يتوقع مراهنو بولي ماركت أن يتم بيع الإيثيريوم في عام 2026.

يُقدّر تجار بولي ماركت الآن احتمالاً بنسبة 54% أن إثيريم ستفقد عملة (ETH) مكانتها كثاني أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية في وقت ما من عام 2026. وقد تضاعف هذا الرقم أكثر من ثلاث مرات منذ افتتاح السوق في 2 يناير، عندما كانت الاحتمالات عند 17٪ فقط.

لا يتعلق الرهان بتجاوز البيتكوين للإيثيريوم، بل بما إذا كان بإمكان التيثر (USDT)، الذي يحتل بالفعل المرتبة الثالثة بين العملات الرقمية، أن يتجاوز الإيثيريوم في حين تستمر قيمته في الانخفاض.

ماذا تعني كلمة "مقلوب" في الواقع؟

يُحل عقد Polymarket، المعنون "هل انقلبت قيمة Ethereum في عام 2026؟"، إلى "نعم" إذا انخفض سعر $ETH من المركزين الأولين في تصنيفات القيمة السوقية لـ CoinGecko في أي وقت قبل 31 ديسمبر 2026. حتى الانقلاب القصير خلال اليوم يُحتسب.

في 30 مارس، كان سعر تداول عملة الإيثيريوم (ETH) حوالي 2,000 دولار أمريكي، بقيمة سوقية تقارب 250 مليار دولار. أما عملة الدولار الأمريكي (USDT) فكانت قيمتها السوقية حوالي 184 مليار دولار. هذا يعني وجود فجوة سعرية تبلغ حوالي 66 مليار دولار، وهي الأصغر منذ دخول عملة تيثر قائمة العملات الخمس الأولى.

يشير المتداولون في قسم التعليقات على منصة Polymarket والمواضيع ذات الصلة على منصة X إلى مسألة حسابية بسيطة. إذا انخفض سعر الإيثيريوم (ETH) إلى حوالي 1,500 دولار أمريكي عند مستويات العرض الحالية للدولار الأمريكي (USDT)، فسيحدث الانعكاس. ونظرًا لانخفاضه بالفعل من حوالي 5,000 دولار أمريكي في أغسطس 2025 إلى حوالي 2,000 دولار أمريكي اليوم، فإن انخفاضًا آخر بنسبة 25% لن يكون مستبعدًا بالنظر إلى سجله الأخير.

لماذا يميل السوق إلى الإجابة بنعم؟

نمو العملات المستقرة مقابل ضعف سعر الإيثيريوم

على مدى السنوات الخمس الماضية، نمت القيمة السوقية لعملة USDT بنسبة 622% تقريبًا، مقارنةً بنحو 12% لعملة ETH خلال الفترة نفسها. ينمو سعر Tether مع ازدياد الإقبال عليه، بغض النظر عن اتجاه أسواق العملات الرقمية، سواءً كان صعوديًا أم هبوطيًا. أما Ethereum، فيحتاج إلى رغبة في المخاطرة وتدفقات رأس المال لرفع سعره. في سوق دفاعي، تصب هذه الديناميكية في مصلحة stablecoin.

تدفقات الأموال الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة تزيد الضغط

سجلت صناديق المؤشرات المتداولة لعملة إيثيريوم في السوق الفورية الأمريكية تدفقات صافية سلبية بلغت حوالي 800 مليون دولار أمريكي حتى أواخر مارس، مع تسارع وتيرة التدفقات الخارجة في الأسابيع الأخيرة. وانخفض إجمالي الأصول المُدارة عبر منتجات صناديق المؤشرات المتداولة لعملة إيثيريوم إلى ما يقارب 11.31 مليار دولار أمريكي، مدفوعًا بشكل رئيسي بانخفاض سعر إيثيريوم من أكثر من 4,000 دولار أمريكي في أواخر عام 2025. ورغم أن التدفقات الخارجة متواضعة نسبيًا مقارنةً بإجمالي الأصول المُدارة، إلا أن اتجاهها مهم. فالأموال المؤسسية تتجه نحو الخارج بدلًا من الداخل، مما يُزيل مصدرًا لضغط الشراء الهيكلي في وقتٍ يحتاج فيه إيثيريوم إليه بشدة.

