استراتيجية شراء البيتكوين عند انخفاض سعره، بينما أعلن سايلور عن "شتاء العملات المشفرة".

خسرت شركة "ستراتيجي إنك" 168.4 مليون دولار أخرى في سوق البيتكوين الأسبوع الماضي، بينما صرّح رئيسها التنفيذي بأننا نمرّ بفترة ركود في سوق العملات الرقمية. هذه هي القصة باختصار. أما القصة الكاملة فتتضمن تراجعًا عن توقعات جريئة، وخسارة غير محققة تتجاوز 5 مليارات دولار، وشركة تدّعي قدرتها على تجاوز هذه الأزمة حتى لو وصل سعر البيتكوين إلى 8,000 دولار.

ماذا اشترت الاستراتيجية فعلاً؟

بين 9 و16 فبراير، استحوذت شركة Strategy على 2,486 بيتكوين بمتوسط ​​سعر 67,710 دولارًا للعملة الواحدة، وفقًا لنموذج SEC 8-K المقدم في 17 فبراير. وقامت الشركة بتمويل عملية الشراء عن طريق بيع 660,000 سهم من أسهمها العادية من الفئة A (MSTR) مقابل 90.5 مليون دولار و785,354 سهمًا من أسهمها الممتازة Stretch (STRC) مقابل 78.4 مليون دولار.

كانت هذه عملية الشراء رقم 99 لشركة "ستراتيجي" لعملة البيتكوين منذ بدء تجميعها في عام 2020. ويبلغ إجمالي رصيدها الآن 717,131 بيتكوين، تم شراؤها بتكلفة إجمالية تقارب 54.52 مليار دولار. وهذا يمثل أكثر من 3.4% من إجمالي المعروض من البيتكوين البالغ 21 مليون بيتكوين، وهو رصيد مُجمّد في خزينة شركة واحدة.

والأمر اللافت للنظر هو أن هذه الصفقة خفضت متوسط ​​سعر شراء عملة "ستراتيجي" بمقدار 29 دولارًا، ليصل إلى 76,027 دولارًا لكل بيتكوين. وهذه هي المرة الأولى التي ينخفض ​​فيها المتوسط ​​منذ عامين ونصف تقريبًا، أي منذ سبتمبر 2023. عندما تمتلك 717,000 عملة، ولا تزال قيمة مشترياتك الجديدة أقل بكثير من متوسط ​​سعر الشراء، فإن الحسابات تتحدث عن نفسها.

بسعر البيتكوين الحالي البالغ حوالي 67,800 دولار، فإنّ هذا المركز بأكمله خاسر. تبلغ الخسارة غير المحققة حوالي 5.7 مليار دولار، أو ما يقارب 10.5%. كما تضررت أسهم شركة MSTR بشدة، حيث انخفضت بنحو 63% عن أعلى مستوياتها بعد أن بلغ سعر البيتكوين ذروته قرب 126,000 دولار في أكتوبر 2025.

ألم تقل سايلور أن الشتاء لن يعود أبداً؟

لقد فعلها. ففي يونيو 2025، صرّح سايلور لوكالة بلومبيرغ بأنّ "أزمة العملات الرقمية" لن تعود، وأنّ سعر البيتكوين سيصل إلى مليون دولار. وبعد ثمانية أشهر، تغيّر رأيه تمامًا.

في فوكس بيزنس مظهر في السابع عشر من فبراير، كانت سايلور صريحة.نحن نمر بفترة ركود في سوق العملات الرقمية،"قال."هذا هو الانخفاض الكبير الخامس في قيمة البيتكوين خلال السنوات الخمس التي قضيتها في السوق."

لكنه سرعان ما أوضح الأمر. ووصف هذا الشتاء تحديداً بأنه "كان الشتاء أكثر اعتدالاً بكثير من فصول الشتاء السابقةوتوقع أن يكون أقصر. "سيتبع ذلك ربيع ثم صيف رائع. فلا تخف."وقال للمشاهدين في برنامج "ذا كلامان كاونت داون".

