايات القضائية الوطنية.

قابلية التوسع وقابلية التشغيل البيني

رغم إمكاناتها الهائلة، تواجه تقنية بلوكتشين العديد من العقبات المتعلقة بالتوسع والتشغيل البيني. يُعيق ضعف التشغيل البيني بين السلاسل الاستفادة الكاملة من عملية الترميز، وذلك بحصر أسواق أصول معينة في سلسلة بلوكتشين واحدة، مما يُعيق مزايا السيولة وسهولة الوصول.

مخاوف أمنية

رغم أن تقنية البلوك تشين توفر ميزات أمان قوية، إلا أنها لا تزال عرضة للتهديدات السيبرانية. تُشكل محاولات الاختراق، وثغرات العقود الذكية، واختراقات المحافظ الرقمية مخاطر جسيمة على الأصول الرمزية وممتلكات المستثمرين، لا سيما في السجلات اللامركزية. لذا، يُعدّ التطوير المستمر في التدابير الأمنية أمرًا بالغ الأهمية للتخفيف من هذه المخاطر بفعالية.

حقوق المستثمر المحدودة والسيطرة

إن إضفاء الطابع الديمقراطي على الملكية من خلال الرموز المدعومة بالأصول قد يحدّ، دون قصد، من سيطرة المستثمرين وقدراتهم على اتخاذ القرارات. وبناءً على هياكل الحوكمة الأساسية، قد يجد حاملو الرموز أنفسهم بصلاحيات محدودة في اتخاذ القرارات أو يواجهون تحديات في ممارسة حقوق ملكيتهم.

رمزية الأصول في العالم الحقيقي في العصر المالي القادم

يتصدر إضفاء رمزية الأصول الحقيقية (RWA) عصرًا تحوليًا في القطاع المالي، حيث تستمر الخطوط الفاصلة بين العالم المالي التقليدي ومنظومة بلوكتشين في التلاشي. قد يُدخِل هذا التحول الجذري تريليونات الدولارات في عالم الأصول الرقمية، مُبشِّرًا بموجة صعود جديدة في سوق العملات المشفرة. يُسلِّط التعاون المستمر بين شركات مالية عملاقة مثل بلاك روك وفيديليتي، إلى جانب شركات ناشئة في مجال إضفاء رمزية الأصول الحقيقية مثل Tzero وSecuritize وPolymath، الضوء على تزايد اعتماد واعتراف إضفاء رمزية الأصول الحقيقية في كلٍّ من قطاعي بلوكتشين والتمويل التقليدي.

"يُعدّ التوكينز حدثًا هامًا محتملًا. ويتوقع خبراء الصناعة أن يصل حجم تداول الأوراق المالية الرقمية المُرمزة إلى 5 تريليونات دولار بحلول عام 2030،" وفقًا لشركة ماكينزي وشركاه. تقرير حديث.

ويشهد المشهد الحالي عملية رمزية لأصول ملموسة مختلفة، بما في ذلك السلع والفنون الجميلة والعقارات والأدوات المالية التقليدية مثل الأسهم والسندات. 

من خلال دمج رموز RWA وبروتوكولات DeFi، يصبح من الممكن لحاملي الأصول اتباع مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات، مثل الإقراض والاقتراض والمبادلة والتخزين. 

توضح شراكة مشروع Guardian التابع لهيئة النقد في سنغافورة وMakerDAO مع Huntingdon Valley Bank (HVB) أنه يمكن دمج الأصول المادية في تطبيقات blockchain بطريقة عملية وممكنة.

ستُحدث عملية الترميز ثورةً في طريقة تمويل الأصول وتداولها وإدارتها. ومن المتوقع أن تُحدث ثورةً في كل صناعة وقطاع تقريبًا في مجتمعنا الحديث، بدءًا من الاستثمار وإدارة الأصول، مرورًا بالتصنيع ووصولًا إلى العقارات وحتى الفن،" رولاند بيرغر في مقالٍ له. دراسة بحثية.

ومن المحتمل أن تشهد السنوات المقبلة زيادة في تبني السوق والتقدم المبتكر، ودمج الأصول الحقيقية في عالم التمويل القائم على تقنية البلوك تشين الديناميكي مع استمرار تطور هذا المجال المثير.