هل كانت جين ستريت وراء انهيار العملات المشفرة في عام 2022؟

قام مدير الإفلاس الذي يتولى تصفية شركة Terraform Labs دعوى قضائية ضد رفعت شركة التداول عالي التردد "جين ستريت" دعوى قضائية تزعم فيها أنها استخدمت معلومات سرية للتنبؤ بالصفقات والخروج من المراكز قبل ساعات من انهيار نظام "تيرا" البيئي في مايو 2022، مما أدى إلى خسارة تقدر بنحو بـ50 مليار دولار ارتفعت قيمتها السوقية في أقل من أسبوع.

استخدم 83 صفحة شكوىرفعت شركة جين ستريت دعوى قضائية في 23 فبراير/شباط أمام محكمة اتحادية في نيويورك، من قبل المدير المعين من قبل المحكمة، تود سنايدر، ضد مجموعة جين ستريت، إلى جانب مؤسسها المشارك روبرت غرانيري، والموظفين برايس برات ومايكل هوانغ. وقد وصفت جين ستريت الدعوى بأنها "يائسة" و"لا أساس لها من الصحة"، مؤكدةً أن الخسائر ناجمة عن احتيال من قبل قيادة شركة تيرافورم نفسها.

ما الذي يُزعم أن جين ستريت فعلته؟

تتمحور الدعوى القضائية حول فترة عشر دقائق في 7 مايو 2022، والتي يزعم سنايدر أنها أدت إلى سلسلة الأحداث التي أدت إلى الانهيار الكامل لـ Terra، وفقًا لتقرير حديث من صحيفة وول ستريت جورنال. 

بحسب الشكوى، سحبت شركة Terraform سرًا 150 مليون عملة TerraUSD (UST) من منصة 3pool التابعة لـ Curve، وهي إحدى منصات السيولة اللامركزية الرئيسية المستخدمة في تداول العملات المستقرة. منصة السيولة عبارة عن مجموعة من الأموال المحجوزة في عقد ذكي، تُمكّن المتداولين من تبادل الرموز دون وسيط تقليدي (بائع ومشتري). يؤدي سحب مبالغ كبيرة من هذه المنصة إلى زعزعة استقرار الأسعار لجميع المستخدمين.

بعد أقل من عشر دقائق من سحب شركة Terraform، وقبل أي إعلان رسمي، سحبت محفظة مرتبطة بشركة Jane Street ما مجموعه 85 مليون عملة UST من نفس المجمع. ووفقًا للوثائق، كانت هذه أكبر عملية سحب منفردة مسجلة في ذلك المجمع آنذاك. وقد أدى سحب 235 مليون عملة UST مجتمعة إلى اضطراب حاد في السيولة، ما تسبب في انخفاض قيمة UST إلى ما دون سعرها الثابت البالغ دولارًا واحدًا، الأمر الذي أثار حالة من الذعر في السوق.

قال سنايدر: 

"استغلت شركة جين ستريت العلاقات السوقية للتلاعب بالسوق لصالحها خلال حدث محوري في تاريخ العملات المشفرة."

المحادثة الخاصة التي تقول الدعوى القضائية إنها كانت بداية كل شيء

تُشير الشكوى إلى أن مسار تسريب المعلومات المزعوم يعود إلى فبراير 2022. ويُتهم برايس برات، الذي تم تحديده كمتدرب سابق في شركة Terraform وانضم لاحقًا إلى شركة Jane Street، بإنشاء مجموعة دردشة خاصة بعنوان "سر برايس" مع مهندس برمجيات في Terraform ورئيس قسم تطوير الأعمال في الشركة. ويزعم سنايدر أن هذه القناة استُخدمت لتمرير معلومات جوهرية غير عامة إلى Jane Street قبل وقوع الأزمة.

المعلومات الجوهرية غير العامة، والتي يُشار إليها اختصاراً بـ MNPI في السياقات المالية والقانونية، تعني الحقائق الخاصة التي من شأنها التأثير على سعر السوق إذا تم نشرها. ويُعدّ التداول بناءً على هذه المعلومات أساس قانون التداول بناءً على معلومات داخلية في التمويل التقليدي، وتسعى هذه الدعوى القضائية إلى تطبيق الإطار نفسه على أسواق العملات الرقمية.

كيف انهار النظام البيئي للأرض فعلياً؟

لفهم أهمية هذه الادعاءات، من المفيد معرفة كيف عملت TerraUSD.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

كانت عملة UST عملة مستقرة خوارزمية، أي أنها لم تكن تحتفظ باحتياطيات من الدولارات الفعلية. بدلاً من ذلك، اعتمدت على آلية سك وحرق مرتبطة بعملتها الشقيقة، LUNA. عندما انخفض سعر UST عن دولار واحد، شجع البروتوكول حامليها على حرق UST وسك عملات LUNA جديدة، مما كان من المفترض أن يرفع السعر مجدداً. ولكن عندما ينهار مستوى الثقة، قد تُسرّع هذه الآلية نفسها الانهيار بدلاً من إيقافه.

