مؤسسة هايبر تقترح حرق 900 مليون دولار من الضجة الإعلامية

سائل مفرط يصوّت المدققون على ما إذا كانوا سيعترفون رسمياً بأكثر من مليار دولار من رموز HYPE الموجودة في صندوق المساعدة الخاص بالبروتوكول باعتبارها محروقة بشكل دائم ومستبعدة من التداول ومن إجمالي المعروض. مقترح، الذي طرحته مؤسسة هايبر، لا يدمر الرموز المميزة على سلسلة الكتل ولكنه يطلب من المدققين الموافقة على أن هذه الرموز المميزة غير قابلة للوصول إليها رياضياً ويجب ألا يتم احتسابها في مقاييس العرض.

يتعلق هذا التصويت بالتصنيف، لا بالتنفيذ. توجد الرموز بالفعل في عنوان نظام بدون مفتاح خاص، مما يعني أنه لا يمكن نقلها إلا من خلال تحديث جذري. في حال الموافقة، سيخلق التصويت إجماعًا اجتماعيًا ملزمًا بين المدققين على عدم السماح أبدًا بترقية البروتوكول التي تصل إلى هذه الأموال.

جدير بالذكر أن هذه الرموز تأتي من رسوم التداول التي يتم تحويلها تلقائيًا إلى HYPE على مستوى البروتوكول.

النقاط الرئيسية في الاقتراح هي:

• يحتفظ صندوق المساعدة برموز HYPE التي لا يمكن سحبها.
• لا يحتوي عنوان النظام الذي يتحكم في الصندوق على مفتاح خاص.
• لا يمكن استرداد الأموال إلا إذا خضعت الشبكة لعملية انقسام حاد.
• يُطلب من المدققين الموافقة على أن هذه الرموز ستكون خارج التداول بشكل دائم.

بالتصويت بـ"نعم"، يوافق المدققون على استبعاد رموز صندوق المساعدة من حسابات العرض المتداول وإجمالي العرض. لا يلزم إجراء أي تغييرات على الشفرة أو تحويلات للرموز.

كيف يعمل صندوق المساعدة؟

يُعدّ صندوق المساعدة آلية أساسية مُدمجة مباشرةً في طبقة التنفيذ الأولى لمنصة هايبرليكويد. يقوم هذا الصندوق بتحويل جزء من رسوم التداول تلقائيًا إلى رموز HYPE. تتم هذه العملية كجزء من تنفيذ الكتل، ولا تعتمد على أي تدخل بشري أو قرارات إدارية لكل عملية تحويل.

تشمل الخصائص الرئيسية لصندوق المساعدة ما يلي:

• يتم تحويل الرسوم إلى عملة HYPE تلقائيًا.
• يتم إرسال الرموز المحولة إلى عنوان النظام.
• عنوان النظام مشابه لعنوان الصفر.
• لم يسبق أن وُجد مفتاح خاص لهذا العنوان.

عنوان النظام الذي يستخدمه صندوق المساعدة هو 0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefe

على غرار عنوان الصفر في إيثيريوم، لا يمكن لهذا العنوان توقيع المعاملات. لا توجد وظيفة سحب، ولا مفتاح إداري، ولا آلية استرداد مدمجة في البروتوكول. وتؤكد مؤسسة هايبر أن الأموال غير قابلة للاسترداد رياضياً إلا من خلال انقسام صلب.

من الناحية العملية، هذا يعني أن صندوق المساعدة يعمل كنظام شراء وحرق مستمر، على الرغم من أن الرموز لا تزال مرئية على سلسلة الكتل.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

لماذا تريد منصة هايبرليكويد التعرف على الرموز على أنها محروقة؟

على الرغم من أن رموز صندوق المساعدة غير قابلة للتداول، إلا أنها تُحتسب ضمن مقاييس العرض القياسية. وهذا يُسبب التباسًا عند حساب العرض المتداول، وإجمالي العرض، والقيمة السوقية.

يهدف الاقتراح إلى إزالة هذا الغموض.

بحسب مؤسسة هايبر، فإن الاعتراف الرسمي بهذه الرموز باعتبارها محروقة سيؤدي إلى:

• توضيح الإمداد المتداول الفعال
• تحسين الشفافية في قرارات الحوكمة
• مواءمة العرض المُعلن عنه مع الواقع الاقتصادي
• تقليل الارتباك لدى المتداولين والمحللين

لا يقلل هذا المقترح من كميات الرموز الحالية، بل يغير طريقة التعامل مع الرموز المشتقة من الرسوم في سياقات إعداد التقارير والحوكمة.

