سولانا في الربع الثاني: تراجع الإيرادات مع بقاء نمو التمويل اللامركزي قويًا

تقرير مساري للربع الرابع من عام 2 يدل على أن الاستلقاء تحت أشعة الشمسظلت شبكة "سولانا" نشطة رغم انخفاض الإيرادات عبر التطبيقات والبورصات. وبينما انخفض إجمالي الناتج المحلي لسلسلة التوريد بنسبة 44.2% على أساس ربع سنوي، حافظت سولانا على مكانتها كثاني أكبر شركة الصدمة النظام البيئي حسب القيمة الإجمالية المقفلة (TVL). 

عوض النمو في التخزين السائل والأصول الحقيقية (RWA) وتطبيقات البنية التحتية اللامركزية الانخفاضات في أحجام التبادل اللامركزي (DEX) وتداول NFT.

يشرح هذا المقال أداء Solana في الربع الثاني عبر المجالات الرئيسية: إيرادات التطبيقات، وDeFi، ونشاط DEX، stablecoins، RWAs، والمراهنة، والألعاب، والمدفوعات، وأمان الشبكة.

سلسلة الناتج المحلي الإجمالي وإيرادات التطبيقات

انخفض الناتج المحلي الإجمالي لسلسلة سولانا من مليار دولار أمريكي في الربع الأول إلى 1 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 1، مما يعكس انخفاضًا في نشاط المضاربة. وتفاوتت إيرادات التطبيقات بشكل كبير:

• PumpFun: 156.9 مليون دولار (بانخفاض 43.9% على أساس ربع سنوي)
• اكسيوم: 126.6 مليون دولار (بزيادة 641.3% على أساس ربع سنوي)
• جوبيتر: 66.4 مليون دولار (انخفاض بنسبة 15.6% على أساس ربع سنوي)
• فانتوم: 53.5 مليون دولار (انخفاض بنسبة 65.4٪ على أساس ربع سنوي)
• فوتون: 32.5 مليون دولار (انخفاض بنسبة 72.4% على أساس ربع سنوي)

كانت Axiom هي المنصة التجارية الأبرز، وهي منصة التداول التي تم إطلاقها في يناير 2025، والتي اكتسبت زخمًا بين تجار memecoin من خلال نظام مكافآت SOL الخاص بها.

نسبة استحواذ إيرادات التطبيق (App RCR)

يُعرّف ميساري معدل إيرادات التطبيقات (RCR) بأنه نسبة إيرادات التطبيقات إلى القيمة الاقتصادية الحقيقية (REV). ويعني ارتفاع هذا المعدل أن التطبيقات تستفيد من نشاط الشبكة بشكل أكبر.

• معدل نمو الطلب في الربع الثاني من عام 2: 2025% (ارتفاع بنسبة 211.6% عن الربع الأول الذي بلغ 67.3%)

يشير هذا إلى أنه مقابل كل 100 دولار أمريكي تُنفق على رسوم المعاملات، حققت تطبيقات Solana إيرادات بلغت 211.60 دولارًا أمريكيًا. ويشير هذا الارتفاع إلى نضج أكبر في تحقيق الربح عبر التطبيقات، حتى خلال فترة تباطؤ التداول المضاربي.

DeFi: القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)

توسّع نظام التمويل اللامركزي (DeFi) التابع لسولانا، حيث نمت القيمة الإجمالية للأصول (TVL) بنسبة 30.4% على أساس ربع سنوي لتصل إلى 8.6 مليار دولار. واحتفظت الشبكة بالمركز الثاني بعد إيثريوم.

• كامينو: 2.1 مليار دولار TVL (نمو بنسبة 33.9% على أساس ربع سنوي)
• رايديوم: 1.8 مليار دولار أمريكي (نمو ربع سنوي بنسبة 53.5%)
• جوبيتر: 1.6 مليار دولار أمريكي (نمو بنسبة 13.2% على أساس ربع سنوي)

أطلقت كامينو منصة Lend V2 في مايو، متجاوزةً 200 مليون دولار من الودائع في غضون أسابيع. واستعادت رايديوم المركز الثاني بحصة سوقية تزيد عن 21% من سوق التمويل اللامركزي (DeFi) التابع لشركة سولانا.

أحجام DEX ونشاط Memecoin

انخفض متوسط ​​حجم التداول اليومي في بورصات العملات اللامركزية بنسبة 45.4% على أساس ربع سنوي إلى 2.5 مليار دولار، بإجمالي 1.2 تريليون دولار للنصف الأول من عام 2025. وارتبط هذا الانخفاض بانخفاض تداول عملة الميمكوين.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

• رايديوم: حجم تداول يومي بلغ 701.1 مليون دولار (انخفاض بنسبة 64.9%)
• أوركا: حجم تداول يومي 560.5 مليون دولار (انخفاض بنسبة 37.5%)
• PumpFun: 544 مليون دولار (زيادة بنسبة 124.3% على أساس ربع سنوي بعد إطلاق PumpSwap)

على الرغم من انخفاض الأحجام الإجمالية، ارتفعت PumpFun بشكل حاد بعد استبدال Raydium كمكان التداول الأساسي لرموزها.

العملات المستقرة على Solana

انخفضت القيمة السوقية للعملات المستقرة بنسبة 17.4% على أساس ربع سنوي إلى 10.3 مليار دولار، مما جعل Solana في المرتبة الثالثة بين الشبكات.

