شركة تي رو برايس ترغب في إدراج عملات ميمكوين في صندوق استثمار متداول خاضع للتنظيم، إليكم القائمة الكاملة

ما الذي قدمته شركة تي رو برايس إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية؟

يبلغ عمر تي رو برايس 89 عامًا تم تقديم طلب تسجيل S-1 معدل بيان إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن صندوق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة المقترح Price Active Crypto ETF. 

يُوسّع الملف المُحدّث نطاق طلب الشركة الأصلي المُقدّم في أكتوبر 2024، ويُسمّي بنك أنكوراج ديجيتال إن إيه كجهة حافظة للعملات المشفرة للصندوق، ويُضيف سوي (سوي) أُضيفت إلى قائمة الأصول الرقمية المؤهلة، ووُسّعت نطاق الإفصاحات المتعلقة بإنشاء الأسهم واستردادها. بقي الهيكل الأساسي للصندوق دون تغيير.

يقترح مدير الأصول الذي تبلغ قيمته 1.8 تريليون دولار أمريكي صندوقًا متداولًا في البورصة (ETF) مُدارًا بنشاط، ما يعني أن مديري المحافظ، بدلًا من مؤشر ثابت، سيقررون العملات المشفرة التي سيتم الاحتفاظ بها وتوقيت تداولها. والهدف المعلن للصندوق هو تحقيق نمو رأسمالي طويل الأجل من خلال الاستثمار المباشر في سلة مختارة من الأصول الرقمية.

ما هي الأصول التي يمكن أن يمتلكها الصندوق؟

تتضمن القائمة المعدلة 15 أصلاً رقمياً مؤهلاً للإدراج في المحفظة:

• بيتكوين (BTC)
• الأثير (ETH)
• سولانا (SOL)
• XRP (XRP)
• كاردانو (أدا)
• أفالانش (أفاكس)
• ليتسوان (لتس)
• بولكادوت (DOT)
• دوجسوان (دوج)
• هيديرا (HBAR)
• بيتكوين كاش (بش)
• تشاين لينك (LINK)
• ممتاز (زلم)
• شيبا اينو (شيب)
• سوي (سوي)

على الرغم من هذا التنوع الواسع، لن يحتفظ الصندوق بجميع الأصول الخمسة عشر في آن واحد. في ظل ظروف التشغيل العادية، يخطط الصندوق المتداول في البورصة للاحتفاظ بما بين خمسة وخمسة عشر مركزًا في العملات الرقمية في أي وقت. وستُسترشد قرارات المحفظة بنماذج كمية تأخذ في الاعتبار العوامل الأساسية والتقييم وزخم السوق، مع اعتبار مؤشر فوتسي للعملات الرقمية المدرجة في الولايات المتحدة هو المعيار المرجعي.

يُعدّ إدراج عملات ميمية مثل دوجكوين وشيبا إينو إلى جانب أصول مؤسسية مثل بيتكوين وإيثيريوم أمرًا لافتًا. فهو يُشير إلى أن شركة تي رو برايس ترى في شريحة واسعة من سوق العملات الرقمية مجالًا واعدًا لمنتج مُنظّم ومُدار باحترافية.

كيف ستتعامل صناديق المؤشرات المتداولة مع عمليات الحفظ والاسترداد؟

تُعدّ مسألة الحفظ من أكثر العناصر التي تخضع للتدقيق في أي مقترح لصندوق استثماري في العملات الرقمية، وقد تناولتها شركة تي رو برايس بشكل مباشر في التعديل. وسيتولى بنك أنكوراج ديجيتال، وهو بنك مرخص اتحاديًا متخصص في العملات الرقمية ويخضع لإشراف مكتب مراقب العملة (OCC)، مهمة حفظ أصول الصندوق الرقمية. وهذا يعني أن أنكوراج مسؤول عن التخزين الآمن لجميع الرموز الرقمية التي يحتفظ بها الصندوق المتداول في البورصة (ETF).

سيستخدم الصندوق نموذجًا نقديًا عند إطلاقه لإنشاء واسترداد الأسهم. عمليًا، يعني هذا أن المستثمرين سيشترون أو يبيعون أسهم الصندوق المتداول في البورصة نقدًا بدلًا من تحويل العملات المشفرة مباشرةً من وإلى الصندوق. وتشير الوثائق إلى إمكانية تغيير هذا الهيكل مستقبلًا إلى نموذج عيني، وهو الأسلوب المُستخدم في العديد من صناديق العملات المشفرة المتداولة في البورصة، والذي يُعتبر عمومًا أكثر كفاءة من حيث الضرائب.

يثير هذا الملف أيضًا إمكانية تطبيق نظام التخزين. التخزين هو عملية تستخدمها سلاسل الكتل القائمة على آلية إثبات الحصة، مثل إيثيريوم وسولانا، حيث يقوم حاملو الرموز بتجميد أصولهم للمساعدة في التحقق من صحة المعاملات وتأمين الشبكة مقابل مكافآت. وقد ذكرت شركة تي رو برايس أنه يمكن السعي لتطبيق نظام التخزين في المستقبل، رهناً بتقييمات المخاطر والمعاملات الضريبية والتوجيهات التنظيمية.

