5.2 مليار دولار في عام 2025: كيف تجني شركة Tether المال؟

تحقق Tether أرباحها من خلال استثمار الاحتياطيات التي تدعم عملة USDT. فعندما يودع المستخدمون دولارات لإنشاء عملات مستقرة، لا تكتفي Tether بتجميد هذه الأموال، بل تستثمرها في سندات الخزانة الأمريكية، وصناديق سوق المال، وغيرها من الأصول منخفضة المخاطر. أما الفائدة، فتحتفظ بها Tether.

في عام 2025، حوّل هذا النموذج البسيط بروتوكول Tether إلى البروتوكول الأعلى ربحًا في عالم العملات المشفرة. وفقًا لبيانات CoinGecko. التقرير السنوي لصناعة العملات المشفرةحققت الشركة إيرادات بلغت 5.2 مليار دولار. وهذا يمثل 41.9% من إجمالي الأرباح المتعلقة بالعملات المستقرة لهذا العام.

لماذا تُعدّ سندات الخزانة مصدر دخل رئيسي لشركة تيثر؟

أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة حتى عام 2025. بالنسبة لشركة Tether، كان هذا بمثابة منجم ذهب.

مع وجود أكثر من 135 مليار دولار مستثمرة في سندات الخزانة الأمريكية بنهاية العام، فإن حتى العوائد المتواضعة التي تتراوح بين 4 و5% تُترجم إلى عوائد ضخمة. الحسابات بسيطة: إذا احتفظت بمبلغ 135 مليار دولار بعائد سنوي قدره 4.5%، فستحصل على ما يقارب 6 مليارات دولار كفوائد قبل أي استثمار آخر.

ولتوضيح ذلك: تمتلك شركة تيثر الآن ديوناً حكومية أمريكية أكثر مما تمتلكه كوريا الجنوبية أو ألمانيا. وتحتل الشركة المرتبة السابعة عشرة بين أكبر حائزي سندات الخزانة الأمريكية على مستوى العالم، إلى جانب دول ذات سيادة.

لهذا السبب، تُشكّل إيرادات الفوائد ما يُقدّر بنحو 80-90% من إجمالي إيرادات شركة تيثر. وتُدير الشركة في الأساس صندوقًا لسوق المال بخصائص العملات الرقمية.

بحلول الربع الثالث من عام 2025، كان توزيع احتياطيات شركة تيثر على النحو التالي: 94.5 مليار دولار في سندات الخزانة الأمريكية، و14.1 مليار دولار في اتفاقيات إعادة الشراء العكسي، و6.5 مليار دولار في صناديق سوق المال. وبلغ إجمالي الأصول 181.2 مليار دولار.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

ماذا عن الرسوم؟

تفرض شركة Tether رسومًا، لكنها ليست المحرك الرئيسي للإيرادات.

عندما تقوم المؤسسات الكبيرة بسك أو استرداد عملة USDT مباشرةً عبر منصة Tether، فإنها تدفع حوالي 0.1% أو رسومًا ثابتة للمعاملات ذات الحجم الكبير. ويمثل هذا ما يقدر بنحو 5-10% من إجمالي الإيرادات.

لا يتحمل المستخدمون الأفراد هذه الرسوم. عند شراء عملة USDT على منصتي Binance أو Coinbase، فإنك تتداول في أسواق ثانوية. تذهب الرسوم التي تدفعها إلى منصة التداول، وليس إلى Tether.

تُضيف شراكات منصات التداول مصدر دخل إضافي صغير. تجني شركة تيثر أرباحًا من التعاون مع المنصات التي تستخدم عملة USDT كزوج تداول. وتشارك بعض منصات التداول جزءًا من رسوم المعاملات، إلا أن هذه المساهمة لا تتجاوز 5% من إجمالي الدخل.

هل تستثمر شركة Tether في أي شيء آخر غير سندات الخزانة؟

نعم. تقوم شركة Tether بتخصيص الاحتياطيات الزائدة التي تتجاوز متطلبات الدعم بنسبة 1:1 في الأصول البديلة.

في الربع الأخير من عام 2025، أضافت الشركة 27 طنًا متريًا من الذهب إلى محفظتها، بقيمة تقارب 4.4 مليار دولار أمريكي بالأسعار الحالية. يُتيح هذا التنويع الاستثماري عوائد قائمة على ارتفاع قيمة الذهب، منفصلة عن دخل الفوائد.

كما أن لـ Tether أهمية كبيرة  إلى البيتكوين في ميزانيتها العمومية. ومع ارتفاع أسعار البيتكوين حتى عام 2025، ازدادت قيمة هذه الحيازات. كما استثمرت الشركة في مشاريع رأسمالية في مجالات الذكاء الاصطناعي، وعمليات تعدين العملات الرقمية، والأسواق الناشئة.

تتفاوت العوائد من هذه الاستثمارات. فهي ليست النشاط الأساسي، لكنها تساهم في زيادة الأرباح عندما تكون الأسواق مواتية.

