أول صندوق استثمار متداول في العالم مخصص لسوق التنبؤات قادم

تريد وول ستريت أن تسمح لك بالمراهنة على الانتخابات من حساب الوساطة الخاص بك.

قدّمت ثلاث شركات لإدارة الأصول طلبات إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإطلاق صناديق استثمار متداولة في البورصة (ETFs) خاصة بسوق التنبؤات، وهو نوع من المنتجات لم يكن موجودًا قبل أسبوع. وفي حال الموافقة، ستتيح هذه الصناديق للمستثمرين العاديين فرصة المراهنة على نتائج الانتخابات الأمريكية دون الحاجة إلى استخدام منصات تداول العملات الرقمية مثل Polymarket أو Kalshi.

يبدو الأمر غريباً لأنه كذلك نوعاً ما.

ما هو الغرض الذي قدمه Bitwise تحديداً؟

في 17 فبراير 2026، قدمت شركة Bitwise Asset Management نشرة اكتتاب لستة صناديق استثمار متداولة تحت علامة تجارية جديدة تسمى "PredictionShares". ومن المقرر إدراج الصناديق المقترحة في بورصة نيويورك أركا وتغطي دورتين انتخابيتين رئيسيتين في الولايات المتحدة.

يتتبع صندوقان انتخابيان نتائج الانتخابات الرئاسية لعام 2028، أحدهما يراهن على فوز الديمقراطيين والآخر على فوز الجمهوريين. ويستهدف صندوقان آخران السيطرة على مجلس الشيوخ الأمريكي بعد انتخابات التجديد النصفي لعام 2026، وهما أيضاً مقسمان حسب الحزب. أما الصندوقان الأخيران فيفعلان الشيء نفسه بالنسبة لمجلس النواب.

يستثمر كل صندوق ما لا يقل عن 80% من صافي أصوله في عقود ثنائية الأحداث يتم تداولها في البورصات الخاضعة لتنظيم هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). تُسوى هذه العقود عند دولار واحد إذا تحققت النتيجة المتوقعة، وصفر دولار إذا لم تتحقق. وبالتالي، يعكس سعر السهم فعليًا تقدير السوق لاحتمالية حدوث تلك النتيجة المحددة في الوقت الفعلي.

لكن المشكلة تكمن في التالي: إذا خسر حزبك، يخسر الصندوق معظم قيمته. هذه ليست استراتيجية استثمارية متنوعة، بل هي رهان اتجاهي مُغلّف في صندوق متداول في البورصة (ETF).

من هم المنافسون الآخرون؟

لم تكن شركة Bitwise تعمل بمعزل عن غيرها. فقد سبقتها شركة Roundhill Investments بتقديم مجموعة مماثلة من ستة صناديق استثمارية في 13 فبراير. وتبعتها شركة GraniteShares في اليوم نفسه، حيث قدمت مجموعتها الخاصة من ستة منتجات متطابقة تقريباً.

هذا يعني ثلاثة جهات إصدار، و18 صندوقًا مقترحًا، وإشارة واضحة إلى أن الصناعة ترى أموالًا جادة هنا.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

قال مات هوجان، كبير مسؤولي المعلومات في شركة Bitwise، إن أسواق التنبؤات تشهد نموًا متزايدًا في الحجم والأهمية، وأن طلب العملاء دفع الشركة إلى اتخاذ إجراءات. أما جيمس سيفارت، المحلل في بلومبرج إنتليجنس، فقد عبّر عن الأمر بوضوح أكبر، واصفًا هذه الإفصاحات بأنها جزء من نمط أوسع وصفه بأنه استمرار لتأثير التمويل وصناديق المؤشرات المتداولة على كل شيء. وأضاف أن المزيد من الإفصاحات واردة.

لماذا الان؟

شهدت أحجام التداول في سوق التنبؤات ارتفاعاً ملحوظاً. فقد سجل هذا القطاع حجماً بلغ 15.4 مليار دولار أمريكي في يناير 2026 وحده، مدفوعاً بالاستقطاب السياسي وتزايد الإقبال على المضاربة القائمة على الأحداث. وشهدت منصات مثل بولي ماركت نشاطاً تجارياً قياسياً خلال دورة الانتخابات الأمريكية لعام 2024، ولا يزال هذا الزخم مستمراً.

