مشروع كريبتو من قِبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية: ما بداخله

مشروع التشفير من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية

هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أطلقت "مشروع العملات المشفرة"، مبادرة سياسية تهدف إلى دمج الأسواق المالية التقليدية في الأنظمة القائمة على تقنية بلوكتشين. أعلن رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بول أتكينز، عن هذه الخطوة في معهد أمريكا أولاً للسياسات بواشنطن العاصمة، وتمثل تحولاً تنظيمياً هاماً في التعامل مع الأصول الرقمية والبنية التحتية للسوق في الولايات المتحدة.

يتماشى المشروع مع الهدف المعلن للرئيس دونالد ترامب المتمثل في جعل الولايات المتحدة "عاصمة العملات المشفرة في العالم"، كما يقدم العديد من الأولويات الجديدة لكيفية تنظيم الأصول الرقمية ودعمها في المستقبل.

قال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز: "لتحقيق رؤية الرئيس ترامب لجعل أمريكا عاصمة العملات المشفرة في العالم، يجب على هيئة الأوراق المالية والبورصات أن تدرس بشكل شامل الفوائد والمخاطر المحتملة لنقل أسواقنا من بيئة خارج السلسلة إلى بيئة داخل السلسلة".

ربط الأسواق التقليدية بتكنولوجيا البلوكشين

في خطابه، قال الرئيس أتكينز محمد العديد من قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قديمة، ومصممة في عصر ما قبل الإنترنت. وجادل بأنه لا ينبغي استخدامها لإجبار الوسطاء التقليديين - مثل السماسرة أو أمناء الحفظ - على أنظمة قد لا تكون بحاجة إليها. وبدلاً من ذلك، ستبدأ هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بتحديث هذه القواعد القديمة لتعكس أنظمة السوق المدعومة بتقنية بلوكتشين، أو "على السلسلة".

تهدف هذه التحديثات إلى:

• تسهيل تصنيف الأصول الرقمية
• توفير الوضوح القانوني للأوراق المالية المميزة
• تحديث قوانين حفظ العملات المشفرة
• دعم نمو ما يسمى "التطبيقات الفائقة"
• تشجيع الابتكار في الولايات المتحدة وتقليل العبء التنظيمي

يعكس هذا النهج تحولاً أوسع نطاقاً عن موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات السابق، الذي اعتمد في كثير من الأحيان على إجراءات الإنفاذ وافتقر إلى الوضوح التنظيمي. أما الآن، فتتبنى الهيئة نهجاً استباقياً يُولي الأولوية للسياسات.

تصنيف الأصول الرقمية ووضوح الرمز

أحد أهم جوانب مشروع Crypto هو اعتراف لجنة الأوراق المالية والبورصات بأن معظم العملات المشفرة هي ليست الأوراق المالية. يتناقض هذا مع التفسيرات السابقة التي وضعت جميع الرموز الرقمية تقريبًا تحت قانون الأوراق المالية، مما يؤدي غالبًا إلى نزاعات قانونية وعدم يقين للمطورين والمستثمرين.

صرح رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن لجنة الأوراق المالية والبورصات ستصدر إرشادات رسمية لتحديد ما يلي بوضوح:

• ما الذي يشكل رمز الأمان؟
• ما الذي يعتبر سلعة؟
• ما هي الرموز المعفاة من قوانين التسجيل الحالية؟

هذا مهمٌّ بشكل خاص مع انتقال شركات العملات المشفرة الأمريكية إلى الخارج لتجنب إجراءات التنفيذ غير المتوقعة. ستُمنح الأوراق المالية الرمزية والعملات المستقرة وغيرها من المنتجات المالية القائمة على تقنية بلوكتشين قواعد أكثر وضوحًا للإصدار والتداول القانوني.

حفظ العملات المشفرة والحق في الحفظ الذاتي

إعلان مهم آخر يتعلق بالحفظ الذاتي. أكد أتكينز أن للأمريكيين الحق في امتلاك أصولهم الرقمية الخاصة دون الاعتماد على جهات خارجية لحفظها. هذا البيان مهم، لا سيما لمقدمي محافظ العملات الرقمية ومستخدميها. التمويل اللامركزي (DeFi) المنصات.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

في إطار مشروع التشفير:

• ستقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات بتكييف قواعد الحراسة لتشمل المحافظ الرقمية وأنظمة إدارة المفاتيح.
• سيتم تنظيم عمل الأمناء، ولكن لن يكون هناك إلزام للأفراد باستخدامهم.
• ستدعم اللوائح خيارات الحراسة المركزية واللامركزية.

ويعترف هذا التحول بأن حاملي الأصول المشفرة يجب أن يتمتعوا بنفس حقوق الملكية التي يتمتع بها حاملو الأوراق المالية التقليدية، مع معالجة المخاوف المتعلقة بالأمن ومنع الاحتيال.

