تيثر توقف دعم العملة المستقرة المرتبطة باليوان الصيني: إليكم السبب؟

في فبراير شنومكس، حبل أوقفت دعم عملتها المستقرة المرتبطة باليوان الصيني في الخارج، CNH₮ (المعروف أيضًا باسم CNHT).

تم إطلاق CNH₮ في عام 2019 لتزويد متداولي العملات المشفرة بإمكانية الوصول إلى اليوان الصيني (CNH) الموجود في الخارج. ومع ذلك، على عكس منصة Tether الرئيسية رمز USDTلم يحقق CNH₮ حجم تداول أو عمق سوق كبيرين.

أعلنت شركة تيثر أنها ستتوقف فوراً عن إصدار رموز CNH₮ الجديدة. وبررت الشركة هذه الخطوة بأنها جزء من مراجعة شاملة للأصول الرقمية غير المستغلة ضمن محفظة منتجاتها.

ما هو العامل الرئيسي وراء إيقاف الإنتاج؟

كان انخفاض الطلب عاملاً رئيسياً وراء توقف الإنتاج. وشهد سعر صرف اليوان الصيني (CNH₮) نشاط تداول محدود والتكامل الأدنى عبر منصات التداول ومنصات التمويل اللامركزي.

بالمقارنة مع عملة USDT، التي تُصنّف باستمرار ضمن الأصول الرقمية ذات أعلى حجم تداول عالميًا، ظلت عملة CNH₮ منتجًا متخصصًا. وتشير بيانات السوق إلى أن مستويات سيولتها لم تكن كافية لتبرير استمرار الدعم التشغيلي.

Stablecoin يواجه مُصدرو العملات الرقمية تكاليف البنية التحتية والامتثال والصيانة. وعندما لا يصل الرمز المميز إلى نطاق مستدام، يصبح استمرار دعمه غير فعال. في هذه الحالة، مثّل CNH₮ جزءًا صغيرًا من إجمالي المعروض من العملات المستقرة لشركة Tether.

يشير محللو الصناعة إلى أن مُصدري العملات المستقرة غالباً ما يُلغون العملات ذات الفائدة المنخفضة لتركيز الموارد على المنتجات ذات الحجم الأكبر. وقد ظهر هذا النمط في جميع أنحاء القطاع مع اشتداد المنافسة وتشديد المعايير التنظيمية.

كيف أثرت اللوائح الصينية على القرار؟

كان الضغط التنظيمي من الصين عاملاً مهماً آخر.

حذر بنك الشعب الصيني (PBOC) مراراً وتكراراً بشأن العملات المستقرة غير المصرح بها والمرتبطة باليوان والأصول الحقيقية المُرمّزة. تحظر السلطات استخدام هذه الأدوات محلياً وتفرض عقوبات على الوسطاء الذين يسهلون إصدارها من قبل جهات أجنبية.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

يهدف الإطار التنظيمي الصيني إلى الحد من المخاطر المالية النظامية والحفاظ على رقابة صارمة على إصدار العملة. وبينما يمكن أن تستمر مبادرات الأصول الرقمية المعتمدة من الدولة تحت إشراف الدولة، فإن الرموز المميزة المرتبطة باليوان الصادرة من القطاع الخاص تواجه عقبات كبيرة في الامتثال.

على الرغم من أن CNH₮ استهدفت التعرض لسوق CNH الخارجي بدلاً من أسواق اليوان الصيني المحلية، إلا أن عدم اليقين التنظيمي قلل من جدواها العملية. بالنسبة للبورصات والشركاء المؤسسيين، لا تزال مخاطر الامتثال تشكل اعتبارًا أساسيًا.

ماذا يحدث لحاملي عملة CNH₮؟

حددت شركة Tether عملية إنهاء منظمة.

إجراءات فورية:
اعتبارًا من 20 فبراير 2026، توقفت شركة Tether عن سك وإصدار رموز CNH₮ الجديدة.

فترة الاسترداد:
يمكن لحاملي عملة CNH₮ الحاليين استردادها لمدة عام واحد، حتى 20 فبراير 2027، وفقًا لشروط خدمة Tether. بعد هذا التاريخ، سينتهي دعم الاسترداد. وأعلنت الشركة أنها ستصدر إشعارًا نهائيًا قبل الموعد النهائي.

