مراجعة منصة Midas: جلب التمويل التقليدي إلى التمويل اللامركزي

المُقدّمة

برزت عملية ترميز الأصول الحقيقية (RWA) كقطاع نمو رئيسي في التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث بلغ القطاع ذروته عند 6.3 مليار دولار أمريكي من إجمالي القيمة المقفولة (TVL) في أكتوبر 2023، وفقًا لـ DeFiLlama. تُرسّخ شركة ميداس، ومقرها برلين، مكانتها كجسر بين الأسواق المالية التقليدية وتقنية البلوك تشين. من خلال ترميز الأصول ذات التصنيف المؤسسي مثل سندات الخزانة الأمريكية و  إلى البيتكوينوتعمل الشركة على جعل هذه الاستثمارات متاحة من خلال بروتوكولات DeFi.

بعد تحقيقها 100 مليون دولار أمريكي من القيمة الإجمالية للأصول (TVL) بحلول مايو 2025، أظهرت ميداس انتشارًا واسعًا في السوق. تتكامل رموز العائد السائل (LYTs) الخاصة بها مع البنية التحتية الحالية للتمويل اللامركزي (DeFi)، مع الحفاظ على الامتثال التنظيمي في ولايات قضائية متعددة.

خلفية الشركة والقيادة

التأسيس والهيكل المؤسسي

تعمل ميداس من خلال شركة ميداس للبرمجيات المحدودة، المسجلة في برلين، ألمانيا. أسسها دينيس دينكلمير، مؤسس الشركة، لمعالجة العوائق التي تمنع المستثمرين الأفراد من الوصول إلى منتجات الاستثمار المؤسسي. أُطلقت المنصة خلال توسع عملية ترميز الأصول، والتي تطورت من بروتوكولات تجريبية إلى منصات تدير أصولًا بمليارات الدولارات.

حصلت الشركة على تمويل بقيمة 8.75 مليون دولار أمريكي من مستثمرين، منهم Framework وBlocktower. وشاركت Coinbase في جولة التمويل، مما عزز مصداقيتها في منظومة العملات المشفرة.

الفريق التنفيذي

يشغل جريج فيبوس منصب رئيس المبيعات والشراكات، ويتمتع بخبرة واسعة في شركتي أنكوراج ديجيتال وFIS Global. تشمل خبراته العمل في مجال حفظ العملات المشفرة المؤسسي والبنية التحتية للخدمات المالية التقليدية.

يقود جوناثان شيفالييه عمليات الهندسة بصفته رئيسًا للهندسة. شغل سابقًا منصب الرئيس التنفيذي للتكنولوجيا في شركة بيجاكي، وهو متخصص في هندسة البلوك تشين والأنظمة السحابية الأصلية. طوّر فريقه البنية التحتية الأساسية للترميز في ميداس.

تكنولوجيا المنصة والبنية التحتية

إطار عمل رموز العائد السائل

تُصدر ميداس رموز العائد السائل (LYTs)، وهي رموز ERC-20 تُمثل أصولًا أساسية أو استراتيجيات عائد مُحددة. تُدير العقود الذكية الاسترداد وتوزيع العائد عبر إثيريم وسلاسل الكتل الأساسية، مما يتيح التكامل مع بروتوكولات DeFi الرئيسية بما في ذلك Uniswap، مركب، وصانع.

يستخدم الهيكل التقني بروتوكولات أمان متعددة التوقيعات لضمان التعامل الآمن مع الأصول. تتيح وظيفة السلاسل المتقاطعة للمستخدمين الوصول إلى مجمعات السيولة على كلٍّ من منصة إيثريوم المُعتمدة. الطبقة الأولى النظام البيئي وبيئة القاعدة ذات التكلفة المنخفضة. العقود الذكية التعامل مع عمليات المبادلة الذرية والاسترداد، وضمان تحويلات الرموز السلسة مع الحفاظ على الشفافية من خلال التحقق على السلسلة.