أوضح غانيش ماهيدار، المتخصص في الاستثمار لدى شركة "فرذر فنتشرز"، لموقع "ديكريبت" أن صناديق التحوط وشركات التحليل الكمي تنجذب إلى السيولة التي توفرها هذه الأسواق. ووصف إتاحة الوصول المنظم لجمهور أوسع من الأفراد بأنه خطوة طبيعية تالية في مجال عقود الفعاليات.

يتزامن هذا التوقيت أيضاً مع ديناميكيات السوق الأوسع. فمع تحقيق صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين عوائد متواضعة نسبياً في الأسابيع الأخيرة، وتزايد تدفقات رأس المال الخارجة من صناديق العملات الرقمية، يبحث المصدرون عن مواضيع جديدة لجذب رؤوس أموال المستثمرين. وتُعدّ المراهنات على الانتخابات خياراً مناسباً.

ما هي المخاطر؟

لا يزال الوضع التنظيمي غير مستقر. لم توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على أي من هذه الطلبات حتى الآن، ولا تزال لجنة تداول السلع الآجلة تعمل على تحديد موقع عقود الفعاليات السياسية ضمن الإطار التنظيمي. وقد حاولت اللجنة سابقًا تقييد بعض أسواق الانتخابات بتصنيفها كمنتجات ألعاب، إلا أن حكمًا قضائيًا أمريكيًا لصالح كالشي فتح بعض الأبواب.

وهناك أيضاً مخاوف بشأن التلاعب. فقد حذر كادان ستادلمان، المدير التقني في منصة كومودو، من أن أسواق التنبؤات السياسية قد تتيح للمطلعين فرصة التداول بناءً على معلومات سرية، وربما تفتح المجال أمام التأثيرات الخارجية في الانتخابات.

كما أن الجهات التنظيمية على مستوى الولايات تُبدي مقاومةً أيضاً. فقد تعرّض منتج أسواق التنبؤات التابع لشركة Coinbase مؤخراً لانتقادات من الجهات التنظيمية في ولاية نيفادا بسبب مزاعم المراهنات الرياضية غير المرخصة، بينما تُكافح شركة Polymarket الطعون على مستوى ولاية ماساتشوستس. ومنذ ذلك الحين، قدّمت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مذكرةً قضائيةً تُؤكد فيها سلطتها الفيدرالية الحصرية على أسواق التنبؤات، مما يُضيف بُعداً آخر إلى نزاعٍ قضائي مُعقّد أصلاً.

ماذا يحدث بعد ذلك؟

جميع الملفات الثلاثة أولية. لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات فترة مراجعة قياسية، ويمكنها إصدار تعليقات أو طلب تعديلات أو رفض المقترحات كليًا. إذا سارت الأمور على ما يرام، فمن المحتمل أن يتم إطلاق المنتجات قبل انتخابات التجديد النصفي لعام 2026، مما سيوفر اختبارًا عمليًا لأداء هذه المنتجات خلال دورة انتخابية حقيقية.

بالنسبة للمستخدمين الذين نشأوا في عالم العملات المشفرة، فإن المفهوم مألوف بالفعل. بولي ماركت وقد دأبت كل من كالشي وكالشي على فعل ذلك. والفرق هنا يكمن في التوزيع. فدمج رهانات الانتخابات في صناديق المؤشرات المتداولة يعني إمكانية ظهورها في حسابات التقاعد، والمستشارين الآليين، ومنصات الوساطة التقليدية، مما يضع أسواق التنبؤ أمام جمهور أوسع بكثير.

أما ما إذا كان المنظمون مستعدين لذلك فهو سؤال آخر تماماً.

مصادر:

• فك تشفير - تقارير مفصلة عن ملفات صناديق المؤشرات المتداولة Bitwise وRoundhill وGraniteShares مع تعليقات الخبراء من غانيش ماهيدار وكادان ستادلمان
• أخبار التشفير - تغطية تفاصيل ملفات Bitwise PredictionShares وهيكل الصندوق
• Cointelegraph - تقرير عن ملفات الجهات المصدرة الثلاث مع تعليق من جيمس سيفارت
• BeInCrypto - تحليل اهتمامات المؤسسات وبيانات حجم التداول البالغة 15.4 مليار دولار
• كتلة - السياق التنظيمي بما في ذلك إجراءات الإنفاذ على مستوى الولايات والمطالبات القضائية لهيئة تداول السلع الآجلة
• Casino.org - تفاصيل إضافية حول هيكل صندوق GraniteShares وخطط إعادة الهيكلة بعد الانتخابات