كم عدد رموز HYPE المستخدمة؟

هناك رقمان متداولان، يعتمدان على مصدر البيانات وطريقة التقييم.

استنادًا إلى أرصدة البلوكشين، يمتلك صندوق المساعدة حاليًا حوالي 37 مليون رمز HYPE. ويمثل هذا أكثر من 13% من إجمالي المعروض المتداول من رموز HYPE البالغ حوالي 336.68 مليون رمز، وفقًا لـ CoinMarketCap.

بالأسعار السوقية الحالية، تتجاوز قيمة هذه الأصول 900 مليون دولار. وتشير بعض التقديرات إلى قيمة اسمية أعلى بكثير، اعتمادًا على افتراضات الأسعار، حيث تشير مراجع أوسع إلى أرقام تتجاوز 37 مليار دولار.

بغض النظر عن التقييم، فإن النقطة الأساسية هي أن جزءًا كبيرًا من العرض المرئي لـ HYPE موجود في عنوان لا يمكن الوصول إليه.

ما هي عملية تصويت المدققين؟

تتألف عملية الحوكمة من ثلاث خطوات واضحة، مع مواعيد نهائية محددة.

يُطلب من المدققين القيام بما يلي:

• يرجى إبداء النية في منتدى الحوكمة بحلول الساعة 04:00 بالتوقيت العالمي المنسق يوم 21 ديسمبر.
• عبّر عن موقفك بوضوح من خلال الرد بـ "نعم" أو "لا".
• اسمح للمستخدمين بتعديل خيارات الرهان قبل إعلان النتائج النهائية.

يمكن للمستخدمين الذين يقومون بتخزين عملة HYPE اختيار المدققين الذين يتوافقون مع وجهة نظرهم. وستبقى نافذة اختيار المدققين متاحة حتى 24 ديسمبر الساعة 04:00 بالتوقيت العالمي المنسق.

سيتم تحديد النتيجة النهائية من خلال توافق الآراء المرجح حسب المصالح. وبمجرد تأكيدها، تصبح النتيجة اتفاقاً اجتماعياً ملزماً بين الجهات المدققة.

أعلنت مؤسسة هايبر أنه لن يتم اتخاذ أي إجراء على سلسلة الكتل بعد التصويت. 

إذا وافق المدققون على الاقتراح، فسيتم التعامل مع رموز صندوق المساعدة HYPE على أنها محروقة لجميع أغراض الحوكمة وإعداد التقارير.

تشمل الآثار العملية ما يلي:

• انخفاض في الإمدادات المتداولة المبلغ عنها
• رقم إجمالي العرض المنخفض
• حسابات القيمة السوقية المعدلة
• اقتصاديات رموز أكثر وضوحًا لحاملي عملة HYPE

هل يمكن أن يؤدي هذا إلى صدمة في العرض؟

نظرياً، نعم. يؤدي استبعاد جزء كبير من الرموز من حسابات العرض المتداول والإجمالي إلى تقليل العرض الظاهر. وعندما يظل الطلب ثابتاً، يمكن أن يدعم انخفاض العرض ارتفاع الأسعار.

لكن ظروف السوق لها أهمية.

تشير تحركات الأسعار الأخيرة إلى تعرض عملة HYPE لضغوط. فقد تجاوزت العملة مؤخرًا مستوى الدعم البالغ 35 دولارًا بعد أن حافظت على استقرارها عند هذا المستوى خلال خمس محاولات سابقة. وقد انخفض حجم التداول، ولا يزال الحذر سيد الموقف في السوق بشكل عام.

لا تضمن تغيرات العرض وحدها ارتفاع الأسعار. كما تلعب السيولة والحجم ونشاط المستخدمين أدواراً رئيسية.

كيف يرتبط هذا بهيكل رسوم هايبرليكويد؟

تقوم شركة هايبرليكويد بتوجيه جميع رسوم البروتوكول تقريبًا من خلال آلية صندوق المساعدة.

وفقًا  بحث أجرته شركة كانتور فيتزجيرالد:

• وقد حقق البروتوكول حوالي 874 مليون دولار من الرسوم حتى الآن هذا العام.
• يتم توجيه ما يقرب من 99 بالمائة من الرسوم إلى صندوق المساعدة.
• تُستخدم هذه الرسوم لإعادة شراء عملة HYPE تلقائيًا.

