مورغان ستانلي يصبح أول بنك أمريكي كبير يتقدم بطلب للحصول على تراخيص صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين وسولانا.

يمتلك مورغان ستانلي قدم للسوق الفورية  إلى البيتكوين و الاستلقاء تحت أشعة الشمس أصبح بنك "سولانا" أول بنك أمريكي كبير يسعى للحصول على موافقة لإطلاق صناديق استثمارية متداولة خاصة به في مجال العملات الرقمية. وتُظهر الملفات المُقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 6 يناير أن البنك يخطط لتوفير فرصة استثمارية مباشرة في أسعار البيتكوين وسولانا من خلال منتجات مُنظمة تستهدف المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء.

يُظهر هذا أن مورغان ستانلي لم تعد تقتصر على توزيع منتجات العملات المشفرة التابعة لجهات خارجية، بل تقوم ببناء أدواتها الخاصة، مستخدمةً اسمها وسمعتها في السوق وقاعدة عملائها للمنافسة مباشرةً في سوق صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة.

ما الذي قدمته مورغان ستانلي إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية؟

قدمت شركة مورغان ستانلي بيانين منفصلين للتسجيل من النموذج S-1 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

يشمل الملف الأول ما يلي: صندوق مورغان ستانلي للبيتكوينوهو صندوق استثمار متداول فوري للبيتكوين مصمم لتتبع سعر البيتكوين، بعد خصم الرسوم والمصاريف. أما الملف الثاني فهو خاص بـ مورغان ستانلي سولانا تراست، والذي يهدف إلى تتبع سعر سولانا.

يؤكد كلا الملفين أن الصناديق ستحتفظ بالأصول الأساسية مباشرةً بدلاً من استخدام العقود الآجلة أو المشتقات أو الرافعة المالية. وهذا يضعها في نفس فئة صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة الفورية المعتمدة خلال العامين الماضيين.

وقد نشرت التقارير الأولى عن هذه الملفات من قبل رويترزوهذا يمثل المرة الأولى التي يتقدم فيها بنك أمريكي ذو أهمية نظامية عالمية بطلب لإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة به في مجال العملات المشفرة.

كيف يعمل صندوق مورغان ستانلي المتداول في البورصة للبيتكوين؟

تم تصميم صندوق مورغان ستانلي بيتكوين تراست كصندوق متداول سلبي في البورصة.

لن تحاول المنصة التنبؤ بتوقيت السوق أو التداول النشط للبيتكوين. بدلاً من ذلك، ستتتبع سعر البيتكوين بناءً على معيار محدد مستمد من منصات التداول الفورية الرئيسية.

تشمل التفاصيل الهيكلية الرئيسية ما يلي:

• سيحتفظ الصندوق بالبيتكوين بشكل مباشر
• لن يتم استخدام أي رافعة مالية أو مشتقات مالية
• سيتم حساب صافي قيمة الأصول يومياً
• سيتم إنشاء الأسهم واستردادها في مجموعات كبيرة من قبل المشاركين المعتمدين
• قد تتم عمليات الإنشاء والاسترداد نقدًا أو عينيًا
• يمكن للمستثمرين الأفراد تداول الأسهم في البورصات العامة من خلال حسابات الوساطة

ستتم معالجة معاملات البيتكوين التي تُنفذ نقداً من خلال أطراف ثالثة يختارها الراعي. وستتولى شركة مورغان ستانلي لإدارة الاستثمارات دور الراعي للصندوق.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

لم يتم الكشف بعد عن رمز التداول، وقائمة البورصة، ومزود خدمات الحفظ، وهيكل الرسوم.

ما هو صندوق مورغان ستانلي سولانا المتداول في البورصة؟

كما قدمت شركة مورغان ستانلي طلبًا للحصول على صندوق استثمار متداول يركز على سولانا، ويحمل اسم مورغان ستانلي سولانا تراست.

على غرار منتج بيتكوين، تم تصميم صندوق سولانا للاحتفاظ بالأصل الأساسي مباشرةً. وهو مصمم لتتبع سعر سولانا دون استخدام الرافعة المالية أو المشتقات أو استراتيجيات التداول النشطة.

