Vanguard تحتضن صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة بعد سنوات من المقاومة: ماذا يعني ذلك للمستخدمين؟

مجموعة الطليعةبدأت شركة إدارة الأصول الكبرى التي تبلغ قيمة أصولها المدارة (AUM) حوالي 8 تريليون دولار وأكثر من 50 مليون عميل، في السماح لعملائها من شركات الوساطة بتداول صناديق التداول في البورصة وصناديق الاستثمار المشتركة المحددة اعتبارًا من 2 ديسمبر 2025. 

ينهي هذا التغيير في السياسة، الذي تم الإعلان عنه في الأول من ديسمبر، القيود السابقة التي فرضتها الشركة على مثل هذه المنتجات ويوفر للمستخدمين إمكانية الوصول إلى التعرض المنظم للأصول مثل  إلى البيتكوين و إثيريم من خلال أدوات الاستثمار المألوفة. 

بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا سهولة دمج الأصول الرقمية في محافظهم الاستثمارية دون الحاجة إلى حفظ مباشر. ومع ذلك، يأتي هذا في ظل تقلبات السوق المستمرة، بما في ذلك الانخفاض الكبير الأخير في القيمة الإجمالية للعملات المشفرة منذ أوائل أكتوبر 2025. وحتى كتابة هذه السطور، إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة بلغت القيمة السوقية لبنك أوف أميركا 2.94 تريليون دولار، وهو انخفاض كبير عن أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 4.20 تريليون دولار. 

ما هو موقف فانغارد من العملات المشفرة؟ 

لقد حافظت شركة Vanguard منذ فترة طويلة على نهج حذر تجاه العملات المشفرة، بما يتماشى مع مبادئ الاستثمار التي وضعها مؤسسها، جون بوجل، الذي أكد على استراتيجيات منخفضة التكلفة ومتنوعة تعتمد على البيانات التاريخية. 

في يناير 2024، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على أول صناديق بيتكوين المتداولة الفورية، لكن شركة فانغارد اختارت عدم طرحها على منصتها. كما ألغت الشركة إمكانية الوصول إلى صناديق بيتكوين الآجلة المتداولة، مشيرةً إلى أن هذه الأصول شديدة التقلب والمضاربة على قاعدة عملائها. جاء هذا القرار على النقيض من إجراءات منافسين مثل بلاك روك وفيديليتي، اللتين سارعتا إلى إطلاق وترويج منتجات بيتكوين الفورية.

 

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

استمرت المقاومة خلال عامي 2024 و2025، حتى مع موافقة صناديق إيثريوم المتداولة الفورية في منتصف عام 2024. منعت سياسة فانغارد العملاء من تداول هذه الأدوات، مما أثار انتقادات من بعض المستخدمين الذين سعوا إلى خيارات إضافية. وشدد المسؤولون التنفيذيون في الشركة مرارًا على مخاوفهم بشأن مخاطر السيولة ومواءمتها مع أهداف الاستثمار طويلة الأجل. 

تفاصيل تغيير السياسة

تسمح السياسة الجديدة بتداول صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة التي تحتوي في المقام الأول على عملات مشفرة مختارة، بما في ذلك Bitcoin وEthereum وXRP و الاستلقاء تحت أشعة الشمسيجب أن تستوفي هذه المنتجات معايير الامتثال التنظيمي والسيولة الخاصة بشركة فانغارد، بما يتماشى مع طريقة تعامل الشركة مع الأصول غير الأساسية الأخرى، مثل صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب. ومع ذلك، الأموال المرتبطة بعملات الميمكوينتظل العملات الرقمية، مثل تلك التي تعتمد على Dogecoin أو Pepe، مقيدة بسبب مستويات المضاربة الأعلى فيها.

أوضحت فانغارد أنها لا تخطط حاليًا لإطلاق صناديق استثمار متداولة أو صناديق استثمارية مشتركة خاصة بها للعملات المشفرة. وأشار أندرو كادجيسكي، رئيس قسم الوساطة والاستثمارات في فانغارد، في بيان له إلى أن هذه المنتجات أثبتت مرونتها: "أثبتت صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة قدرتها على الصمود خلال فترات تقلب السوق، حيث حققت الأداء المتوقع وحافظت على السيولة." ويأتي هذا التقييم بعد حدث مهم في السوق في أكتوبر/تشرين الأول 2025، عندما سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة تدفقات أسبوعية بلغت 5.95 مليار دولار. 

تراكمت أصولٌ مُدارةٌ لصناديق بيتكوين المتداولة الفورية بنحو 125 مليار دولار أمريكي بحلول أواخر عام 2025، مع احتفاظ صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لشركة بلاك روك بحوالي 70 مليار دولار أمريكي بعد تعديل التقلبات الأخيرة. وبلغت أصول صناديق إيثريوم المتداولة الفورية قرابة 18 مليار دولار أمريكي خلال الفترة نفسها. 

