بدأت عمليات Telcoin المصرفية مع إطلاق eUSD على منصتي Ethereum و Polygon

Telcoin بدأت رسمياً عملياتها المصرفية بإطلاق عملتها المستقرة eUSD في إثيريم وبوليغون، مما يمثل المرة الأولى التي يصدر فيها بنك مرخص من الولايات المتحدة عملة مستقرة مدعومة بالدولار مباشرة على سلاسل الكتل العامة. 

أُعلن عنه في 26 ديسمبر 2025يأتي هذا الإطلاق عقب حصول بنك الأصول الرقمية Telcoin على موافقة الجهات التنظيمية في نوفمبر، ويتضمن إصدارًا أوليًا بقيمة 10 ملايين دولار أمريكي من عملة eUSD. وتضع هذه الخطوة Telcoin في نقطة التقاء الخدمات المصرفية المنظمة والمدفوعات القائمة على تقنية البلوك تشين، مما يؤثر على العملات المستقرة والتحويلات المالية والرقابة على الأصول الرقمية في الولايات المتحدة.

عملة Telcoin وإطلاق عملة eUSD

تأسست شركة Telcoin عام 2017 بهدف استخدام بنية تقنية البلوك تشين وشبكات الاتصالات لتقديم خدمات مالية منخفضة التكلفة لمستخدمي الهواتف المحمولة. وتركز منصتها على المدفوعات والتحويلات المالية عبر الحدود، والتي تُوزع بشكل أساسي من خلال شراكات مع مشغلي شبكات الهاتف المحمول. ووفقًا للشركة، تتعاون Telcoin مع أكثر من 200 مشغل شبكة هاتف محمول على مستوى العالم، وتدعم أكثر من مليوني مستخدم لمحفظتها الرقمية، مع تركيز جزء كبير من نشاطها على منصة Polygon نظرًا لانخفاض تكاليف المعاملات فيها.

أكثر من إطلاق الدولار الأمريكي الإلكتروني يمثل هذا توسعًا هيكليًا لدور شركة Telcoin في الخدمات المالية. eUSD هي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي، مدعومة بنسبة 1:1 باحتياطيات نقدية محفوظة لدى بنك Telcoin للأصول الرقمية. على عكس العديد من العملات المستقرة الحالية، يتم إصدار eUSD مباشرةً من قبل مؤسسة إيداع خاضعة للتنظيم، وليس من قبل شركة تكنولوجيا مالية غير مصرفية أو كيان خارجي.

يُعتبر الإصدار الأولي البالغ 10 ملايين دولار متواضعاً وفقاً لمعايير سوق العملات المستقرة، لكن أهميته لا تكمن في حجمه بقدر ما تكمن في هيكليته. يُفعّل هذا الإصدار رسمياً صلاحيات البنك التشغيلية، ويُجسّد نموذجاً تنظيمياً يمزج بين تسوية المعاملات عبر تقنية البلوك تشين والإشراف المصرفي الأمريكي.

ما الذي يجعل عملة الدولار الإلكتروني (eUSD) مختلفة هيكلياً؟

معظم العملات المستقرة الأكثر استخدامًا اليوم، بما في ذلك عملة USDC من شركة سيركل وعملة USDT من شركة تيثر، تصدرها شركات خاصة تحتفظ باحتياطيات خارج النظام المصرفي التقليدي. ورغم أن هذه الجهات المصدرة تنشر شهادات، وفي بعض الحالات تقارير تدقيق، إلا أنها ليست بنوكًا مرخصة.

يختلف الدولار الأمريكي الإلكتروني (eUSD) في ثلاثة جوانب رئيسية:

أولاً، يتم إصدارها من قبل بنك مرخص في الولايات المتحدة، ويخضع لإشراف مستمر من قبل الجهات التنظيمية المصرفية الحكومية. ويشمل ذلك متطلبات رأس المال، وقواعد الاحتياطي، والامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال وحماية المستهلك.

ثانيًا، تُحفظ الاحتياطيات التي تدعم الدولار الأمريكي الإلكتروني مباشرةً في الميزانية العمومية للبنك نقدًا أو بأصول معادلة للنقد، بدلاً من الاحتفاظ بها عبر شبكة من الجهات الحافظة. يقلل هذا الهيكل من الاعتماد على الأطراف الثالثة ويحد من مخاطر الطرف المقابل.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

ثالثًا، تعمل عملة eUSD ضمن إطار قانوني مصمم خصيصًا للعملات المستقرة للدفع، بدلاً من الاعتماد على تفسيرات قوانين تحويل الأموال أو قوانين الثقة الحالية.