• USDC: 7.2 مليار دولار (انخفاض بنسبة 25.2%، حصة سوقية 69.5%)
• USDT: 2.3 مليار دولار (نسبة ثابتة، 22.4%)
• FDUSD: 303.6 مليون دولار (زيادة بنسبة 192.3%)

أدى إطلاق رمز TRUMP في يناير إلى جلب السيولة إلى أزواج Solana، لكن الربع الثاني شهد تدفقات خارجة من أرصدة USDC.

أصول العالم الحقيقي (RWA)

واصلت أصول الأصول المرجحة بالأوزان التوسع، لتصل قيمتها إلى 390.6 مليون دولار، بزيادة قدرها 124.8% حتى تاريخه.

• أوندو للتمويلUSDY: 175.3 مليون دولار
• OUSG: 79.6 مليون دولار
• ACRED: 26.9 مليون دولار
• BUIDL من بلاك روك: 25.2 مليون دولار

جلبت هذه الأصول المميزة لاعبين مؤسسيين مثل BlackRock و Apollo إلى نظام Solana البيئي.

سائل Staking

ارتفع معدل إيداع السيولة من 10.4% إلى 12.2% من إجمالي مخزون SOL المتداول. يُخزَّن أكثر من 64% من إجمالي مخزون SOL.

• jitoSOL: 2.8 مليار دولار (حصة 38%، انخفاض بنسبة 6%)
• bnSOL: 1.4 مليار دولار (حصة 18.9٪، انخفاض طفيف)
• jupSOL: 783.6 مليون دولار (حصة 10.7٪، بزيادة 7.4٪)

النظام البيئي للمستهلك: الرموز غير القابلة للاستبدال والألعاب

تباطأ نشاط NFT، حيث انخفض متوسط ​​حجم التداول اليومي بنسبة 46.4% على أساس ربع سنوي ليصل إلى 979.5 مليون دولار. ورغم هذا الانخفاض، لا تزال Solana تتصدر قائمة عائدات المبدعين.

تتضمن تحديثات الألعاب ما يلي:

• تم إصدار Solana Game Pass على Magic Eden في شهر أبريل.
• أطلقت لعبة Star Atlas ترقيات متعددة اللاعبين.
• تم إطلاق MixMob على نظامي التشغيل iOS وAndroid باعتبارها أول لعبة سباق بطاقات على Solana.
• أصدرت Shaga ورقتها البيضاء للألعاب السحابية اللامركزية.

المدفوعات و DePIN

عززت شركة سولانا استخداماتها في مجال الدفع والبنية الأساسية:

• انضمت Worldpay إلى شبكة الدولار العالمية.
• دخلت شركتا Fiserv وCircle في شراكة لتعزيز مدفوعات العملات المستقرة.
• وصل عدد مستخدمي تطبيق Helium Mobile إلى أكثر من 980,000 مستخدم يوميًا.
• قامت Hivemapper بتغطية 34% من تغطية الطرق العالمية، بإضافة Volkswagen وLyft كشركاء.

مقاييس الشبكة والأمان

• رسوم المعاملات: انخفض متوسط ​​الرسوم بنسبة 59.6% على أساس ربع سنوي إلى 0.01 دولار.
• المحققون: 1,058 محققًا نشطًا في 39 دولة.
• معامل ناكاموتو: تم تحسينه إلى 21، مما يشير إلى اللامركزية الأقوى.
• إجمالي الحصة: 60 مليار دولار في الربع الثاني، بزيادة 2% على أساس ربع سنوي.

المقاييس المالية

• بلغت القيمة السوقية لشركة SOL 82.8 مليار دولار (بزيادة 29.8% على أساس ربع سنوي)، لتحافظ على المركز السادس عالميًا.
• القيمة الاقتصادية الحقيقية (REV): 272.3 مليون دولار، بانخفاض 53.9% على أساس ربع سنوي.
• تحديث صندوق المؤشرات المتداولة: وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صندوق Solana Staking ETF التابع لشركة Rex Osprey (الرمز: SSK) في أواخر شهر يونيو.

الخاتمة

يُظهر تقرير "مساري" للربع الثاني من عام 2 صورةً متباينةً لسولانا. انخفضت أحجام الناتج المحلي الإجمالي للسلاسل التجارية وأسواق العملات اللامركزية (DEX)، مما يعكس انخفاضًا في نشاط المضاربة. في الوقت نفسه، توسّعت حالات استخدام الأصول الثابتة (TVL) في التمويل اللامركزي (DeFi)، وحسابات الأصول المرهونة (RWAs)، وتخزين السيولة، والبنية التحتية. انخفضت أرصدة العملات المستقرة، لكن التبني المؤسسي من خلال حسابات الأصول المرهونة (RWAs) وتكاملات المدفوعات اكتسب زخمًا.

يسلط أداء Solana في الربع الثاني الضوء على نظام بيئي ناضج - مع حالات استخدام متنوعة في DeFi والمدفوعات والبنية التحتية - حتى مع تباطؤ التداول المضاربي.

الموارد:

1. تقرير مساري سولانا للربع الثاني، 2: https://messari.io/report/state-of-solana-q2-2025

2. تقرير الموافقة على صندوق التداول المتداول Solana التابع لشركة REX-Osprey من قبل The Block: https://www.theblock.co/post/364222/rex-ospreys-solana-staking-etf-to-pass-on-100-of-rewards-to-shareholders-as-it-integrates-jitosol

3. بيانات تغطية الطرق العالمية من Hivemapper: https://www.hivemapper.com/coverage