وتؤكد هذه الأرقام على الاهتمام المؤسسي المتزايد، حيث أفادت كيانات مثل جولدمان ساكس عن استثمارات بقيمة 1.4 مليار دولار في صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة. صندوق هارفارد يخصص 443 مليون دولار لمنتجات مماثلة.

ما الذي دفع إلى هذا التحول في السياسة؟

يتزامن هذا التغيير في السياسة مع تغيير في قيادة فانجارد. في يوليو 2024، تولى سليم رامجي منصب الرئيس التنفيذي، لتكون هذه أول مرة تُعيّن فيها الشركة مرشحًا خارجيًا لهذا المنصب. سبق لرامجي قيادة قسم iShares في بلاك روك، حيث أشرف على إطلاق iShares Bitcoin Trust، من بين صناديق استثمار متداولة أخرى. وقد أُشير إلى خبرته في مجال تقنية البلوك تشين وإدارة صناديق الاستثمار المتداولة كعامل في إعادة تقييم فانجارد لإمكانية الوصول إلى العملات المشفرة.

تحت قيادة تيم باكلي، عززت فانغارد موقفها المناهض للعملات المشفرة، مشددةً على الاستثمار القائم على الأدلة بدلاً من التوجهات المضاربية. ويبدو أن نهج رامجي يُعطي الأولوية لتلبية طلبات العملاء مع الحفاظ على المعايير الأساسية للشركة. وقد سهّل هذا التحول الداخلي، إلى جانب التطورات التنظيمية الخارجية، مثل تخفيف رقابة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على بعض صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة، إعلان ديسمبر.

كيف يؤثر ذلك على عملاء Vanguard؟

بالنسبة لعملاء الوساطة في فانجارد، يوفر هذا التغيير مسارًا منظمًا للانكشاف على العملات المشفرة دون الحاجة إلى إدارة مباشرة للمحافظ أو حسابات تداول. يمكن للمستخدمين الآن تداول صناديق بيتكوين المتداولة الفورية، مثل iShares Bitcoin Trust من بلاك روك، والصناديق القائمة على الإيثريوم، ودمجها في محافظهم الحالية إلى جانب الأسهم والسندات التقليدية. قد يجذب هذا مستثمري التجزئة الباحثين عن تنويع استثماراتهم، لا سيما مع تزايد شعبية صناديق XRP وSolana المتداولة نظرًا لإمكاناتها في أنظمة الدفع وتطبيقات العقود الذكية.

تشير ردود الفعل المبكرة على منصات مثل X إلى اهتمام المستخدمين، وخاصةً بصناديق XRP المتداولة في البورصة، والتي يصفها البعض بأنها تُتيح فرص دخول جديدة لتجار التجزئة لهذه الرموز. مع ذلك، يجب على العملاء الانتباه إلى أن Vanguard تُعامل هذه الرموز كاستثمارات غير أساسية، وتخضع لنفس قواعد المعاملات المُطبقة على صناديق التداول الأخرى. 

بشكل عام، قد يؤثر قرار فانغارد على القطاعات المالية التقليدية. بفضل قاعدة عملائها الواسعة، قد يضخ هذا الوصول مليارات إضافية إلى السوق، مما يعزز السيولة ويعزز استقرار أسعار أصول مثل بيتكوين وإيثريوم. إذا استمر أداء صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) قويًا خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة، وقدمت الجهات التنظيمية، مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، إرشادات أكثر وضوحًا، فقد تعيد فانغارد النظر في موقفها من تطوير صناديق العملات المشفرة الخاصة. في الوقت الحالي، تركز هذه السياسة على عروض الجهات الخارجية التي أثبتت سيولة جيدة خلال فترات التقلب.

الخلاصة

يمثل السماح لشركة Vanguard بصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للعملات المشفرة تعديلاً مدروساً لإطارها الاستثماري، مما يوفر للعملاء إمكانية الوصول إلى منتجات التشفير الرئيسية مع استبعاد الخيارات الأكثر مضاربة، مثل memecoins. 

هذا التحول، المدفوع بقيادة جديدة ومدعوم بسيولة صناديق الاستثمار المتداولة، يُلبي طلب المستخدمين في سوقٍ شهد 125 مليار دولار من أصول بيتكوين الفورية. يُنصح المستثمرون بتقييم هذه الخيارات بناءً على قدرتهم الشخصية على تحمل المخاطر، نظرًا للتقلبات المستمرة، مثل انخفاض تريليون دولار في أواخر عام 2025. 

مصادر:

• تقرير بلومبرج - ستسمح Vanguard الآن بصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة على منصتها
• مقدمة - معلومات الشركة ورؤاها
• ياهو المالية - تراجعت شركة Vanguard عن حظر العملات المشفرة الذي استمر لمدة عام
• بيان صحفي من فانغارد - تعيين سليم رامجي رئيساً تنفيذياً