تُخفّض استراتيجيات تحسين الغاز تكاليف المعاملات من خلال المعالجة الدفعية والتوقيت الاستراتيجي للعمليات. يدعم الإطار إمكانية التركيب مع بروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى، مما يسمح لـ LYTs بالعمل كضمان في أسواق الإقراض أو المشاركة في استراتيجيات صانع السوق الآلي مع الحفاظ على تعرضها للأصول الأساسية.

محفظة المنتجات الأساسية

فاتورة متنقلة يُعدّ هذا العرض الرائد - رمزًا ذا عائد مدعوم بسندات الخزانة الأمريكية من خلال صناديق تُديرها بلاك روك عبر سوبر ستيت. يُقدّم الرمز حاليًا عائدًا سنويًا بنسبة 4.06% (قابل للتغيير)، ويتتبع سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل بقيمة إجمالية مُقفلة تبلغ 11.6 مليون دولار أمريكي، ويحافظ على استقرار سعره عند 1.0255 دولار أمريكي.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

mBTC يوفر هذا المشروع فرصًا إضافية لجذب استثمارات بيتكوين من خلال تعاونه مع FalconX، حيث يُحقق حاليًا عائدًا سنويًا بنسبة 3.27% (قابل للتغيير) بقيمة إجمالية إجمالية تبلغ 5.05 مليون دولار أمريكي. بسعر 1.0228 ₿، يكتسب المستخدمون فرصة لجذب استثمارات بيتكوين مع تحقيق عوائد من خلال استراتيجيات إقراض التمويل اللامركزي.

ميدج تُركز على استراتيجيات عوائد Edge Capital، وتقدم حاليًا عائدًا سنويًا بنسبة 5.49% بالإضافة إلى مكافآت (الأسعار قابلة للتغيير) بقيمة إجمالية مُضافة تبلغ 33.01 مليون دولار أمريكي. بسعر 1.0153 دولار أمريكي، تتبع العملة الرمزية استراتيجية Edge Capital للعوائد مع إدارة مخاطر التقلبات من خلال فرص التمويل اللامركزي المتنوعة.

امباسيس تقدم استراتيجيات مُركزة على العائد، طُوّرت بالتعاون مع Edge Capital، وتُحقق حاليًا عائدًا سنويًا بنسبة 4.77% (قابل للتغيير) بقيمة إجمالية مُضافة تبلغ 8.56 مليون دولار أمريكي. بسعر 1.1106 دولار أمريكي، تُتتبع العملة أداء أسعار تمويل العملات المشفرة، مُركزةً على إدارة المخاطر من خلال تنويع توزيع الأصول.

مليمتر متوسط ​​الحجم تستهدف استراتيجيات القيمة القابلة للاستخراج من التعدين عبر MEV Capital، وتقدم حاليًا أعلى عائد بنسبة 12.01% سنويًا بالإضافة إلى مكافآت (الأسعار قابلة للتغيير) بقيمة إجمالية 44.69 مليون دولار أمريكي. بسعر 1.0306 دولار أمريكي، تركز العملة على الاستفادة من معاملات سلسلة الكتل وفرص القيمة القابلة للاستخراج من التعدين.

mRE7YIELD طُوِّرت هذه العملة بالتعاون مع Re7 Capital لتحقيق استراتيجيات مُحدَّدة لتحسين العائد، وتُولِّد حاليًا عائدًا سنويًا بنسبة 9.85% (قابل للتغيير) بقيمة إجمالية مُحدَّدة تبلغ 893.4 ألف دولار أمريكي. بسعر 1.0178 دولار أمريكي، تستهدف العملة تحقيق عوائد مُحسَّنة من خلال بروتوكولات التمويل اللامركزي المُتخصصة واستراتيجية العائد الخاصة بـ Re7 Capital.

الشراكات المؤسسية

تُمكّن الشراكات الرئيسية من توفير الأمن والامتثال على مستوى المؤسسات من خلال مقدمي خدمات متخصصين. تُقدم سيركل stablecoin خبرة في البنية التحتية والامتثال، لا سيما فيما يتعلق بتكامل عملة الدولار الأمريكي والالتزام باللوائح التنظيمية في ولايات قضائية متعددة. تشمل الشراكة الوصول إلى بروتوكولات سيركل لشفافية الاحتياطي وأطر الامتثال التنظيمي.