يُنصح المستخدمون باسترداد رموزهم عبر قنوات Tether الرسمية. قد يؤدي عدم القيام بذلك قبل الموعد النهائي إلى فقدان إمكانية الاسترداد.

بالنظر إلى العرض المتداول الصغير لعملة CNH₮ ووجودها المحدود في منصات التداول، لا يتوقع المحللون حدوث اضطراب كبير في أسواق العملات المشفرة الأوسع.

ماذا يعني هذا بالنسبة لسوق العملات المستقرة؟

يعكس هذا التوقف عملية الدمج المستمرة في قطاع العملات المستقرة. ويولي المصدرون اهتماماً متزايداً للسيولة والامتثال والكفاءة التشغيلية.

لا تزال شركة Tether هي الجهة المصدرة لعملة USDT، وهي أكبر عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي من حيث القيمة السوقية. ويبدو أن الشركة تعيد توجيه مواردها نحو منتجات ذات أحجام تداول أقوى وسيولة طويلة الأجل.

كما يُسلط القرار الضوء على التحديات التي تواجه العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي. فبينما تهيمن العملات المرتبطة بالدولار على أزواج تداول العملات الرقمية العالمية، غالباً ما تواجه العملات المستقرة البديلة صعوبة في تحقيق تأثيرات شبكية مماثلة.

في الدول التي تفرض ضوابط نقدية صارمة، كالصين، تواجه العملات المستقرة المرتبطة بالعملات التقليدية عوائق تنظيمية تحد من انتشارها. ونتيجة لذلك، قد يعيد المصدرون النظر في المنتجات المرتبطة بالعملات الورقية الخاضعة لإدارة صارمة.

يشير مراقبو السوق إلى أن إيقاف عملة CNH₮ من غير المرجح أن يُسبب مخاطر نظامية. إذ أن قيمتها السوقية التي تبلغ حوالي 2.57 مليون دولار أمريكي تُمثل نسبة ضئيلة من إجمالي المعروض العالمي من العملات المستقرة.

كيف يعكس هذا اتجاهات الصناعة الأوسع؟

تخضع جهات إصدار العملات المستقرة الآن لرقابة عالمية متزايدة. ويعمل المنظمون في مناطق متعددة على تطوير أطر عمل تتناول شفافية الاحتياطيات، وضوابط مكافحة غسل الأموال، والمدفوعات عبر الحدود.

في ظل هذه الظروف، يُضيف الحفاظ على الرموز ذات الطلب المنخفض تكلفةً دون فائدة تُذكر. ويُشير إيقاف استخدام CNH₮ إلى التركيز على التوسع والتوافق مع الأنظمة.

بالنسبة للمتداولين الراغبين في الاستثمار باليوان، قد تشمل البدائل العملات المستقرة الأخرى، أو الأدوات المالية الخارجية، أو بدائل العملات الورقية التقليدية. ومع ذلك، ينطوي كل خيار على اعتبارات امتثال خاصة بكل ولاية قضائية.

يستمر قطاع العملات المستقرة في التطور نحو أصول أقل عددًا وأكثر سيولة مع وضع تنظيمي أوضح.

خاتمة

يعكس قرار شركة Tether بإيقاف دعم عملة CNH₮ مراجعة عملية لمدى تبنيها وسيولتها ومدى تعرضها للمساءلة التنظيمية. وقد أدى محدودية نطاق العملة وموقف الصين التقييدي تجاه الأصول الرقمية المرتبطة باليوان إلى تقليل جدواها. 

من خلال إيقاف إصدار العملات الجديدة وتوفير فترة استرداد لمدة عام واحد، طبّقت شركة تيثر عملية تصفية منظمة. وتعزز هذه الخطوة تحولاً أوسع نطاقاً في القطاع نحو التركيز على العملات المستقرة عالية السيولة التي تستوفي المعايير التنظيمية والتشغيلية.

مصادر:

• رويترزالصين تحظر إصدار العملات المستقرة المرتبطة باليوان بشكل غير مصرح به في الخارج
• مدونة تيثرأعلنت الشركة عن توقفها عن دعم العملة المستقرة CNH₮
• Coindeskالصين توسع حملتها ضد العملات المشفرة لتشمل العملات المستقرة ورموز الأصول