سياسة الخزانة الجديدة لمؤسسة الإيثريوم: هل هي مفتاح الاستقرار على المدى الطويل؟

مؤسسة Ethereum لديها صدر سياسة خزانة جديدة تهدف إلى تحسين الانضباط المالي ودعم نمو النظام البيئي على المدى الطويل وتعزيز القيم الأساسية لإيثريوم. 

يقدم الإعلان، الذي صدر يوم الأربعاء، حدودًا للإنفاق، وحاجزًا للنفقات لعدة سنوات، وإطار عمل يسمى "Defipunk" يربط استراتيجية الخزانة بمبادئ التمويل اللامركزي مثل الخصوصية وعدم الإذن وتطوير المصدر المفتوح.

وتأتي هذه الخطوة كما إثيريم تستعد المؤسسة لما تسميه مرحلةً "محورية" في تطورها. مع ترقيات قادمة تُركز على قابلية التوسع والخصوصية واعتماد الطبقة الثانية على نطاق أوسع، تضمن المؤسسة قدرتها على الحفاظ على استقرارها المالي ومواءمتها مع رسالتها، بغض النظر عن دورات السوق.

استراتيجية مالية جديدة

بموجب السياسة المُحدّثة، التزمت مؤسسة إيثريوم بتحديد سقف لميزانيتها التشغيلية السنوية بما لا يتجاوز 15% من إجمالي الأصول. يضمن هذا السقف بقاء الإنفاق متناسبًا مع الموارد المتاحة، حتى في ظل ظروف السوق المتقلبة.

بالإضافة إلى ذلك، ستحتفظ المؤسسة بغطاء احتياطي يعادل نفقات التشغيل لمدة عامين ونصف. هذا يعني أن قرارات الخزانة - مثل بيع الأثير أو تحويل العملات الورقية - ستُتخذ فقط عند تغير غطاء المصاريف بشكل كبير. الهدف هو تقليل التحركات المالية الانفعالية، واتباع خطة ثابتة وطويلة الأجل لإدارة رأس المال.

يضمن هذا الهيكل الاستقرار خلال أسواق الهبوط مع إعطاء المؤسسة مساحة للتصرف بشكل متحفظ في فترات الصعود.

أكثر من مجرد ETH

بينما لا تزال الإيثريوم (ETH) أكبر حيازة للمؤسسة، إذ تُشكل أكثر من 80% من أصولها، فإنها تعمل الآن على توسيع محفظة خزينتها. ستواصل المؤسسة استثمار الإيثريوم واستخدامه في الصدمة وتخطط الشركة أيضًا لتخصيص رأس المال للأصول الرمزية في العالم الحقيقي، والودائع ذات الأجل الثابت، والسندات ذات الدرجة الاستثمارية.

سيتم الآن استخدام جزء كبير من خزينتها من العملات المشفرة لتحقيق عائد من خلال التمويل اللامركزي. في فبراير، خصصت المؤسسة 45,000 إيثريوم - بقيمة حوالي 120 مليون دولار أمريكي آنذاك - لبروتوكولات التمويل اللامركزي مثل Aave وCompound وSpark. وقد تم اختيار هذه البروتوكولات لأمانها وثباتها وتوافقها مع مبادئ إيثريوم اللامركزية.

يُمثل هذا تحولًا ملحوظًا عن موقف المؤسسة التاريخي المتمثل في الحفاظ على الحياد وتجنب الانخراط في بروتوكولات محددة. وقد جادل النقاد بأن هذا الموقف الحيادي أعاق الابتكار وترك مشاريع التمويل اللامركزي (DeFi) دون دعم. ويبدو الآن أن المؤسسة تُصحح مسارها.

ديفي بانك: إطار عمل للتمويل مع القيم

من أبرز ميزات السياسة الجديدة "ديفي بانك"، وهو إطار عمل يُنظّم أنشطة الخزانة ودعم المشاريع. يُعطي هذا الإطار الأولوية للمشاريع التي تُحافظ على قيم إيثريوم الأصلية: الخصوصية، واللامركزية، وتطوير المصادر المفتوحة، والتصميم الخالي من الثقة.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

تقول المؤسسة إنها ستقيّم الاستثمارات الجديدة والمشاركة في البروتوكولات بناءً على هذا الإطار. وستُوجّه معايير مثل الوصول دون إذن، وتقليل الاعتماد على أوراكل المركزية، وواجهات المستخدم الموزعة، عملية اتخاذ القرار.

يعكس ديفي بانك جذور إيثريوم في التشفير. وهو يُذكّر بأنه على الرغم من نموها، لا تزال المؤسسة تُعطي الأولوية للمُثُل العليا على المكاسب قصيرة الأجل.

الشفافية في المقدمة

للحفاظ على مصداقيتها وثقة الجمهور، ستنشر مؤسسة إيثريوم تقارير ربع سنوية وسنوية تُفصّل تخصيصات أصولها، ومقاييس أدائها، وأهم التطورات. وسيتلقى أصحاب المصلحة الداخليون - بمن فيهم أعضاء مجلس الإدارة وكبار المديرين - تحديثات إضافية كل ثلاثة أشهر، تغطي أداء الخزانة، وتفاعل النظام البيئي، والتعرض للمخاطر.

اعتبارًا من أكتوبر 2023، بلغت قيمة أصول مؤسسة إيثريوم في الخزانة حوالي 970 مليون دولار أمريكي، موزعة بين 788 مليون دولار أمريكي من العملات المشفرة و181 مليون دولار أمريكي من الأدوات المالية التقليدية. وأشارت المؤسسة إلى أن تقلبات سعر إيثريوم ستؤخذ في الاعتبار عند اتخاذ قرارات التخصيص المستقبلية.

ومن خلال إضفاء الطابع المؤسسي على الشفافية، تعمل المؤسسة على تعزيز ريادتها في مجال الحوكمة المالية المسؤولة والمستندة إلى القيم.

التكيف مع المشهد المتغير

جاءت إصلاحات الخزانة هذه عقب تغييرات تنظيمية داخلية. في مارس، عُيّن توماس ستانكزاك وهسياو وي وانغ مديرين تنفيذيين مشاركين. وفي أوائل يونيو، أعادت المؤسسة هيكلة فريق التطوير الداخلي، حيث سرّحت العديد من الأعضاء، وأعادت تسمية قسم أبحاث وتطوير البروتوكول ليصبح ببساطة "بروتوكول".

خلف الكواليس، تعمل المؤسسة على إعادة تنظيم نفسها حول التنفيذ والحجم وتجربة المستخدم - متوقعة أن الفترة من 2025 إلى 2026 ستحدد المسار الطويل الأمد لإيثريوم.

لتحقيق هذه الطموحات، تخطط المؤسسة لخفض نسبة نفقاتها تدريجيًا. من الحد الأقصى الحالي البالغ 15%، قد ينخفض ​​الإنفاق تدريجيًا إلى خط أساس قدره 5% خلال السنوات الخمس المقبلة. ويعتمد هذا التحول على نجاح استراتيجيات عوائد سندات الخزانة وظروف السوق.