تتولى Fireblocks مسؤولية بروتوكولات الحراسة والأمان للأصول المؤسسية، موفرةً تقنيات حوسبة متعددة الأطراف ووحدات أمان للأجهزة. يشمل حل الحراسة المؤسسية الذي تقدمه تغطية تأمينية، ومسارات تدقيق، وضوابط وصول على مستوى المؤسسات، بما يتوافق مع معايير أمن القطاع المالي التقليدية.

تُدير كوينفيرم إجراءات مكافحة غسل الأموال ومعرفة العميل عبر ولايات قضائية متعددة، باستخدام تحليلات بلوكتشين وأدوات مراقبة الامتثال. تضمن الشراكة فحص المعاملات، ومراجعة قوائم العقوبات، وقدرات إعداد التقارير التنظيمية التي تُلبي متطلبات الامتثال المؤسسي.

تعمل هذه الشراكات على إنشاء بنية تحتية للامتثال تربط بين معايير التمويل التقليدية وابتكار DeFi، مما يتيح لشركة Midas تقديم أمان على مستوى المؤسسات مع الحفاظ على شفافية blockchain وإمكانية الوصول إليها.

اقتصاديات الرموز واستراتيجيات الاستثمار

هيكل الرمز والإطار

تعمل ميداس من خلال إطار عمل رموز العائد السائل (LYTs)، حيث يمثل كل رمز أصولًا حقيقية مُرمزة أو استراتيجيات عائد محددة. تُظهر بيانات TVL الحالية تباينًا كبيرًا بين الرموز، حيث يتصدر mMEV قائمة الرموز بقيمة 44.69 مليون دولار، يليه mEDGE بقيمة 33.01 مليون دولار، ثم mTBILL بقيمة 11.6 مليون دولار، ثم mBASIS بقيمة 8.56 مليون دولار، ثم mBTC بقيمة 5.05 مليون دولار، ثم mRE7YIELD بقيمة 893.4 ألف دولار.

يتفاوت أداء العائد بشكل كبير عبر المحفظة، بدءًا من العائد السنوي المُحافظ لـ mBTC البالغ 3.27%، وصولًا إلى العائد السنوي القوي لـ mMEV البالغ 12.01% بالإضافة إلى المكافآت. تحافظ معظم الرموز على أسعار قريبة من الدولار الأمريكي لضمان الاستقرار، باستثناء mBASIS عند 1.1106 دولار أمريكي، مما يعكس استراتيجيتها لتتبع معدلات تمويل العملات المشفرة.

تحافظ جميع الرموز على شراكات مع مؤسسات مالية راسخة، مما يوفر شفافية في تنفيذ الاستراتيجيات والامتثال للوائح التنظيمية. مع ذلك، لا تزال المعلومات التفصيلية المتعلقة بالتوريد والتوزيع والاستحقاق محدودة في معظم منصات تداول العملات الرقمية، حيث لا توفر المصادر الرسمية وثائق شاملة حول اقتصاد الرموز للمراجعة العامة.

أداء السوق ومقاييس التبني

مؤشرات النمو

حققت Midas قيمة إجمالية مقفلة قدرها 100 مليون دولار أمريكي بحلول مايو 2025. يُظهر الأداء الفردي الحالي للرموز قيمة إجمالية مقفلة مجتمعة تبلغ حوالي 103.9 مليون دولار أمريكي عبر ستة رموز نشطة: mMEV (44.69 مليون دولار أمريكي)، وmEDGE (33.01 مليون دولار أمريكي)، وmTBILL (11.6 مليون دولار أمريكي)، وmBASIS (8.56 مليون دولار أمريكي)، وmBTC (5.05 مليون دولار أمريكي)، وmRE7YIELD (893.4 ألف دولار أمريكي).

