قد يؤدي توسيع رسوم الطبقة الثانية في منصة Uniswap إلى تحقيق إيرادات بقيمة 61 مليون دولار.

ارتفع سعر عملة UNI بأكثر من 20% ليصل إلى أعلى مستوى له خلال اليوم عند 4.25 دولار هذا الأسبوع، بعد أن طرحت منصة Uniswap مقترحين للحوكمة على سلسلة الكتل لتوسيع نطاق تغيير رسوم البروتوكول ليشمل ثماني شبكات من الطبقة الثانية. وقد تراجع سعر العملة منذ ذلك الحين إلى حوالي 3.75 دولار، إلا أن التصويت نفسه يحمل دلالات تتجاوز بكثير تحركات الأسعار قصيرة الأجل.

إذا تمّ إقرار كلا المقترحين، فمن المتوقع أن يُضيف التوسع ما يُقدّر بـ 27 مليون دولار أمريكي إلى الإيرادات السنوية، إضافةً إلى ما يتمّ حاليًا من حرق رموز UNI. تُقدّر شركة Entropy Advisors معدل الحرق السنوي الحالي بنحو 34 مليون دولار أمريكي، استنادًا إلى 5.5 مليون دولار أمريكي تمّ حرقها منذ أواخر عام 2025، بينما يُشير مُتتبّع DeFiLlama المباشر إلى رقم أكثر تحفظًا يبلغ 22.21 مليون دولار أمريكي. في كلتا الحالتين، سيتراوح معدل التشغيل الإجمالي بين 49 مليون دولار أمريكي و61 مليون دولار أمريكي سنويًا.

ما هو الموضوع الذي يتم التصويت عليه تحديداً؟

أهداف التوسع التحكيم، Base، وOP Mainnet، وCelo، وSoneium، وWorldchain، وX Layer، وZora. يتم تجميع الرسوم من مجمعات V2 وV3 على كل سلسلة في عقود TokenJar، ثم يتم ربطها بـ إثيريم الشبكة الرئيسية لحرق UNI.

يُعدّ v3OpenFeeAdapter ترقيةً تقنيةً رئيسية. فبدلاً من أن يتطلب الأمر من الإدارة تفعيل الرسوم على كل مجمع على حدة، يطبّق هذا العقد رسوم البروتوكول المُصنّفة حسب المستويات تلقائيًا. تحصل مجمعات العملات المستقرة على نسبة 10%، بينما تتراوح نسبة الرسوم في المجمعات الأخرى بين 15% و25% حسب مستوى الرسوم الخاص بها. ويتم تفعيل الرسوم تلقائيًا في المجمعات الجديدة.

نظراً لأن GovernorBravo يحدد عدد المقترحات بـ 10 إجراءات على السلسلة، كان لا بد من تقسيم التوسع إلى قسمين:

• الاقتراح 94 يغطي هذا التقرير مجموعات V3 المتبقية من شبكة إيثيريوم الرئيسية بالإضافة إلى الفئة الأساسية، وشبكة OP الرئيسية، وشبكة Arbitrum. مقترح من قبل ul.eek.eth. بدأ التصويت في 26 فبراير ويستمر حتى 4 مارس. تشير الأرقام الأولية إلى أن 43,500 من مستخدمي UNI صوتوا لصالح المشروع مقابل لا أحد صوت ضده، مع العلم أن هذا العدد لا يقترب من النصاب القانوني المطلوب البالغ 40 مليون من UNI.
• الاقتراح 95تُدير منصة إيثرنت، التي طرحها مؤسس يونيسواب هايدن آدامز (hayden.eth)، شبكات سيلو، وسونيوم، وورلد تشين، وإكس لاير، وزورا. ومن المقرر افتتاحها في 27 فبراير.

تجاوز كلا المقترحين مرحلة طلب التعليقات التقليدية (RFC) بموجب قواعد الحوكمة التي وضعتها مبادرة UNIfication. وقد حظي فحص درجة حرارة Snapshot المسبق بدعم قوي، مما مهد الطريق للتصويت على سلسلة الكتل.

لماذا يُعد هذا الأمر مهمًا لحاملي شهادات UNI؟

لسنوات، كان أكبر انتقاد لجامعة UNI بسيطًا: Uniswap تمت معالجة حجم تداول هائل، لكن لم يُضف أي شيء منه إلى العملة الرقمية. كان لحاملي العملة حقوق الحوكمة فقط، ولم يكن لديهم الكثير غير ذلك.

تغير ذلك في أواخر عام 2025 عندما حظي اقتراح توحيد العملة (UNI) بتأييد 99.9% من المستخدمين، مما أدى إلى تفعيل نظام تغيير الرسوم على شبكة إيثيريوم الرئيسية وإدخال آلية حرق برمجية. ومنذ ذلك الحين، قام البروتوكول بحرق ما قيمته أكثر من 5.5 مليون دولار من عملة UNI.