أشار سايلور إلى عدة أسباب تجعله لا يزال متفائلاً. فقد ذكر 12 عضواً في مجلس الوزراء يدعمون الأصول الرقمية، وتزايد مشاركة القطاع المصرفي، وما أسماه "رئيس بيتكوين"في البيت الأبيض". وأشار أيضاً إلى أن الدعم المؤسسي أقوى بكثير الآن مما كان عليه خلال فترة انخفاض سوق الأسهم في عام 2022.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

ثم تابع الأمر على X مع ملخصه الخاص: "قد نكون في منتصف شتاء العملات المشفرة، لكن الربيع قادم، والبيتكوين ينتصر."

هل تستطيع الاستراتيجية فعلاً التعامل مع هذا؟

يؤكد سايلور ذلك، وقد حدد رقماً لذلك. صرّحت شركة ستراتيجيز علناً بأنها قادرة على تجاوز انخفاض سعر البيتكوين إلى 8,000 دولار أمريكي، مع الحفاظ على قدرتها على سداد ديونها البالغة حوالي 6 مليارات دولار. من إجمالي رأس المال الذي جمعته الشركة والبالغ 55 مليار دولار، لم يأتِ سوى 8 مليارات دولار من الاقتراض، أما الباقي فكان من حقوق الملكية. كما تمتلك ستراتيجيز حوالي 2.25 مليار دولار نقداً، وهو ما يقول سايلور إنه يغطي التزاماتها لمدة عامين ونصف تقريباً.

كما أعلن عن خطط لتحويل السندات القابلة للتحويل الحالية إلى أسهم خلال السنوات الثلاث إلى الست المقبلة، مما سيؤدي إلى تقليل الرافعة المالية بشكل أكبر.

حتى لو لم تتمكن الشركة من مواصلة الشراء أسبوعيًا، قال سايلور إنها ستستمر في التجميع مرة واحدة على الأقل كل ثلاثة أشهر. بالنسبة لشركة قامت بـ 99 عملية شراء وما زال العدد في ازدياد، فإن التباطؤ لا يعني التوقف.

ماذا يعني هذا بالنسبة للسوق؟

إلى البيتكوين انخفض سعر البيتكوين بنحو 46% عن أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025، والذي بلغ 126,000 ألف دولار. وقد تراجعت مؤشرات معنويات المستثمرين إلى مستويات "خوف شديد". ومع ذلك، قام أكبر مالك منفرد للبيتكوين من الشركات بشراء البيتكوين مجدداً بعد هذا الانخفاض، مما أدى إلى خفض متوسط ​​سعره.

سواء اعتبرت ذلك قناعة أم عنادًا، يعتمد الأمر على توقعاتك لمسار السعر المستقبلي. لكن استعداد سايلور لوصف هذه الفترة بـ"شتاء العملات الرقمية" مع استمراره في الشراء خلالها، يرسل رسالة واضحة: الاستراتيجية لا تكمن في انتظار ظروف أفضل، بل في اعتبار الأسعار الحالية هي الظروف الأفضل.

مصادر:

• كوينبيديا يعترف مايكل سايلور من شركة ستراتيجيز بفترة ركود في سوق العملات الرقمية، بعد أن قال إنها "لن تعود أبداً".
• Benzinga يصف مايكل سايلور الوضع الحالي لسوق العملات الرقمية بأنه معتدل، ويتوقع "صيفاً رائعاً" قادماً.
• كتلة يقول كبير مسؤولي المعلومات في شركة Bitwise إن التمويل اللامركزي قد يقود السوق للخروج من ركود العملات المشفرة، بينما يتوقع سايلور من شركة Strategy انتعاشًا.
• Crypto Briefing استحوذت شركة "ستراتيجي" على 2,486 بيتكوين بسعر 67,700 دولار.
• U.Today سايلور: "نحن في شتاء العملات الرقمية"
• بلومبرغ شتاء العملات الرقمية "لن يعود": سايلور (يونيو 2025)
• الثعلب الأعمال مؤسس شركة استراتيجية يشرح أن البيتكوين يمر بفترة "شتاء العملات المشفرة" (17 فبراير 2026)
• ZyCrypto تستحوذ شركة ستراتيجيز على 2,486 بيتكوين إضافية بينما لا تزال قيمة محفظتها البالغة 48 مليار دولار أقل من قيمتها الحقيقية.