التطبيقات الفائقة والترخيص المُبسَّط

تخطط هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أيضًا لدعم "التطبيقات الفائقة" - وهي منصات متعددة الوظائف تتيح للمستخدمين الوصول إلى مجموعة واسعة من الخدمات المالية من واجهة واحدة. ومن الأمثلة على ذلك:

• تطبيق Base الجديد من Coinbase
• منصة Robinhood للأوراق المالية والعملات المشفرة
• تطبيق التداول المشترك من Kraken

غالبًا ما تسمح هذه التطبيقات للمستخدمين بالوصول إلى كل من المنتجات المالية المشفرة والتقليدية، مثل الأسهم والسندات المميزة.

وبموجب الخطة الجديدة، ستعمل هيئة الأوراق المالية والبورصات على:

• تبسيط هياكل الترخيص لهذه المنصات
• تقليل التداخل بين الهيئات التنظيمية
• السماح للتطبيقات بتقديم الأوراق المالية وغير المالية دون رقابة متضاربة

ذكر الرئيس أتكينز أن اللوائح الحالية تُخضع هذه التطبيقات لسلطات قضائية متعددة ومتضاربة. ومن شأن تبسيط هذه المتطلبات أن يجعل الولايات المتحدة أكثر جاذبية لتطوير العملات المشفرة، ويُحسّن تجربة المستخدم.

إنهاء التنظيم عن طريق التنفيذ

تحت قيادة الرئيس أتكينز، تخلّت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عن "التنظيم عن طريق الإنفاذ" - وهي ممارسة تُطبّق فيها قواعد غامضة بأثر رجعي. وبدلاً من ذلك، يُركّز مشروع التشفير على:

• الموافقة المسبقة على صناديق الاستثمار المتداولة المتعلقة بالعملات المشفرة
• إصدار وثائق إرشادية (على سبيل المثال، دخل المشاركة ليس ضمانًا)
• مسارات واضحة لإطلاق الرموز القانونية والمنظمات اللامركزية المستقلة

هذا يتوافق مع التوصيات الأخيرة من مجموعة عمل الأصول الرقمية التابعة للبيت الأبيض، والتي دعت إلى مزيد من التنسيق التنظيمي وفترة السماح لمشاريع التشفير في المراحل المبكرة.

الإشراف المشترك مع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)

يدعم مشروع Crypto أيضًا الرقابة التنظيمية المزدوجة لقطاع التشفير:

• ستواصل هيئة الأوراق المالية والبورصات التعامل مع منتجات العملات المشفرة المتعلقة بالأوراق المالية
• ستتمتع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بالسلطة الكاملة على أسواق العملات المشفرة الفورية (على سبيل المثال،  إلى البيتكوين, لايتكوين)

ومن المتوقع أن يؤدي هذا التقسيم الواضح للمسؤوليات إلى تقليل النزاعات بين الوكالتين وتوفير أساس قانوني أفضل لبورصات العملات المشفرة العاملة في الولايات المتحدة.

التطورات التقنية والقانونية الداعمة للمشروع

منذ بدء مشروع Crypto:

• وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على عمليات إنشاء واسترداد عينية لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة
• لقد أوضحت القواعد الضريبية المتعلقة بإيداع الدخل في سلاسل إثبات الحصة
• أصدرت إرشادات تدعم أنظمة البرامج على السلسلة ومنصات DeFi
• لقد دعمت علنًا التحديثات التي تم إجراؤها على قواعدها لتعكس البنية التحتية المالية المميزة

باختصار، مشروع التشفير ليس مجرد خطاب أو مخطط سياسة - بل يتم تنفيذه بالفعل من خلال قرارات ملموسة وتحديثات القواعد.

الخلاصة: ماذا يعني مشروع التشفير في الممارسة العملية

يشير مشروع Crypto إلى نهج تنظيمي جديد في الولايات المتحدة، حيث تعمل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بنشاط على:

• تحديث القواعد القديمة للأنظمة المالية الحديثة على السلسلة
• إنشاء إرشادات واضحة ومتسقة للأصول الرقمية
• دعم الابتكار دون فرض وسطاء أو أمناء مركزيين
• تبسيط الامتثال لمنصات التداول والتطبيقات المالية

بدلاً من التكهن بالوعود المستقبلية، يركز مشروع التشفير على جعل الأنظمة الحالية أكثر توافقًا مع تقنية البلوك تشين. تهدف هذه التغييرات إلى إبقاء شركات التشفير في الولايات المتحدة، وتعزيز حقوق المستخدمين، مثل الحفظ الذاتي، وتحديث الرقابة في القطاع المالي.

الموارد:

1. تصريحات رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بول أتكينز: https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/atkins-digital-finance-revolution-073125

2. تقرير CNBC: https://www.cnbc.com/2025/07/31/sec-debuts-project-crypto-to-bring-us-financial-markets-on-chain.html

3. تقرير الحظ: https://fortune.com/crypto/2025/07/31/the-sec-just-unveiled-project-crypto-what-you-need-to-know/