أطلقت شركات EPOCH وChainlink وSynthesys صندوق ائتمان خاص مُرمّز في ستة أسواق.

شركة إيبوك للائتمان الرقمي، وشركة سينثيسيس، و سلسلة ربط لديك أطلقت بالاشتراك TreasuryPlus (TPLUS)، صندوق ائتمان خاص مُرمّز رقميًا، يُوزّع عبر 22 قناة في ستة أسواق مالية عالمية منذ اليوم الأول. وهو أول صندوق ائتمان خاص مُرمّز من نوعه يجمع بين إدارة الصناديق ذات المستوى المؤسسي وقابلية التشغيل البيني عبر سلاسل الكتل والتوزيع العالمي متعدد المنصات عند الإطلاق.

ما هو برنامج TreasuryPlus (TPLUS) وكيف يعمل؟

TPLUS هو صندوق ائتماني خاص مُرمّز، مصمم لتحقيق عوائد أعلى من أدوات سوق المال التقليدية. يدعم الصندوق سيولة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع عبر قنوات الاكتتاب والاسترداد بالعملات المستقرة والعملات الورقية.

تتولى شركة EPOCH Digital Credit إدارة الصندوق، بينما تتولى شركة Ascent Fund Services، وهي شركة إدارة صناديق تقليدية، إدارته. وقد أُتيح هذا التكامل بفضل منصة Synthesys Mint، التي تعمل جنبًا إلى جنب مع Chainlink SmartData لتقديم تقارير آمنة وقابلة للتحقق عن صافي قيمة الأصول (NAV) على سلسلة الكتل.

بعبارة أبسط: يعمل الصندوق مثل أداة ائتمان مؤسسية تقليدية، ولكن بنيته التحتية مبنية أصلاً على تقنية البلوك تشين، مما يلغي الحاجة إلى التوائم الرقمية أو وكلاء التحويل المخصصين لتقنية Web3 فقط والذين يضيفون تكلفة وتعقيدًا.

تعتمد منصة TPLUS على بروتوكول التوافق التشغيلي عبر السلاسل (CCIP) الخاص بشركة Chainlink ومعيارها التقني لوكيل التحويل الرقمي (DTA). تُمكّن هذه الأدوات الصندوق من العمل عبر سلاسل كتل متعددة في آنٍ واحد دون تكرار الهياكل أو إضافة وسطاء غير ضروريين.

سيتم إطلاق الصندوق بشكل أصلي على منصات إيثيريوم وستيلر وسولانا في أوائل عام 2026، مع خطط لمزيد من عمليات التكامل عبر منصات أفالانش وكانتون وغيرها من الشبكات.

لماذا فشلت معظم الصناديق المُرمّزة؟

قبل ظهور TPLUS، كانت هياكل الصناديق المُرمّزة تشترك في مجموعة من القيود التي حدّت من نطاقها وفائدتها للمستثمرين المؤسسيين:

• كان التوزيع مجزأً عبر أسواق منعزلة، مما قلل من إمكانية الوصول
• استخدمت العديد من الصناديق نسخًا رقمية بديلة عن الهياكل الأصلية، مما أدى إلى إضافة طبقات رسوم.
• كان التكامل مع إدارة الصناديق التقليدية إما غير متاح أو يتطلب حلولاً مخصصة تعتمد على Web3 فقط

حدّت هذه القيود من السيولة والتوافق المؤسسي على حد سواء. وقد صُمم نظام TPLUS لمعالجة هذه الجوانب الثلاثة بشكل مباشر.

وصف دارين بوه، الرئيس التنفيذي لشركة سينثيسيس، وضع الصندوق الاستثماري: 

"لأول مرة، يقدم صندوق استثماري رقمي بالكامل ما وعدت به تقنية التوكنة: إمكانية الوصول إليه عالميًا، وسيولة عالية، ورسوم أقل، وإمكانية الوصول الديمقراطي إلى ائتمان عالي الجودة."

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

من يقف وراء شركة TPLUS، وما هو سجل إنجازاتهم؟

يقود فريق الاستثمار الرئيسي في شركة إيبوك كلٌ من كين ستيفن وبيورن شوارتز، ويتمتع كل منهما بخبرة تزيد عن 20 عامًا في مجال الائتمان المهيكل، وتمويل الذمم المدينة، وإدارة الأصول المؤسسية. وعلى مدار دورات ائتمانية متعددة، نفّذ الفريق معاملات ذمم مدينة بقيمة تقارب 9 مليارات دولار أمريكي دون أي حالات تعثر في السداد.

وصف كين ستيفن الهدف من تصميم الصندوق: 

"لقد صممنا TPLUS خصيصًا لتقديم ائتمان خاص آمن وقصير الأجل لمستثمري البلوك تشين - عائد حقيقي معزول عن المخاطر ناتج عن التعرضات المدعومة بالأصول، وليس عائدًا أصليًا للعملات المشفرة أو حوافز الرموز."