على الرغم من أن عملة eUSD ليست مؤمنة بشكل صريح من قبل مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية عند إطلاقها، إلا أن معاملتها التنظيمية تشبه إلى حد كبير معاملة الودائع المصرفية الضيقة أكثر من معاملة العملات المستقرة النموذجية الصادرة عن العملات المشفرة.

النشر على إيثيريوم وبوليغون

عملة eUSD متاحة الآن على منصتي إيثيريوم وبوليغون. توفر إيثيريوم توافقًا واسعًا مع المحافظ الإلكترونية ومنصات التداول وتطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) الحالية. أما بوليغون، فتتميز برسوم معاملات أقل بكثير وسرعة تسوية أعلى، مما يجعلها أكثر ملاءمة للمدفوعات والتحويلات المالية للأفراد.

يعكس هذا النشر ثنائي السلسلة تركيز شركة Telcoin المعلن على عمليات الدفع العملية بدلاً من التداول المضارب. وقد أشارت الشركة إلى إمكانية دعم سلاسل إضافية مع مرور الوقت، لا سيما تلك التي توفر مزايا للتحويلات عبر الحدود أو التطبيقات المصممة خصيصاً للأجهزة المحمولة.

الإطار التنظيمي لولاية نبراسكا

يُعد بنك تيلكوين للأصول الرقمية أول مؤسسة مرخصة بموجب قانون نبراسكا للابتكار المالي لعام 2021أنشأ القانون فئة جديدة من الكيانات الخاضعة للتنظيم: مؤسسات إيداع الأصول الرقمية. يُسمح لهذه البنوك بحفظ الأصول الرقمية، وإصدار العملات المستقرة، ومعالجة المدفوعات، ولكن يُحظر عليها ممارسة الإقراض التقليدي.

بموجب قانون الاستثمار في الأصول الرقمية (NFIA)، يتعين على المؤسسات الاحتفاظ باحتياطيات كاملة، واستيفاء معايير رأس المال الصارمة، والامتثال لمتطلبات مكافحة غسل الأموال على المستويين الفيدرالي والولائي. وقد صُمم هذا الإطار لتوفير وضوح قانوني لشركات الأصول الرقمية مع الحد من المخاطر النظامية.

حصلت شركة Telcoin على موافقة مبدئية على ميثاقها في فبراير 2025، وجمعت ما يقرب من 25 مليون دولار لتلبية متطلبات رأس المال، وحصلت على الترخيص النهائي في نوفمبر بعد توقيع جيم بيلين.

يُشابه نهج ولاية نبراسكا نظام SPDI في ولاية وايومنغ، ولكنه يختلف عنه. فبينما ركزت وايومنغ على حفظ الأصول الرقمية، يُولي قانون نبراسكا اهتماماً أكبر للعملات المستقرة للدفع والتسوية عبر سلسلة الكتل.

التوافق مع قانون العملات المستقرة الفيدرالي

يتزامن إطلاق عملة eUSD مع قانون GENIUS الفيدرالي، الذي أُقرّ في منتصف عام 2025، والذي يضع معايير وطنية للعملات المستقرة المستخدمة في الدفع في الولايات المتحدة. ويُلزم القانون الجهات المُصدرة بالاحتفاظ باحتياطيات كاملة من الأصول السائلة عالية الجودة، ويحظر عليها دفع العائدات مباشرةً لحاملي العملات، كما يُلزمها بالإفصاحات والتدقيقات الدورية.

من خلال العمل ضمن إطار كل من قانون NFIA وقانون GENIUS، تتجنب Telcoin العديد من الغموض التنظيمي الذي أثر على مشاريع العملات المستقرة السابقة. وقد يُسهّل هذا التوافق أيضًا التكامل المستقبلي مع البنية التحتية الحالية للدفع، بما في ذلك إمكانية الوصول إلى أنظمة التسوية التابعة للاحتياطي الفيدرالي.

صُمم الإطار الفيدرالي جزئياً لمعالجة أوجه القصور في قطاع الأصول الرقمية، بما في ذلك حالات الانهيار المرتبطة بعدم كفاية الاحتياطيات أو غموض الحوكمة. ويعكس هيكل الدولار الأمريكي الإلكتروني تلك الدروس من خلال إعطاء الأولوية للشفافية وقابلية الإنفاذ القانوني على التوسع السريع.