بمجرد انهيار سعر الربط في 7 و8 مايو، بدأ النظام الآلي بطباعة كميات هائلة من عملة لونا لاستيعاب عمليات استرداد سندات الخزانة الأمريكية. غمرت المعروض السوق، وانهار سعر لونا، وتبددت الثقة في النظام. بحلول 13 مايو، كان سعر سندات الخزانة الأمريكية يتداول بأقل من 0.15 دولار، بينما انخفض سعر لونا إلى أجزاء من السنت. شاهد المستثمرون الأفراد الذين أودعوا مدخراتهم في بروتوكول أنكور، والذين جذبهم عائده السنوي المعلن عنه بنسبة 20%، أموالهم تتبخر. وخسر بعضهم منازلهم ومدخرات تقاعدهم.

ماذا يقول شارع جين؟

وقد ردّت جين ستريت بقوة. وصرح متحدث باسمها للصحفيين من بلومبرغ إن القضية "محاولة مكشوفة لانتزاع الأموال في حين أنه من الثابت أن الخسائر التي تكبدها حاملو عملتي Terra و Luna كانت نتيجة لعملية احتيال بمليارات الدولارات ارتكبتها إدارة شركة Terraform Labs".

وقد تعهدت الشركة بالدفاع عن نفسها ضد ما وصفته بـ "الادعاءات التي لا أساس لها من الصحة والانتهازية".

هذا الدفاع ليس بلا أساس. فقد أقرّ دو كوون، الشريك المؤسس لشركة تيرافورم، بذنبه في تهمتين جنائيتين في أغسطس/آب 2024، وحُكم عليه بالسجن 15 عامًا. كما وافقت تيرافورم على دفع ما يقارب 4.5 مليار دولار لتسوية دعوى مدنية تتعلق بالأوراق المالية رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وأعلنت الشركة إفلاسها في يناير/كانون الثاني 2024.

ما يضيفه تحليل موقع زيرو هيدج

قدّم حساب المحللين في موقع Zerohedge قراءة أكثر دقة للوضع. جاري الكتابة: 

"كانت جين ستريت وراء شتاء العملات المشفرة في عام 2022، حيث دمرت Terraform من خلال فك ارتباط الرمز المميز أولاً وتدمير النظام البيئي، ثم التظاهر بأنها ستنقذ Terra، بينما كانت في الواقع تمتص ما تبقى من قيمة ضئيلة." 

وزعم المنشور أيضاً أنه لو كشف كوون علناً عن تورط جين ستريت، لربما نجت شركة تيرافورم ولربما تجنب كوون السجن. هذه مزاعم غير مؤكدة، لكنها تعكس مدى جدية بعض مراقبي السوق في التعامل مع هذه الادعاءات.

لماذا قد تُغير هذه الدعوى القضائية تعريف التداول بناءً على معلومات داخلية في العملات المشفرة؟

أشار محللون قانونيون إلى أنه في حال ثبوت هذه الادعاءات، قد تُعيد هذه القضية رسم حدود المسؤولية عن التداول بناءً على معلومات داخلية في أسواق العملات الرقمية. فبموجب نظرية الاختلاس، لا تتطلب المسؤولية وجود علاقة رسمية مع جهة داخلية في الشركة. بل قد يواجه أي مشارك في السوق حصل على معلومات سرية من فريق بروتوكول واستخدمها للتداول ضد السوق مسؤولية قانونية.

يُوسّع ذلك تعريف "المطلع" بشكل كبير. يمكن اعتبار المحادثات الجماعية الخاصة والقنوات الخلفية غير الرسمية بمثابة المكافئ الوظيفي لغرفة اجتماعات مجلس الإدارة، مما يعني أن صفة المطلع يمكن أن تمتد إلى أي شخص لديه وصول مباشر إلى اتصالات الأزمات الداخلية للبروتوكول.

تأتي هذه الدعوى القضائية ضد شركة جين ستريت في أعقاب دعوى قضائية منفصلة بقيمة 4 مليارات دولار رفعها سنايدر قدم رفعت دعوى قضائية ضد شركة "جامب تريدينج" في ديسمبر 2025، متهمة إياها بسوء سلوك مماثل خلال نفس الانهيار. ولا تزال القضيتان قيد النظر.

ممارستنا

1. استخدم 83 صفحة شكوى

2. تقرير من صحيفة وول ستريت جورنال 1اتُهمت جين ستريت بالتداول بناءً على معلومات داخلية ساهم في انهيار شركة تيرافورم.

3. تقرير من صحيفة وول ستريت جورنال 1اتُهمت شركة Jump بالمساهمة في انهيار Terraform وإمبراطورية العملات المشفرة التابعة لدو كوون.

4. تقرير بلومبرجرفعت شركة Terraform دعوى قضائية ضد شركة Jane Street بتهمة التداول بناءً على معلومات داخلية.

5. المنشورات والأبحاث بقلم جياغينغ ليو، وإيغور ماكاروف، وأنتونيت شوار من كلية سلون للإدارة بمعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا: تشريح عملية هروب: تحطم طائرة تيرا لونا

6. زيرو هيدج على X: منشورات بتاريخ 23 و 24 فبراير