لا تزال صناديق سولانا المتداولة في البورصة حديثة العهد نسبياً في السوق الأمريكية. بدأ تداول أول صندوق سولانا متداول في البورصة في أكتوبر 2025، بقيادة شركة بيت وايز. ومنذ ذلك الحين، أطلقت شركات فان إيك، وفيديليتي، وغراي سكيل منتجات سولانا إضافية.

وفقًا لبيانات السوق المتاحة، نمت صناديق سولانا المتداولة في البورصة لتتجاوز مليار دولار من إجمالي صافي الأصول، بعد ما يقرب من 800 مليون دولار في صافي التدفقات التراكمية.

يُضيف دخول مورغان ستانلي علامة تجارية مصرفية رئيسية إلى فئة منتجات هيمنت عليها حتى الآن شركات إدارة الأصول.

لماذا تدخل مورغان ستانلي سوق صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة الآن؟

شهدت الظروف التنظيمية في الولايات المتحدة تغيرات خلال العام الماضي. ففي عهد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، اتجهت سياسة الأصول الرقمية نحو وضع قواعد أكثر وضوحاً للبنوك والمؤسسات المالية التقليدية.

ساهمت عدة تطورات في فتح الباب:

• ألغت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية القرار SAB 121، مما خفف القيود المفروضة على حفظ العملات المشفرة
• سمح مكتب مراقب العملة للبنوك بالعمل كوسيط في معاملات العملات المشفرة
• اكتسبت البنوك مزيداً من الوضوح فيما يتعلق بالامتثال، ومعالجة رأس المال، والمخاطر التشغيلية

أدت هذه التغييرات إلى تقليل الحواجز التي كانت تمنع البنوك الكبيرة سابقاً من تقديم منتجات استثمار العملات المشفرة بشكل مباشر.

يأتي تقديم مورغان ستانلي لهذا الطلب بعد سنوات من المشاركة الحذرة، والتي اقتصرت بشكل رئيسي على الوصول إلى العملاء والأدوار المتعلقة بالحفظ.

ما هو حجم سوق صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين اليوم؟

شهد سوق صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين نمواً سريعاً منذ أولى الموافقات الأمريكية في يناير 2024.

وفقًا لبيانات SoSoValue:

• صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية تحتفظ الآن بـ123 مليار دولار في صافي الأصول
• وهذا يعادل حوالي 6.57 بالمائة من إجمالي القيمة السوقية للبيتكوين
• تجاوز صافي التدفقات الداخلة 1.1 مليار دولار منذ بداية العام

تصدر صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لشركة BlackRock فئة الصناديق الأكثر تداولاً. وسجل الصندوق في الأيام الأخيرة أكبر تدفقات نقدية إليه في ثلاثة أشهر، مع تعافي أسعار البيتكوين من التباطؤ الذي شهدته خلال فترة العطلات.

يعزو المحللون جزءاً من الطلب المتجدد إلى إعادة توازن المحافظ الاستثمارية المؤسسية والتوقعات بشأن استمرار السياسات الداعمة للأعمال في الولايات المتحدة.

ما الذي يجعل خطوة مورغان ستانلي مختلفة؟

معظم صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة حتى الآن تم إطلاقها من قبل مديري الأصول وليس البنوك.

تمثل ملفات مورغان ستانلي تحولاً عن هذا النمط. فالبنك لا يتعاون مع جهة خارجية مُصدرة للعملات المشفرة أو راعٍ يحمل علامة تجارية خاصة. بل يستخدم اسمه الخاص وذراعه الداخلية لإدارة الاستثمارات.

وصف برايان أرمور، محلل صناديق الاستثمار المتداولة في مورنينغ ستار، هذه الخطوة بأنها جديرة بالملاحظة على الرغم من دخول مورغان ستانلي سوقًا مزدحمة.

وأشار إلى أن مورغان ستانلي قد تهدف إلى نقل مستثمري البيتكوين الحاليين إلى صناديقها المتداولة في البورصة، مما يمنح المنتجات نطاقًا فوريًا على الرغم من وصولها المتأخر.

إن دخول أحد البنوك إلى مجال صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة يضيف أيضاً شرعية مؤسسية قد تؤثر على البنوك الكبيرة الأخرى لتتبع نفس النهج.