تتراوح عوائد التوكنات بين 3.27% و12.01% سنويًا (جميع الأسعار قابلة للتغيير)، مع تحقيق استراتيجيات العائد المتخصصة والمركّزة على MEV معدلات عائد مميزة. يحافظ توكن mTBILL الرائد على عائد سنوي معتدل بنسبة 4.06%، وهو متوافق مع أسعار سندات الخزانة، بينما تقدم استراتيجيات أكثر جرأة، مثل mMEV، عائدًا سنويًا بنسبة 12.01% بالإضافة إلى مكافآت إضافية، مما يعكس تفاوت المخاطر والعوائد على مستوى المنصة.

في حين اكتسبت Midas زخمًا، شهدت عملية توكنات الأصول الأوسع نطاقًا في العالم الحقيقي تقلبات كبيرة. ديفيلاما تظهر البيانات أن سوق الأصول المرجحة بالمخاطر بلغ ذروته عند 6.3 مليار دولار في أكتوبر 2023 قبل أن ينخفض ​​​​بأكثر من الثلث في أوائل عام 2024، مما يشير إلى أن النمو يحدث داخل قطاع لا يزال يؤسس للاستقرار ومقاييس التقييم المتسقة.

استجابة المجتمع

تُظهر مشاعر مستخدمي وسائل التواصل الاجتماعي ترحيبًا إيجابيًا من المجتمع، لا سيما فيما يتعلق بشفافية المنصة والشراكات المؤسسية. وكثيرًا ما يُشير المستخدمون إلى دعم صندوق بلاك روك والامتثال للوائح التنظيمية كعوامل رئيسية تُميزهم عن منصات التمويل اللامركزي الأخرى.

يُظهر مثالٌ بارزٌ من X حماسَ المجتمع: أشاد المستخدمون بجولة تمويل Midas بقيمة 8.75 مليون دولار، بدعمٍ من Framework وBlocktower وCoinbase، حيث سلّط أحد أعضاء المجتمع الضوء على كيفية "جلب Midas لرمزية RWA على مستوى المؤسسات إلى DeFi مع الحفاظ على الامتثال التنظيمي الكامل". وقد ولّدت حملات Airdrop تفاعلًا مجتمعيًا إضافيًا، حيث شارك المشاركون تجارب إيجابية حول عمليات توزيع الرموز.

البيئة التنظيمية والامتثال

القيود الجغرافية

تُقيّد إجراءات الامتثال الصارمة وصول الأشخاص الأمريكيين والبريطانيين، بالإضافة إلى الكيانات في الولايات القضائية الخاضعة للعقوبات، إلى mTBILL. تعكس هذه القيود البيئة التنظيمية المعقدة المحيطة برمزية الأصول، حيث تُطبّق قوانين الأوراق المالية التقليدية على الأصول الرمزية.

البنية التحتية للامتثال

تُطبّق إجراءات مكافحة غسل الأموال ومعرفة العميل من خلال شراكة Coinfirm. وتحافظ عمليات تدقيق الامتثال والمراجعات القانونية الدورية على الالتزام باللوائح المتطورة، بينما يُوفّر التأسيس الألماني وضوحًا تنظيميًا للعمليات الأوروبية.

تحليل المشهد التنافسي

موقف السوق

يمثل رمزية الأصول قطاع تمويل لامركزي (DeFi) متناميًا، حيث تتنافس شركات منافسة مثل Ondo Finance وMaple Finance على حصة سوقية. تتميز Midas بشراكاتها المؤسسية وتركيزها على الامتثال التنظيمي، بينما توفر الأصول المدعومة من الخزانة مزايا استقرار مقارنةً باستراتيجيات العائد المعتمدة على العملات المشفرة فقط.

مزايا تنافسية

إن الوصول إلى صناديق الخزانة التي تديرها شركة بلاك روك يوفر المصداقية ودعم الأصول التي غالبًا ما يفتقر إليها المنافسون، في حين يوفر نهج السلسلة المتعددة إمكانية وصول أوسع مقارنة بمنصات سلسلة الكتل الفردية.