هل هذه هي المرة الأولى التي تتقدم فيها شركة تي رو برايس بطلب للحصول على ترخيص صندوق استثمار متداول للعملات المشفرة؟

تي. رو برايس أولاً قدم أُعلن عن طرح صندوق Price Active Crypto ETF في أكتوبر 2025، قرب ذروة دورة سوق العملات الرقمية. وقد أثار هذا الإعلان دهشة بعض المراقبين. ووصفه نيت جيراسي، رئيس شركة NovaDius لإدارة الثروات، بأنه خطوة غير متوقعة، بالنظر إلى تاريخ الشركة الممتد على مدى 87 عامًا في التركيز بشكل شبه حصري على صناديق الاستثمار المشتركة التقليدية، ودخولها الحديث نسبيًا إلى سوق صناديق المؤشرات المتداولة بشكل عام.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

تزامن تقديم الطلب في أكتوبر مع تداول البيتكوين فوق 120,000 ألف دولار، وانعكاس حاد في السوق في 10 أكتوبر أدى إلى تصفية قسرية بمليارات الدولارات لمراكز المشتقات المالية ذات الرافعة المالية. ومع ذلك، مضت شركة تي رو برايس قدماً. 

يعتمد نموذج S-1 المعدل المقدم هذا الأسبوع بشكل مباشر على الطلب الأصلي، مما يضيف عمقًا تشغيليًا دون تغيير النهج الأساسي للصندوق.

وبهذا الملف، تنضم شركة تي رو برايس إلى قائمة شركات التمويل التقليدية الكبرى التي أطلقت بالفعل أو قدمت طلبات للحصول على منتجات استثمارية في العملات المشفرة، بما في ذلك بلاك روك، وفيديليتي، وفرانكلين تمبلتون، وفان إيك، وإنفيسكو.

كيف تبدو عملية مراجعة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لصندوق استثمار متداول متعدد الأصول للعملات المشفرة؟

ازدادت دقة مراجعة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لمنتجات الاستثمار في العملات المشفرة منذ الموافقة على صناديق المؤشرات المتداولة الفورية للبيتكوين في يناير 2024، وصناديق المؤشرات المتداولة الفورية للإيثيريوم في وقت لاحق من ذلك العام. وقد أرست هذه الموافقات أساسًا تنظيميًا لمنتجات العملات المشفرة أحادية الأصل. أما الصندوق متعدد الأصول المُدار بنشاط، مثل الصندوق الذي تقترحه شركة تي رو برايس، فيُضيف بُعدًا جديدًا من التعقيد.

من المرجح أن تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات بالتدقيق في عدة مجالات خلال مراجعتها:

• ترتيبات الحفظ لجميع الأصول المؤهلة البالغ عددها 15 أصلاً
• منهجيات التقييم عبر الرموز غير السائلة أو ذات القيمة السوقية المنخفضة
• مخصصات السيولة للأصول مثل شيبا إينو أو سوي
• الإفصاحات المتعلقة بتقلبات المحفظة الاستثمارية الناتجة عن التداول النشط
• أحكام التخزين وآثارها الضريبية والتنظيمية

يتضمن الملف أيضاً معلومات محدثة عن مؤشر FTSE Crypto US Listed، بما في ذلك أوزان مكوناته حتى يناير 2026، كما يوسع نطاق الإفصاحات المتعلقة بالمخاطر المرتبطة باستراتيجية التداول النشط للصندوق. تشير هذه الإضافات إلى أن شركة T. Rowe Price تتوقع التساؤلات التنظيمية وتسعى إلى معالجتها بشكل استباقي.

لا يوجد جدول زمني محدد لموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات أو رفضها. سيخضع الطلب لفترة مراجعة قياسية، يمكن خلالها للهيئة طلب إفصاحات إضافية أو تعديلات.

خاتمة

يُقرّب ملفّ شركة تي رو برايس المعدّل صندوق Price Active Crypto ETF خطوةً أخرى نحو الواقع. يقترح الصندوق إدارةً نشطةً لما يصل إلى 15 أصلًا رقميًا، وحفظًا من خلال بنك أنكوراج الرقمي، ونموذج استرداد نقدي عند الإطلاق. يبقى أن نرى ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ستوافق على هيكل متعدد الأصول مُدار بنشاط، لكن هذا الملفّ يُضيف اسمًا راسخًا آخر إلى سوق لم يعد حكرًا على شركات العملات الرقمية.

المصادر

1. ملف تي رو المعدل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية 

2. تقرير من CoinDeskشركة تي رو برايس مستعدة لإدراج دوجكوين وشيبا إينو ضمن الرموز المميزة في صندوقها المتداول الجديد للعملات المشفرة

3. تقرير رويترزتقدمت شركة تي رو برايس بطلب للحصول على أول صندوق استثمار متداول للعملات المشفرة.