هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تتخلى عن طعنها في التمويل اللامركزي: لماذا هذا مهم للعملات المشفرة؟

هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لديها طوعا رفض جاذبيتها توسيع نطاق قوانين الأوراق المالية لتشمل التمويل اللامركزي (DeFi). يُعد هذا إنجازًا كبيرًا لصناعة العملات المشفرة، إذ يُشير إلى التحول المحتمل في النهج التنظيمي تحت قيادة جديدة.

لكن لماذا تراجعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وماذا يعني ذلك لقطاع التمويل اللامركزي (DeFi)، وشركات العملات المشفرة، والمستثمرين؟ دعونا نوضح الأمر.

ما الذي حدث للتو؟؟

وقد اقترحت لجنة الأوراق المالية والبورصات تعريف موسع لكلمة "تاجر" وهذا كان سيتطلب بروتوكولات التمويل اللامركزي وصناع السوق وموفري السيولة للتسجيل كبورصات ووسطاء أوراق مالية. واعتُبرت هذه الخطوة على نطاق واسع محاولةً لفرض القواعد المالية التقليدية على المنصات اللامركزية.

ومع ذلك، في نوفمبر 2024، محكمة فيدرالية في تكساس مطروحين القاعدة الموسعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات، يطلق عليه "غير مرتبط" بالقوانين الحالية. الدعوى التي رفعها رابطة بلوكتشين وتحالف حرية التشفير في تكساس (CFAT)، زعم أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تجاوزت سلطتها.

بدلاً من مواصلة المعركة القانونية، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات سحبت استئنافها بهدوء في فبراير ٢٠٢٥، قدّم طلبًا لرفض الدعوى أمام محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الخامسة. لم يُثر أي اعتراض، مما حسم القرار فعليًا.

لماذا تراجعت هيئة الأوراق المالية والبورصات؟

• وكان حكم المحكمة ضدهم بشدة
  وكان حكم المحكمة في تكساس واضحا: لقد تجاوزت هيئة الأوراق المالية والبورصات سلطتها من خلال محاولة تنظيم بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) مثل الوسطاء الماليين التقليديين. استمرارًا للجاذبية خاطر بهزيمة قانونية أخرى.
• قيادة جديدة، اتجاه جديد
  متابَع رحيل غاري جينسلر، لجنة الأوراق المالية والبورصات الآن تحت الرئيس بالإنابة مارك أويدا، مع التشفير الصديق المفوض هستر بيرس قيادة جديدة فرقة عمل التشفير. وهذا يشير إلى نهج أكثر تعاونًا بدلا من التنفيذ العدواني.
• مخاوف بشأن تجاوز اللوائح التنظيمية
  وقد تم انتقاد النهج السابق الذي اتبعته هيئة الأوراق المالية والبورصات في عهد جينسلر باعتباره محاولة للتنظيم عن طريق التنفيذ بدلاً من وضع إرشادات واضحة. يشير الانسحاب إلى أن الوكالة قد تعيد النظر في استراتيجيتها.
• الصناعة والضغط السياسي
  مجموعات الدفاع عن العملات المشفرة، بما في ذلك جمعية بلوكشين، تم دفعها بقوة ضد القاعدة. مع مناقشات سياسية متزايدة حول تنظيم العملات المشفرةقد تكون لجنة الأوراق المالية والبورصات في انتظار الكونجرس سيقدم إرشادات أكثر وضوحا بدلا من التصرف بشكل أحادي.

ماذا يعني هذا بالنسبة للعملات المشفرة والتمويل اللامركزي

1. حقق التمويل اللامركزي انتصارًا قانونيًا كبيرًا

ويضمن هذا القرار أن لن يتم إجبار بروتوكولات DeFi وموفري السيولة وصناع السوق الآليين على التسجيل كمتعاملين في الأوراق المالية-على الأقل لغاية الآن.

2. لا يزال عدم اليقين التنظيمي قائمًا

في حين أن هذا الفصل يعتبر فوزًا، إلا أنه لا يعني هذا أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تبتعد عن تنظيم العملات المشفرة بالكامللا تزال القواعد المستقبلية قد تؤثر على الصناعة، ولكن النهج المتبع قد يكون أكثر تحفظا.

3. إشارة إيجابية لنمو العملات المشفرة المؤسسي

مع تحسن الوضوح التنظيمي، قد يدخل المزيد من المستثمرين المؤسسيين إلى مجال DeFiمما يقلل من المخاوف بشأن الإجراءات التنظيمية المفاجئة.

4. التحول نحو التنظيم البناء؟

بدلاً من الدعاوى القضائية وإجراءات التنفيذ، قد تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات التفاعل مع الصناعة لخلق قواعد أكثر وضوحًا وعدالة للتمويل اللامركزي والعملات المشفرة. قد يؤدي هذا إلى بيئة أكثر استقرارا للابتكار.