إن البنية التحتية للامتثال التنظيمي تمكن من التوسع في الأسواق حيث يواجه المنافسون قيودًا، على الرغم من أن نهج الامتثال أولاً قد يحد من النمو على المدى القصير مع توفير مزايا الاستقرار على المدى الطويل.

تحديات السوق

تُشكّل المنافسة من بروتوكولات التمويل اللامركزي الراسخة تحدياتٍ كبيرةً للنمو. تُحقق منصاتٌ مثل Aave وCompound مليارات الدولارات من القيمة الإجمالية للأصول (TVL) بفضل فرص الإقراض المباشر، بينما تُقدّم بروتوكولات العائد الأعلى، مثل Yearn Finance، عائدًا سنويًا أعلى من خلال استراتيجياتٍ فعّالةٍ لزراعة العائد، ما قد يجذب المستثمرين الذين يُعطون الأولوية لأقصى عائد على الاستقرار.

يُقيّد الامتثال التنظيمي الوصول إلى أسواق رئيسية مثل الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، مما يحدّ من نمو قاعدة المستخدمين مقارنةً بالبروتوكولات اللامركزية التي تعمل دون قيود جغرافية. يوفر هذا النهج الذي يُركّز على الامتثال استقرارًا طويل الأمد، ولكنه يُسبب عوائق تنافسية في الأسواق الرئيسية.

لا تزال تحديات التثقيف السوقي قائمة، حيث يُفضل العديد من مستخدمي التمويل اللامركزي (DeFi) زراعة العائدات المألوفة على الأصول الرمزية في العالم الحقيقي. كما تؤثر قيود الحجم على الوضع التنافسي، حيث لا تزال القيمة الإجمالية للخسارة (TVL) لشركة ميداس، البالغة 100 مليون دولار، متواضعة مقارنةً ببروتوكولات التمويل اللامركزي الرائدة التي تدير أصولًا تتراوح قيمتها بين 10 و20 مليار دولار.

تقييم المخاطر والاعتبارات

مخاطر التكنولوجيا

• نقاط الضعف في العقود الذكية تظل تشكل خطرًا أساسيًا على جميع منصات DeFi، حيث أن تعقيد رمزية الأصول المتعددة يخلق تحديات أمنية محتملة على الرغم من عمليات التدقيق المنتظمة التي تجريها شركات التدقيق المختلفة
• ازدحام البلوكشين ورسوم المعاملات المرتفعة على Ethereum يمكن أن يؤثر على تجربة المستخدم والعوائد، على الرغم من الفئة الأساسية يوفر التكامل معالجة بديلة للمعاملات منخفضة التكلفة

مخاطر السوق

• مخاطر الخسارة غير الدائمة تعريض المستخدمين للخسائر المحتملة في ظل ظروف السوق المتقلبة، وخاصة مع استراتيجيات العائد في التمويل اللامركزي، على الرغم من أن التنويع يساعد في إدارة هذه المخاطر دون القضاء عليها تمامًا
• انخفاضات سوق العملات المشفرة التأثير على جميع منصات التوكنات، مع دعم وزارة الخزانة في ميداس لتوفير بعض الاستقرار بينما تظل مكونات الأصول الرقمية عرضة لتقلبات السوق

المخاطر التنظيمية

• اللوائح المتطورة قد يؤثر ذلك على عمليات المنصة أو يتطلب استثمارات كبيرة في الامتثال مع استمرار تطوير الأطر التنظيمية
• القيود الجغرافية قد يحد من نمو قاعدة المستخدمين في الأسواق الرئيسية، مما يؤثر بشكل خاص على فرص التوسع
• تغييرات تنظيم الأوراق المالية قد يؤثر على الشرعية أو يتطلب إعادة هيكلة العروض الرمزية الحالية

تحليل الاستثمار والاعتبارات

ملف تعريف المستثمر المستهدف

تُناسب منصة ميداس المستثمرين الباحثين عن التمويل اللامركزي (DeFi) بدعمٍ من أصولٍ مؤسسية. تُناسب المنصة المستخدمين الذين يُعطون الأولوية للامتثال والاستقرار على تحقيق أقصى عائد.