يتزامن هذا التوقيت مع تحسن المؤشرات الأساسية. فقد عادت منصة Uniswap إلى الربحية في الربع الأول من عام 2026، مسجلةً ربحًا إجماليًا يقارب 3.12 مليون دولار أمريكي بعد عدة أرباع من الخسائر. وتُقدّر DeFiLlama حاليًا الرسوم السنوية بـ 938.59 مليون دولار أمريكي، والأرباح السنوية بـ 20.19 مليون دولار أمريكي، مع إجمالي قيمة مقفلة (TVL) يبلغ 3.08 مليار دولار أمريكي. ويمثل الحد الأقصى المقترح البالغ 61 مليون دولار أمريكي لحصص رسوم البروتوكول حوالي 6.5% من إجمالي نشاط الرسوم، مما يترك الغالبية العظمى منها لموفري السيولة.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

كيف يتفاعل السوق؟

تجاوزت الزيادة الأولية في جامعة UNI كلاً من  إلى البيتكوين ارتفع سعر إيثيريوم بنسبة 4.7% تقريبًا، بينما ارتفع سعر إيثيريوم بنسبة 8.5% تقريبًا خلال الفترة نفسها. وصل سعر العملة الرقمية إلى 4.25 دولار قبل أن يتراجع، ليستقر في نطاق 3.75 دولار. ووفقًا لمنصة DeFiLlama، تجاوز حجم التداول الفوري 460 مليون دولار خلال الـ 24 ساعة الماضية، بينما ارتفع حجم العقود الآجلة المفتوحة بنسبة 15.2% ليصل إلى 285.6 مليون دولار. يشير ارتفاع حجم التداول بالتزامن مع ارتفاع حجم العقود المفتوحة عادةً إلى عمليات تمركز جديدة وليس مجرد تغطية مراكز بيع.

يتوقع بعض المحللين أن يصل السعر إلى 4.80 دولار كهدف تالٍ إذا الصدمة تستمر الأحجام في التعافي، على الرغم من أن مؤشر UNI لا يزال أقل بكثير من أعلى مستوياته على الإطلاق ولا يزال منخفضًا خلال الشهر.

ما هي المخاطر؟

أبرز هذه العوامل هو نسبة إقبال الناخبين. يحتاج المقترح رقم 94 إلى 40 مليون صوت من أصل 100 صوت للوصول إلى النصاب القانوني، والمشاركة الحالية بعيدة كل البعد عن ذلك. إذا انخفضت نسبة الإقبال عن هذا الحد، فسيتوقف التوسع.

هناك أيضًا مسألة السيولة. قد يدفع اقتطاع نسبة من رسوم مزودي السيولة صانعي السوق الحساسين للتكاليف نحو البدائل المجانية، لا سيما على شبكات الطبقة الثانية حيث المنافسة شرسة. أظهرت البيانات الأولية من إطلاق نظام تغيير الرسوم على الشبكة الرئيسية أن إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) قد نما بالفعل بدلًا من أن ينخفض، لكن هذا لا يضمن استمرار هذا النمط عبر ثماني سلاسل أخرى.

دعا بعض أعضاء المجتمع إلى دفعات مباشرة لحاملي الرموز بدلاً من حرقها حصراً. صحيح أن عمليات الحرق تقلل العرض وتخلق قيمة غير مباشرة، إلا أن هذا النقاش من المرجح أن يستمر. الحكم المنتديات.

إذا حظي كلا المقترحين بموافقة الأغلبية، فمن الممكن تنفيذهما بعد فترة وجيزة من انتهاء فترة التصويت. وقد تم التحقق من صحة عمليات المحاكاة بالفعل من خلال تقارير Seatbelt، وقد تعمل المقترحات المستقبلية على توحيد ملكية العقود عبر السلاسل لتسهيل جولة التوسعات القادمة.

بالنسبة لحاملي عملة UNI الذين تحملوا سنوات من التأخير، يُمثل هذا التوسع إنجازًا ملموسًا. لم يعد البروتوكول يكتفي بالحديث عن تراكم القيمة، بل يعمل على بناء البنية التحتية اللازمة لجعل هذه العملية تلقائية، وعبر سلاسل الكتل المختلفة، ودائمة. ويعتمد تقييم السوق الكامل لهذا التوسع على التنفيذ، وعلى مشاركة عدد كافٍ من حاملي العملة في التصويت.

مصادر:

• CoinDesk — تغطية لارتفاع أسعار UNI وتفاصيل توسيع نطاق تغيير الرسوم
• مستشارو الإنتروبيا عبر X — تقدير الإيرادات بـ 27 مليون دولار وتحليل معدل الإنفاق السنوي بـ 34 مليون دولار
• ديفيلاما — مقاييس البروتوكول المباشرة بما في ذلك الرسوم والإيرادات والقيمة الإجمالية المقفلة والأرباح
• حوكمة مؤسسة يونيسواب — اقتراح التوحيد الأصلي الذي يفصّل بنية تحويل الرسوم
• CoinMarketCap — نتائج التصويت على التوحيد اعتبارًا من ديسمبر 2025