الهند ترفض التنظيم الكامل للعملات المشفرة بسبب المخاطر المالية

لن تُقدّم الهند إطارًا قانونيًا شاملًا للعملات المشفرة. وفقًا لـ رويترزتُظهر وثيقة حكومية رُصدت هذا الشهر أن الجهات التنظيمية تخشى المخاطر النظامية في حال دمج الأصول الرقمية في النظام المالي. وبدلًا من ذلك، تخطط الهند لمواصلة الرقابة الجزئية، وفرض الضرائب، وتقييد متطلبات التسجيل، دون منح العملات المشفرة شرعية واسعة.

لماذا ترفض الهند الإطار الشامل؟

تُجادل الحكومة بأن تنظيم العملات المشفرة سيمنحها شرعية، ويُخاطر بدمجها في الاقتصاد الرسمي. ويعتقد المسؤولون أن هذا قد يُزعزع استقرار السياسة النقدية ويُنشئ نقاط ضعف في النظام المصرفي.

يؤكد بنك الاحتياطي الهندي (RBI)، وهو منتقدٌ للعملات المشفرة منذ زمن طويل، أن الرقابة الفعالة ستكون شبه مستحيلة. وقد حذّر البنك المركزي من أن الأصول المضاربة مثل  إلى البيتكوين و إثيريم وقد يمتد هذا إلى الاقتصاد الأوسع، مما يشكل مخاطر على أنظمة الدفع والاستقرار المالي.

وفي حين أن الحظر التام قد يعالج هذه المخاطر من الناحية النظرية، فإن الوثيقة تعترف بأن عمليات النقل من نظير إلى نظير والتبادلات اللامركزية ستظل نشطة.

قواعد التشفير الحالية في الهند

حتى في غياب إطار عمل شامل، لا يزال تداول العملات المشفرة خاضعًا للتنظيم في الهند. تفرض السلطات إجراءات صارمة، منها:

• 30٪ ضريبة على أرباح العملات المشفرة وخصم ضريبة بنسبة 1% من المصدر على المعاملات.
• التسجيل الإلزامي من بورصات العملات المشفرة العالمية مع وحدة الاستخبارات المالية (FIU) للامتثال لمكافحة غسيل الأموال.
• القيود المفروضة على الوصول إلى الخدمات المصرفية، مع تجنب معظم البنوك الهندية العلاقات المباشرة مع منصات التشفير بسبب ضغوط البنك المركزي.

في أواخر عام 2023، أمرت وحدة الاستخبارات المالية القيود على منصات تداول العملات الأجنبية الرئيسية مثل بينانس، وكوين، وهوبي، وكراكن لعدم تسجيلها. عادت بينانس وكوين لاحقًا بعد استيفاء متطلبات الامتثال.

على الرغم من الضرائب الباهظة وعدم اليقين التنظيمي، فإن الهنود يحتفظون بحوالي بـ4.5 مليار دولار قيمة الأصول المشفرة، وفقًا لتقديرات حكومية. ويؤكد المسؤولون أن هذا المبلغ ليس كبيرًا بما يكفي لتهديد الاستقرار المالي اليوم.

المحاولات السابقة للتنظيم

إن الموقف الحذر الذي اتخذته الهند كان في طور الإعداد لسنوات عديدة.

• In 2021 الحكومة صياغة مشروع قانون لحظر العملات المشفرة الخاصة ولكن لم يتم تقديمها أبدًا.
• In 2023 خلال رئاستها لمجموعة العشرين، دعت الهند إلى إنشاء إطار عالمي لتنظيم العملات المشفرة.
• In 2024 تم تأجيل ورقة مناقشة مخططة بشأن الإشراف على العملات المشفرة بينما كان المسؤولون ينتظرون لمعرفة كيف ستقوم الولايات المتحدة بإضفاء الطابع الرسمي على قواعدها الخاصة.

يُسلّط هذا التاريخ الضوء على استراتيجية المماطلة بدلًا من اتخاذ إجراءات حاسمة. ويواصل المسؤولون تقييم مخاطر دمج العملات المشفرة مقابل التكاليف السياسية والاقتصادية للحظر.

مخاوف بشأن العملات المستقرة

وتولي الوثيقة الحكومية اهتماما خاصا لـ stablecoins، والتي ترتبط بالعملات الورقية مثل الدولار الأمريكي.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

وحذرت من أن الاستخدام الواسع النطاق للعملات المستقرة قد يؤدي إلى:

• إضعاف أنظمة الدفع الوطنية مثل واجهة المدفوعات الموحدة في الهند (UPI).
• زيادة الاعتماد على الدولار، نظرًا لأن معظم العملات المستقرة مدعومة بالدولار.
• تسبب في ضغوط السيولة أثناء صدمات السوق، والتي قد تؤثر على البنوك والأسواق المالية.