ماذا يعني هذا بالنسبة للمدفوعات والتحويلات المالية؟

لطالما ركزت أعمال شركة Telcoin الأساسية على التحويلات المالية الدولية، وهو سوق يُقدّر حجمه بنحو 800 مليار دولار سنوياً. غالباً ما تفرض خدمات التحويلات المالية التقليدية رسوماً تتراوح بين 6 و7%، لا سيما على التحويلات إلى الأسواق النامية.

تهدف شركة Telcoin، من خلال إصدار عملة eUSD مباشرةً عبر بنك مُرخص وتوزيعها عبر محافظ الهاتف المحمول، إلى تقليل أوقات التسوية وتكاليف المعاملات. ويمكن إتمام التحويلات باستخدام eUSD على منصة Polygon في غضون ثوانٍ، مع رسوم شبكة تُقاس بأجزاء من السنت في الظروف العادية.

تُعدّ علاقات الشركة القائمة مع مشغلي شبكات الهاتف المحمول أساسيةً لهذه الاستراتيجية. ففي المناطق التي يكون فيها الوصول إلى الخدمات المصرفية التقليدية محدودًا، بينما يكون انتشار الهواتف المحمولة مرتفعًا، قد تُوفّر التحويلات القائمة على العملات المستقرة بديلاً أكثر كفاءةً من الأنظمة النقدية.

من المهم الإشارة إلى أنه على الرغم من أن البنك نفسه لا يستطيع دفع فوائد على أرصدة الدولار الأمريكي الإلكتروني بموجب القانون الفيدرالي، إلا أنه لا يزال بإمكان المستخدمين استخدام الدولار الأمريكي الإلكتروني في بروتوكولات التمويل اللامركزي التابعة لجهات خارجية وفقًا لتقديرهم الخاص. يحافظ هذا الفصل على الامتثال التنظيمي مع السماح في الوقت نفسه بنشاط مالي اختياري على سلسلة الكتل.

أهمية أوسع للصناعة

يُشكّل إصدار عملة eUSD من قِبل بنك مرخص في الولايات المتحدة سابقةً قد تؤثر على كيفية تعامل الدول والمؤسسات الأخرى مع تنظيم الأصول الرقمية. ويُبرهن ذلك على إمكانية دمج العملات المستقرة في النظام المصرفي دون الاعتماد على هياكل خارجية أو استثناءات تنظيمية.

بالنسبة لواضعي السياسات، يُمثل هذا الإطلاق حالة اختبار عملية لقانون GENIUS وقوانين الخدمات المصرفية للأصول الرقمية على مستوى الولايات. أما بالنسبة للمؤسسات المالية، فهو يُقدم نموذجًا مرجعيًا لدمج التسوية على سلسلة الكتل مع الحفظ والمدفوعات الخاضعة للتنظيم.

كما أن هذا التطور يضع الولايات المتحدة في وضع تنافسي أكبر في مواجهة السلطات القضائية الأخرى التي سارعت إلى تنظيم العملات المستقرة، بما في ذلك الاتحاد الأوروبي في إطار عمل أسواق الأصول المشفرة.

الخاتمة

يمثل إطلاق Telcoin لعملة eUSD على منصتي Ethereum وPolygon بداية تشغيلية لفئة جديدة من الخدمات المصرفية الرقمية الخاضعة للتنظيم الأمريكي. ومن خلال إصدار عملة مستقرة ذات احتياطيات كاملة مباشرةً من بنك مرخص، أرست Telcoin هيكلاً يولي الأولوية للوضوح القانوني، وشفافية الاحتياطيات، والتكامل مع أنظمة الدفع الحالية. 

رغم أن الإصدار الأولي محدود الحجم، إلا أن الإطار الذي يقوم عليه يحمل دلالات أوسع نطاقًا بالنسبة للعملات المستقرة، والتحويلات المالية، ودور البنوك في التمويل القائم على تقنية البلوك تشين. وسيعتمد نجاح عملة eUSD في نهاية المطاف على التنفيذ، والتبني، واستمرارية التنظيم، لكن إطلاقها يمثل خطوة ملموسة نحو مواءمة الأصول الرقمية مع الرقابة المالية القائمة.

مصادر:

• قانون البلدغ: موافقة ولاية نبراسكا على عملة Telcoin
• سلك العمل: بدأت شركة Telcoin عملياتها المصرفية للأصول الرقمية
• الموقع: بنك الأصول الرقمية