استعانت ناسداك بمنصة كراكن لترميز أسهم وول ستريت، إليك ما يعنيه ذلك بالنسبة لك

ناسداك لديها أعلن شراكة رسمية مع شركة Payward، الشركة الأم لمنصة تداول العملات الرقمية Kraken، لتطوير نظام لإصدار وتداول نسخ مُرمّزة من الأسهم وغيرها من المنتجات المتداولة في البورصة. من المتوقع أن يبدأ تشغيل المنصة في النصف الأول من عام 2027، حيث تتمتع الأسهم المُرمّزة بنفس حقوق الحوكمة المؤسسية التي تتمتع بها الأسهم العادية، بما في ذلك التصويت بالوكالة وتوزيعات الأرباح.

ما هو ترميز الأسهم ولماذا هو مهم؟

التوكنة هي عملية تحويل الأصول المالية، مثل الأسهم أو السندات أو الصناديق الاستثمارية، إلى رموز رقمية قابلة للتداول على تقنية البلوك تشين. والبلوك تشين عبارة عن سجل موزع، وهو نظام مشترك لحفظ السجلات يتسم بالشفافية ومقاومة التلاعب، ولا يعتمد على وسيط مركزي للعمل.

في نموذج ناسداك، يُمثل نقل الرمز نقلاً قانونياً للأصل المالي الأساسي نفسه. وهذا فرق جوهري عن عقود الأسهم الاصطناعية، التي تُحاكي حركة سعر السهم دون نقل الملكية الفعلية. 

تقوم ناسداك بتصميم نظامها بشكل خاص بحيث تتصل سجلات البلوك تشين مباشرة بسجل الأسهم الرسمي للجهة المصدرة، مما يحافظ على التكافؤ القانوني والتنظيمي الكامل بين النسخ الرمزية والتقليدية للسهم.

يتم تسوية النسختين الحاليتين لأي سهم مدرج، سواءً كانت مُرمّزة أو تقليدية، من خلال مؤسسة الإيداع والتسوية (DTCC)، وهي المؤسسة الأمريكية التي تتولى تسوية جميع معاملات الأسهم تقريبًا في البلاد. ويضمن هذا الربط إمكانية استخدام كلا الشكلين بالتبادل.

كيف تعمل شراكة ناسداك وكراكن؟

تربط هذه الشراكة البنية التحتية لسوق ناسداك الخاضعة للتنظيم بمنصة xStocks التابعة لشركة Kraken، وهي طبقة ترميز تسمح بنقل الأوراق المالية بين أنظمة التداول المؤسسية وشبكات البلوك تشين. والهدف هو بناء ما تسميه ناسداك "بوابة تحويل الأسهم"، وهي جسر يتيح للمصدرين والمستثمرين نقل الأوراق المالية بين الشبكات المالية المرخصة وشبكات البلوك تشين المفتوحة وغير المرخصة دون المساس بالحماية التنظيمية أو سلامة الأسعار.

الشبكات المُرخصة هي أنظمة مغلقة يكون فيها المشاركون معروفين ومُدققين، مثل البورصات التقليدية. أما الشبكات غير المُرخصة فهي سلاسل كتل مفتوحة يُمكن لأي شخص المشاركة فيها، مثل إيثيريوم. وقد كان بناء جسر متوافق مع القوانين بين هذين النوعين من الشبكات أحد التحديات التقنية الرئيسية في مجال ترميز الأصول، وتُعد هذه الشراكة محاولة مباشرة من ناسداك لحل هذا التحدي.

ستعمل شركة كراكن كشريك توزيع. وبموجب هذه الاتفاقية، ستُتاح نسخ مُرمّزة من أسهم ناسداك لعملاء كراكن خارج الولايات المتحدة، مع التركيز على أوروبا والأسواق الدولية الأخرى.

قال أرجون سيثي، الرئيس التنفيذي المشارك لشركة Payward و Kraken، إن الشراكة مصممة لتوسيع نطاق الوصول في الأسواق التي كانت فيها التوزيعات التقليدية محدودة، مع تحسين كفاءة الضمانات وحركة رأس المال للعملاء الأمريكيين عبر عمليات التداول والتمويل.

ما هي الإجراءات المؤسسية التي سيتم أتمتتها؟

يركز جزء من هذه المبادرة بشكل خاص على تبسيط إجراءات الشركات من خلال أتمتة تقنية البلوك تشين. وتشمل المجالات المستهدفة ما يلي:

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

• التصويت بالوكالة، مما يسمح للمساهمين بالمشاركة في قرارات الشركة مباشرة من خلال البنية التحتية للرموز.
• تتم معالجة مدفوعات الأرباح تلقائيًا بدلاً من معالجتها من خلال سلسلة التسوية متعددة الخطوات الحالية.
• إشراك المساهمين، مما يمنح الشركات العامة أدوات أكثر مباشرة للتواصل مع مستثمريها وتحديد هويتهم.