قد يجد مستثمرو العملات المشفرة المحافظون أن النهج المدعوم من الخزانة جذابًا مقارنة باستراتيجيات زراعة العائد DeFi الصرفة.

توقعات العودة

يركز توليد العائدات على عوائد مستدامة ومعدلة المخاطر، مع نطاق متنوع عبر استراتيجيات مختلفة. تُولّد رموز mTBILL المدعومة من الخزانة الأمريكية عائدًا سنويًا بنسبة 4.06% (قابل للتغيير)، وهو ما يتماشى تمامًا مع أسعار سندات الخزانة الأمريكية الحالية، مع الحفاظ على استقرار رأس المال بفضل الدعم الحكومي وإدارة صندوق SuperState.

توفر المنصة طيفًا واسعًا من فرص العائد، مع معدلات عائد تخضع لظروف السوق: استراتيجيات محافظة مثل mBTC (بمعدل عائد سنوي 3.27%) وmBASIS (بمعدل عائد سنوي 4.77%)، وخيارات معتدلة مثل mEDGE (بمعدل عائد سنوي 5.49% بالإضافة إلى مكافآت)، وأساليب استثمارية فعّالة مثل mRE7YIELD (بمعدل عائد سنوي 9.85%) وmMEV (بمعدل عائد سنوي 12.01% بالإضافة إلى مكافآت). يتيح هذا النطاق للمستثمرين اختيار استراتيجيات مناسبة للمخاطر، مع العلم أن جميع العوائد تنطوي على مخاطر وقد تتقلب.

تقارن هذه العائدات بشكل إيجابي بالتمويل التقليدي مع بقائها أكثر تحفظًا من التمويلات عالية المخاطر الصدمة زراعة العائدات، التي يمكن أن توفر عائدًا سنويًا يتراوح بين 15% و50%، مع تقلبات كبيرة واحتمالية خسارة. تُولي ميداس الأولوية للعوائد المستدامة بدعم مؤسسي، مما يجذب المستثمرين الذين يسعون إلى الاستثمار المنظم في عوائد الأصول الرقمية دون مخاطر عالية.

الخاتمة

من خلال منصتها لرمزية الأصول، رسّخت ميداس مكانتها كجسرٍ متوافق بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي. ويُظهر تحقيقها لقيمة إجمالية قدرها 100 مليون دولار أمريكي ثباتًا في السوق لنهجها، الذي يجمع بين الشراكات المؤسسية وسهولة الوصول إلى تقنية البلوك تشين.

إن تركيز المنصة على الامتثال التنظيمي والاستقرار المدعوم من الخزانة يميزها عن منافسيها الذين يركزون على العائد. ورغم أن هذا النهج قد يحد من تحقيق أقصى عوائد، إلا أنه يوفر مزايا استدامة في بيئة تنظيمية متطورة.

تُوفر الشراكات المؤسسية مع الشركات العريقة التي تُدير صناديق بلاك روك وسيركل وفايربلوكس مصداقيةً وبنيةً تحتيةً تفتقر إليها المنصات الحديثة. تُمهد هذه العلاقات طريق ميداس لمواصلة النمو مع تزايد اعتماد رمزية الأصول على نطاق واسع.

ينبغي على المستثمرين النظر في ميداس كجزء من استراتيجية تمويل لامركزي متنوعة، لا سيما أولئك الذين يُعطون الأولوية للامتثال والاستقرار على حساب تحقيق أقصى عائد. قد يجذب النهج المؤسسي للمنصة المستثمرين المحافظين الذين يسعون إلى الاستثمار في العملات المشفرة من خلال دعم الأصول التقليدية.

لمعرفة المزيد عن Midas والبقاء على اطلاع دائم على تطورات المنصة، قم بزيارة موقعهم الرسمي على تطبيق ميداس وتابعوا أحدث إعلاناتهم على X (تويتر) @ميداسRWA.