تتراكم التحديات الاقتصادية الكلية

أثرت السياسة الجمركية الأمريكية، والصراع الإيراني المستمر، وسياسات الاحتياطي الفيدرالي التي تُفسرها الأسواق على أنها متشددة، سلبًا على الأصول عالية المخاطر في عام 2026. ويُعتبر الإيثيريوم، باعتباره أصلًا ذا معامل بيتا أعلى مقارنةً بـ  إلى البيتكوين، يميل إلى أن يتأثر بشدة في هذه البيئات.

هل لدى الطرف الآخر قضية؟

لدى معسكر الـ 46% الرافضين حججٌ جديرةٌ بالدراسة. لا تزال فجوة الـ 66 مليار دولار كبيرةً من حيث القيمة المطلقة، وسيتطلب سدّها إما انهيارًا كبيرًا في سعر الإيثيريوم أو زيادةً مفاجئةً في إصدار عملة USDT. ولا يزال نظام مطوري الإيثيريوم هو الأكبر في عالم العملات الرقمية، وقد تُعيد التحديثات القادمة مثل Glamsterdam وHegota إحياء الاهتمام إذا حققت التحسينات الموعودة في الإنتاجية.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

هناك أيضًا جدل فلسفي حول ما إذا كان ينبغي احتساب العملات المستقرة ضمن تصنيفات القيمة السوقية أصلًا. عملة USDT مدعومة باحتياطيات ومرتبطة بالدولار، ولا تُتداول كأصل رقمي تقليدي. يرى بعض المتداولين أن مقارنة العملتين أشبه بمقارنة التفاح بالدولار. لكن عقد Polymarket لا يكترث بهذا التمييز، فهو يستخدم تصنيفات CoinGecko كما هي.

إلى أي مدى يجب أن تأخذ هذا الأمر في الاعتبار؟

اجتذب السوق حجم تداول يقارب 411,000 ألف دولار. وهذا يكفي لإظهار اهتمام حقيقي، ولكنه لا يمثل سوى جزء ضئيل من أسواق أخرى تبلغ قيمتها ملايين الدولارات. بولي ماركت تعتمد هذه الاستراتيجية على الأحداث السياسية الكبرى. وقد تراوحت احتمالات الفوز بين 50% و70% منذ إطلاقها، مما يعكس حالة عدم اليقين الحقيقية بدلاً من مجرد اقتناع راسخ.

تُعد أسواق التنبؤ مؤشرات اتجاهية مفيدة، وليست تنبؤات بالغيب. ما يُشير إليه هذا العقد هو أن نسبة كبيرة من المتداولين يعتقدون أن مكانة إيثيريوم في التصنيفات لم تعد مضمونة، وأن التهديد يأتي من جهة غير متوقعة: ليس من منافس. طبقة 1لكنها العملة المستقرة الأكثر استخداماً في العالم.

مع تبقي تسعة أشهر على انتهاء العقد في الأول من يناير 2027، قد تتغير الأمور كثيراً. لكن مجرد حدوث هذا النقاش يدل على وضع إيثيريوم مع بداية الربع الثاني من العام.

مصادر:

• بولي ماركت - "هل انقلب سعر إيثيريوم رأساً على عقب في عام 2026؟" صفحة عقود سوق التوقعات
• CoinGecko - بيانات سعر إيثيريوم وقيمته السوقية المباشرة
• CoinGecko - بيانات القيمة السوقية المباشرة لشركة تيثر
• SoSoValue - بيانات تدفقات وأصول صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثيريوم في الولايات المتحدة