السؤال: 5.2 مليار دولار مقابل 15 مليار دولار

هناك فجوة في الأرقام تستحق المعالجة.

أعلنت شركة CoinGecko عن إيرادات بقيمة 5.2 مليار دولار من عملة Tether لعام 2025. الرئيس التنفيذي باولو أردوينو توقعت الشركة تحقيق صافي ربح يقارب 15 مليار دولار للعام بأكمله، مع تأكيدات الربع الأول إلى الربع الثالث بالفعل على تحقيق أكثر من 10 مليارات دولار.

يكمن الاختلاف في المنهجية. يُمثل رقم CoinGecko تقديرًا متحفظًا للإيرادات الإجمالية لأغراض المقارنة في القطاع. أما الأرقام الرسمية لشركة Tether فتعكس صافي الأرباح بعد خصم تكاليف التشغيل (الضئيلة).

تؤكد التقارير السابقة الأداء القوي. فقد حقق الربع الثاني من عام 2025 وحده أرباحاً صافية بلغت حوالي 4.9 مليار دولار. وخلال الأرباع الثلاثة الأولى، تجاوزت الأرباح التراكمية 10 مليارات دولار.

للحصول على سياق لتصنيفات القطاع، يُعدّ رقم 5.2 مليار دولار مناسباً. أما بالنسبة للأداء الفعلي للشركة، فإنّ الإفصاحات الرسمية لشركة تيثر تُقدّم صورةً أكثر اكتمالاً.

ما هو حجم شركة تيثر الآن؟

في أوائل عام 2026، بلغ حجم تداول عملة USDT حوالي 187 مليار دولار. ويتوزع هذا المبلغ على نحو 97.6 مليار دولار على شبكة إيثيريوم و83 مليار دولار على شبكة ترون، بينما يتوزع الباقي على سلاسل أخرى.

تستحوذ شركة تيثر على 60.1% من سوق العملات المستقرة البالغ قيمته 311 مليار دولار. ولا يوجد منافس يقترب منها.

هذا التفوق يفسر سبب تصدر Tether لتصنيفات إيرادات البروتوكولات في CoinGecko، متفوقًا على جميع منصات التمويل اللامركزي (DeFi) ومصدر العملات المستقرة المنافس Circle.

لماذا سيطرت العملات المستقرة على أرباح عام 2025؟

إليكم ما يجعل نموذج Tether قويًا للغاية: إنه لا يعتمد على ظروف سوق العملات المشفرة.

تعتمد بروتوكولات التمويل اللامركزي على رسوم التداول والنشاط المتقلب على سلسلة الكتل. وعندما انخفضت أسواق العملات المشفرة بنسبة 10.4% في عام 2025، تضررت مصادر الإيرادات هذه.

ظل دخل شركة تيثر ثابتًا. ولا تتأثر عوائد سندات الخزانة الأمريكية بارتفاع سعر البيتكوين، سواءً كان 40,000 دولار أو 100,000 دولار. فما دام الناس يحتفظون بعملة USDT، فإن تيثر تجني فوائد على احتياطياتها الداعمة.

أظهرت بيانات CoinGecko stablecoins حققت 65.7% من الإيرادات بين أفضل البروتوكولات في عام 2025. ومثلت Tether وحدها الحصة الأكبر من هذا الرقم.

ما لا تجنيه شركة Tether من المال

بعض التوضيحات لضمان الدقة.

لا تجني Tether أي ربح من رسوم المعاملات على سلسلة الكتل. عند إرسال USDT، تذهب رسوم الغاز إلى إثيريم or ترون المدققون، وليس Tether.

لا تستفيد الشركة من المضاربة على عملة USDT في البورصات. استقرار السعر هو الهدف الأساسي.

وعلى الرغم من الشائعات المستمرة، فإن شركة تيثر لا تُصدر رموزًا غير مدعومة. شهادات ربع سنوية من مدققي حسابات مستقلين (BDO إيطاليا). تؤكد الاحتياطيات تتجاوز الالتزامات. كل عملة USDT متداولة مدعومة.

الخط السفلي

بنت شركة تيثر آلة ربحية بقيمة 5.2 مليار دولار من خلال القيام بشيء بسيط للغاية: تحصيل فوائد على أموال الآخرين. وقد حوّلت المعدلات المرتفعة والنطاق الواسع هذا النموذج الأساسي إلى أكثر العمليات ربحية في عالم العملات المشفرة.

لمزيد من المعلومات ، يرجى زيارة المسؤول حبل موقع الكتروني أو اتبع @حبل على X.

مصادر

• تقرير CoinGecko السنوي لصناعة العملات المشفرة لعام 2025 — المصدر الرئيسي لرقم الإيرادات البالغ 5.2 مليار دولار وتصنيفات البروتوكولات
• صفحة شفافية الربط — بيانات التصديقات الرسمية على الاحتياطي وبيانات التداول
• رويترز — تقرير عن مشتريات الذهب للربع الرابع من عام 2025
• Fortune — تغطية لأرباح شركة تيثر السنوية المتوقعة البالغة 15 مليار دولار وتصريحات الرئيس التنفيذي