وصف كانتور شركة هايبرليكويد بأنها تعيد جميع إيرادات الرسوم تقريبًا إلى حاملي الرموز من خلال عمليات إعادة شراء آلية. ويؤدي هذا الهيكل إلى تقليل العرض المتداول تدريجيًا بمرور الوقت، حتى بدون عمليات حرق رسمية.

دور الجهات الفاعلة الأخرى في النظام البيئي فائق السيولة

يساهم بعض المشاركين في النظام البيئي بشكل غير مباشر في صندوق المساعدة.

أعلنت شركة Native Markets، وهي الجهة المصدرة للعملة المستقرة USDH على منصة Hyperliquid، ما يلي:

• يتم تحويل 50% من عائدات احتياطي وزارة الإسكان والتنمية الحضرية الأمريكية إلى صندوق المساعدة.
• يتم تحويل هذه المساهمات إلى ضجة إعلامية.
• إذا تم تمرير التصويت، فسيتم التعامل مع هذه الرموز أيضًا على أنها محروقة.

يوضح هذا كيف تساهم أجزاء متعددة من النظام البيئي في نفس آلية تقليل العرض.

ما هو حجم حضور شركة هايبرليكويد في السوق؟

تُعد منصة Hyperliquid واحدة من أكبر منصات التداول اللامركزية الدائمة من حيث الحجم.

تشمل المقاييس الحديثة ما يلي:

• حجم التداول تجاوز 205 مليارات دولار خلال الثلاثين يومًا الماضية
• ثالث أكبر بورصة لامركزية دائمة من حيث الحجم
• تزايد الاهتمام المؤسسي واهتمام وزارة الخزانة

شركتان متخصصتان في إدارة الأصول الرقمية تحتلان مراكز بارزة في سوق الأسهم ذات الضجيج الإعلامي:

• تمتلك شركة هايبريون دي فاي ما قيمته حوالي 42 مليون دولار من الأصول الرقمية
• تمتلك شركة هايبرليكويد ستراتيجيز ما قيمته حوالي 310 ملايين دولار من الأصول عالية القيمة

لماذا يُجرى هذا التصويت الآن؟

يأتي هذا التصويت في أعقاب زيادة التدقيق في مقاييس العرض مع نمو حجم ورسوم شركة هايبرليكويد.

مع ازدياد رصيد صندوق المساعدة، برزت تساؤلات حول ما إذا كان ينبغي احتساب هذه الرموز ضمن المعروض. وقد أدى إدراجها إلى صعوبة تفسير مؤشرات مثل القيمة السوقية.

من خلال إضفاء الطابع الرسمي على العلاج من خلال توافق آراء المدققين، يهدف مشروع Hyperliquid إلى تقليل عدم اليقين دون تغيير رمز البروتوكول.

تشير المناقشات على منصة ديسكورد إلى أن معظم المدققين يعتزمون التصويت بـ "نعم".

نشرت مؤسسة هايبر رسالة تسأل المدققين عما إذا كان ينبغي "الاعتراف باحتراق" عملة HYPE التابعة لصندوق المساعدة وإزالتها نهائيًا من مقاييس العرض. وتشير الردود الأولية إلى دعم واسع، على الرغم من أن النتيجة النهائية تعتمد على التصويت المرجح حسب الحصة.

الخاتمة

يركز تصويت مدققي منصة هايبرليكويد على الوضوح لا على الآليات. يعمل صندوق المساعدة حاليًا كقناة أحادية الاتجاه لإيداع رموز HYPE الناتجة عن رسوم التداول. ويطلب إجراء الحوكمة المقترح من المدققين الاعتراف رسميًا بأن هذه الرموز غير قابلة للاستخدام بشكل دائم واستبعادها من حسابات العرض.

في حال الموافقة، سيُساهم التصويت في مواءمة مقاييس العرض المُعلنة مع آلية عمل البروتوكول الحالية. ولن يُغيّر ذلك الأرصدة أو تدفقات الرسوم أو منطق التنفيذ. وسيُوفّر ذلك اقتصاديات رمزية أكثر وضوحًا للحوكمة والتحليل والمشاركين في السوق.

ممارستنا

1. هايبرليكويد على إكس:المشاركات (ديسمبر 2025)

2. بحث أجرته شركة كانتور فيتزجيرالدتقرير عن هايبرليكويد

3. تقرير من The Block: تقترح مؤسسة هايبر إزالة ما قيمته مليار دولار من رموز HYPE من المعروض المتداول عن طريق تصفير صندوق مساعدة هايبرليكويد

4. وثائق هايبرليكويدنبذة عن هايبرليكويد