مع إقرار الولايات المتحدة مؤخرًا قانون GENIUS لتنظيم العملات المستقرة، يرى المنظمون الهنود ضرورة المراقبة الدقيقة. ويقول المسؤولون إن نمو العملات المستقرة في الخارج قد يُعيد تشكيل المدفوعات وتدفقات رأس المال في الاقتصادات الناشئة مثل الهند.

كيف تقارن الهند بالاتجاهات العالمية

تبرز مقاومة الهند في وقت تتسارع فيه عمليات تنظيم العملات المشفرة على مستوى العالم.

• الولايات المتحدة الأمريكية: أقر تشريعًا شاملًا للعملات المستقرة ويناقش قواعد أخرى بشأن هيكل السوق.
• الصين: تحافظ على الحظر على العملات المشفرة ولكنها تختبر عملة مستقرة مدعومة باليوان الرقمي.
• اليابان وأستراليا: تطوير الأطر ولكن مع البقاء حذرين، والتركيز على الرقابة بدلا من الترويج.
• الإتحاد الأوربي: نفذت لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA) لتوحيد القواعد بين الدول الأعضاء.

إن موقف الهند يجعلها أقرب إلى النموذج التقييدي الصيني منه إلى الولايات المتحدة أو الاتحاد الأوروبي. ومع ذلك، على عكس الصين، لم تُصدر الهند حظرًا صريحًا.

مفارقة التبني

على الرغم من الشكوك التنظيمية، لا تزال الهند رائدة العالم في تبني العملات المشفرة. تصنيف Chainalysis للهند في أعلى فئات الاستخدام المتعددة، من تجارة التجزئة إلى التمويل اللامركزي.

مع ذلك، يُحذّر روّاد الصناعة من أن مقاييس التبني قد تُبالغ في الاستخدام الفعلي. وتتناقض مستويات الاهتمام المرتفعة مع بيئة تداول رسمية ضعيفة، حيث تُعيق الضرائب والقيود ازدهار المنصات.

ووصف ميثيل ثاكور، الرئيس التنفيذي لشركة فيلار، الوضع بأنه "مفترق طرق متناقض"، حيث يتعايش التبني الواسع النطاق مع قواعد غير واضحة ومقيدة.

الأبعاد المؤسسية والسياسية

ليس النقاش حول السياسات تقنيًا بحتًا. بعض المسؤولين الحكوميين أنفسهم يكشفون عن حيازاتهم من العملات المشفرة. الوزير جايانت تشودري مؤخرًا وذكرت وأن محفظته الاستثمارية نمت بنسبة 19% لتصل إلى حوالي 25,500 دولار.

مع ذلك، لا يزال المستثمرون المؤسسيون مترددين. فالضرائب الصارمة والقوانين غير الواضحة جعلت الهند قاعدة غير جاذبة للشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة وتمويل المشاريع.

كما دقّت هيئات دولية، مثل صندوق النقد الدولي والبنك الدولي وبنك التسويات الدولية، ناقوس الخطر بشأن التقلبات والاحتيال وخطر انتقال العدوى إلى التمويل التقليدي. وتعزز هذه التحذيرات موقف الهند المحافظ.

الخاتمة

اختارت الهند نهجًا حذرًا في تنظيم العملات المشفرة. ومن خلال تجنبها الإطار الكامل، تهدف الحكومة إلى احتواء المخاطر دون إضفاء الشرعية على الأصول المضاربة. ولا تزال الضرائب وقواعد مكافحة غسل الأموال والقيود المصرفية هي الأدوات المفضلة.

هذا النهج يُبقي الهند خارج مسار العديد من نظرائها العالميين الذين يتجهون نحو قواعد أكثر وضوحًا. ومع ذلك، فإنه يعكس مخاوف مستمرة لدى بنك الاحتياطي الهندي ووزارة المالية من أن العملات المشفرة قد تُقوّض السيادة والاستقرار الماليين.

في الوقت الحالي، لا يزال النظام البيئي للعملات المشفرة في الهند محددًا بالإشراف الجزئي والضرائب الباهظة والتبني الواسع النطاق ولكن المقيد.

الموارد:

1. الهند تقاوم إطار عمل تشفير كامل وتخشى المخاطر النظامية، وفقًا لوثيقة - تقرير من رويترز: https://www.reuters.com/world/india/india-resists-full-crypto-framework-fears-systemic-risks-document-shows-2025-09-10/

2. مؤشر اعتماد العملات المشفرة - تقرير من Chainalysis: https://www.chainalysis.com/blog/2025-global-crypto-adoption-index/

3. ممتلكات جايانت تشودري: https://www.pmindia.gov.in/wp-content/uploads/2025/09/Sh_Jayant_Chaudhary_0001.pdf