قال تال كوهين، رئيس ناسداك: "تتمتع تقنية التوكنة بإمكانية إطلاق العنان لمزايا النظام المالي المتصل باستمرار، مما يُحسّن من كيفية وصول المستثمرين إلى الأسواق، وكيفية تفاعل الجهات المُصدرة مع المساهمين. ونحن نؤمن بأن الشركات المساهمة العامة يجب أن تبقى دائمًا في صميم النظام البيئي لسوق الأسهم. ويهدف هذا النهج الذي ترعاه الجهات المُصدرة للأوراق المالية المُرمزة إلى تمكين الشركات المساهمة العامة وتعزيز إمكانية الوصول العالمي إلى أسواق الأسهم الأمريكية."

كيف يتناسب هذا مع المشهد الأوسع للترميز؟

في يناير، أعلنت شركة إنتركونتيننتال إكستشينج (ICE)، الشركة الأم لبورصة نيويورك، بحث حصلت منصة قائمة على تقنية البلوك تشين على موافقة الجهات التنظيمية لتمكين التداول على مدار الساعة وتسوية الأوراق المالية المُرمّزة على البلوك تشين. وفي الأسبوع الماضي، استثمرت بورصة إنتركونتيننتال (ICE) استثمارًا استراتيجيًا في منصة تداول العملات الرقمية OKX، بقيمة 25 مليار دولار، وذلك ضمن صفقة لتقديم أسهم مُرمّزة وعقود آجلة للعملات الرقمية.

روبن هود، وجيميني، وكراكن لديها أطلقت بالفعل الأسهم المُرمّزة في أوروبا. تسعى منصة Coinbase وشركة Dinari الناشئة للحصول على موافقات تنظيمية مماثلة في الولايات المتحدة. كما أعلنت ناسداك بشكل منفصل عن شراكة مع منصة تسوية الترميز التابعة لشركة بورصة شتوتغارت الألمانية لتسهيل تداول الأسهم القائمة على تقنية البلوك تشين في جميع أنحاء أوروبا.

لقد تغيرت البيئة التنظيمية لصالح هذه المنتجات. هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بيان الموظفين لعام 2026 يُصنّف قانون الأوراق المالية المُرمّزة الأسهم المُرمّزة بموجب القانون الفيدرالي نفسه الذي تُصنّف بموجبه الأسهم العادية، مما يُزيل مجالاً واسعاً من الغموض القانوني. كما تستند هذه المبادرة إلى اقتراحٍ قدّمته ناسداك إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في سبتمبر 2025، والذي سعت فيه للحصول على موافقةٍ للسماح بتداول النسخ المُرمّزة من منتجاتها المُدرجة جنباً إلى جنب مع الأسهم التقليدية في البورصة.

خاتمة 

صُممت منصة ناسداك للأسهم المُرمّزة، التي بُنيت بالشراكة مع كراكن، لربط أسواق الأسهم الأمريكية الخاضعة للتنظيم بشبكات بلوك تشين مفتوحة، مع الحفاظ على سيطرة المُصدر وحقوق المساهمين وسلامة التسوية من خلال مركز إيداع الأوراق المالية (DTCC). وتشمل هذه المنصة إجراءات الشركات، بما في ذلك التصويت بالوكالة وتوزيعات الأرباح، والتي يُمكن أتمتتها. وتستهدف المنصة إطلاقها في النصف الأول من عام 2027، وقد أكدت ناسداك أنها ستتواصل مع الجهات التنظيمية ووكلاء التحويل والمشاركين في السوق أثناء تطوير إطار العمل.

المصادر 

1. بيان صحفي صادر عن ناسداكناسداك ستطلق تصميم رموز الأسهم، واضعةً الجهات المصدرة في صميم عملية الترميز.

2. مقال مدونة من كراكنتتعاون Payward مع ناسداك لتطوير بوابة مدعومة بتقنية xStocks تربط أسواق الأسهم المُرمّزة ذات الصلاحيات والأسواق غير المُرمّزة

3. تقرير من صحيفة وول ستريت جورنالالأسهم المُرمّزة قادمة إلى سوق قريبة منك: خمسة أشياء يجب معرفتها

4. تقرير رويترزبورصة إنتركونتيننتال، الشركة الأم لبورصة نيويورك، تُطوّر منصة لتداول الأوراق المالية المُرمّزة على مدار الساعة.