كيف يتناسب هذا مع استراتيجية مورغان ستانلي الأوسع نطاقاً في مجال العملات المشفرة؟

قامت مورغان ستانلي بتوسيع نطاق استثماراتها في العملات المشفرة تدريجياً على مدى السنوات القليلة الماضية.

في أكتوبر، وسّع البنك نطاق الوصول إلى استثمارات العملات الرقمية ليشمل جميع العملاء وأنواع الحسابات. وقد أزالت هذه الخطوة القيود السابقة التي كانت تحدّ من تعرض الأفراد ذوي الثروات الكبيرة للعملات الرقمية.

تقوم بنوك أخرى بإجراء تعديلات مماثلة. فقد سمح بنك أوف أمريكا مؤخراً لمستشاريه الماليين بالتوصية بتخصيصات العملات المشفرة للعملاء دون اشتراط حد أدنى للأصول.

لماذا لا تزال صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) هي الخيار المفضل للعديد من المستثمرين؟

يفضل العديد من المستثمرين صناديق المؤشرات المتداولة على حيازة العملات المشفرة بشكل مباشر.

تقدم صناديق المؤشرات المتداولة ما يلي:

• الوصول المنظم إلى السوق
• إعداد التقارير الضريبية المبسطة
• الحضانة على مستوى المؤسسات
• السيولة من خلال حسابات الوساطة التقليدية
• انخفاض المخاطر التشغيلية للمستخدمين النهائيين

بالنسبة للمؤسسات، تتناسب صناديق المؤشرات المتداولة أيضاً بسهولة أكبر مع أطر الامتثال وأنظمة إدارة المحافظ المستخدمة بالفعل.

ماذا عن الرسوم والحضانة؟

توضح ملفات مورغان ستانلي هيكل الصناديق، لكنها لم تكشف بعد عن:

• الرسوم الإدارية
• مقدمي خدمات الحراسة
• بورصات الإدراج

من المتوقع أن تظهر هذه التفاصيل في الإفصاحات المعدلة مع استمرار عملية مراجعة هيئة الأوراق المالية والبورصات.

لا تزال مسألة الحفظ مسألة بالغة الأهمية. مع إلغاء قانون SAB 121، تتمتع البنوك الآن بمرونة أكبر، لكن العديد منها لا يزال يعتمد على جهات حفظ خارجية مثل Coinbase Custody أو BitGo لأسباب تشغيلية.

الخاتمة

تشير ملفات مورغان ستانلي المتعلقة بصناديق بيتكوين وسولانا المتداولة في البورصة إلى تغيير في كيفية تعامل البنوك الأمريكية الكبرى مع العملات المشفرة. إذ يتجاوز البنك الآن مجرد التوزيع والحفظ إلى إصدار المنتجات مباشرةً.

يُقدّم صندوق Bitcoin Trust استثمارًا سلبيًا فوريًا مدعومًا بحيازات مباشرة. ويُوسّع صندوق Solana Trust هذا النموذج ليشمل فئة أحدث من الأصول الرقمية. وبذلك، ينضمّ مورغان ستانلي إلى قائمة المؤسسات المتنامية التي تُنشئ بنية تحتية مُنظّمة للاستثمار في العملات الرقمية.

لا تُغيّر هذه الإفصاحات سوق العملات الرقمية بين عشية وضحاها، بل تؤكد أن الأصول الرقمية أصبحت جزءاً من عروض المنتجات المالية القياسية على أعلى مستويات التمويل التقليدي.

ممارستنا

1. مورغان ستانلي تقدم بملف إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية: بيانات التسجيل من النموذج S-1 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية

2. تقرير رويترزمورغان ستانلي تتقدم بطلب للحصول على تراخيص صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للبيتكوين وسولانا في إطار مساعيها لتعزيز الأصول الرقمية

3. تقرير من CoinDeskمورغان ستانلي تتقدم بطلب للحصول على صناديق استثمار متداولة للبيتكوين وسولانا، مما يعزز توجهها نحو العملات المشفرة

4. تقرير من يورو نيوزمورغان ستانلي تقدم بطلب لإطلاق صناديق استثمار متداولة (ETFs) تحمل اسمي بيتكوين وسولانا، في ظل إقبال وول ستريت على العملات المشفرة.

5. بوابة SoSoValueبيانات Spot Bitcoin و Solana ETF