تجدر الإشارة إلى أن عائد TPLUS يُستمد من انكشافات مدعومة بأصول في تمويل الذمم المدينة، وليس من حوافز الرموز أو تعدين السيولة. بالنسبة للمستثمرين الذين اعتادوا على هذه الآليات في مجال العملات الرقمية، يمثل هذا الأمر مستوى مخاطر مختلفًا تمامًا.

كيف تقوم شركة Synthesys بربط شبكة التوزيع؟

تعمل شبكة Synthesys كطبقة بنية تحتية رابطة بين الصندوق وشركاء التوزيع التابعين له. وهي توفر بنية تحتية للامتثال، وربط واجهات برمجة التطبيقات (API)، وقنوات توزيع عبر الأسواق الخاضعة للتنظيم وشركات الوساطة في:

• سنغافورة
• هونج كونج
• الولايات المتحدة
• المملكة المتحدة
• أوروبا
• الإمارات العربية المتحدة

تشمل قائمة شركاء التوزيع المخطط لهم Pinetree Securities و Tokinvest و EX.IO و Assetera، من بين آخرين.

علّقت نيكي أرياسينغ، نائبة رئيس منطقة آسيا والمحيط الهادئ والشرق الأوسط في شركة تشين لينك لابز، قائلةً: 

"عندما تجمع بين إدارة الصناديق ذات المستوى المؤسسي ومعايير بيانات Chainlink وقابلية التشغيل البيني، ستحصل على صندوق مُرمّز يمكنه الوصول إلى المستثمرين بشكل موثوق عبر مختلف الولايات القضائية والسلاسل."

من سندات الخزانة المُرمّزة إلى الائتمان الخاص المُرمّز

اكتسبت سندات الخزانة الأمريكية المُرمّزة رواجًا في عامي 2023 و2024 كخيار استثماري منخفض المخاطر ومُتاح عبر تقنية البلوك تشين. وقد أثبتت منتجات مثل BENJI من فرانكلين تمبلتون وBUIDL من بلاك روك قدرة مديري الأصول التقليديين على العمل عبر البلوك تشين. وتنتقل TPLUS خطوةً أبعد في منحنى العائد، لتشمل الائتمان الخاص، مع الحفاظ على متطلبات السيولة التي يحتاجها المستثمرون المؤسسيون.

لطالما حققت صناديق الائتمان عوائد مع حماية هيكلية لا توفرها استثمارات الأسهم. وتضيف تقنية التوكنة ما كان مفقودًا سابقًا من هذه المعادلة: السيولة. صُمم برنامج TPLUS ليجمع بين هذين العنصرين.

الصندوق متاح للمشترين المؤهلين الذين يستوفون معايير الأهلية المعمول بها، والحد الأدنى للاستثمار، والمتطلبات المنصوص عليها في وثائق الاستثمار.

تم تصنيف الرابط كسلعة رقمية في نفس اليوم

تزامن إطلاق برنامج TPLUS مع تطور تنظيمي هام. فقد أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) توجيهات بهذا الشأن. نشر تفسير مشترك يصنف رمز LINK الخاص بشركة Chainlink كسلعة رقمية. يوفر هذا التصنيف وضعًا تنظيميًا أوضح للرمز، ويُنظر إليه كخطوة نحو تبني مؤسسي أوسع لبنية Chainlink التحتية.

وقد جاء هذا بالتزامن مع توجيهات مشتركة من هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة يحدد هذا الإطار التنظيمي النطاق الأوسع لسوق الأصول الرقمية، موضحًا متى تخضع الأصول الرقمية لقوانين الأوراق المالية ومتى لا ينطبق عليها هذا التصنيف. وصرح المسؤولون بأن معظم الأصول الرقمية لا تُعتبر أوراقًا مالية بموجب هذا الإطار.

خاتمة

تجمع منصة TPLUS بين إدارة الائتمان المؤسسي، وإدارة الصناديق التقليدية، والبنية التحتية متعددة السلاسل في هيكل صندوق واحد. وتعمل المنصة عبر 22 قناة توزيع في ستة أسواق منظمة منذ إطلاقها، وتدعم معاملات العملات الورقية والعملات المستقرة، وتولد عوائد من مستحقات مدعومة بأصول بدلاً من حوافز الرموز. 

بفضل إنجاز فريق EPOCH لتحصيل ما يقارب 9 مليارات دولار من المستحقات دون أي تعثر ائتماني، يتمتع الصندوق بسجل مؤسسي موثق ضمن منصة بلوك تشين. بالنسبة للمستثمرين المؤهلين الباحثين عن عائد آمن قصير الأجل مع سيولة على البلوك تشين، يقدم TPLUS هيكلاً لم يكن موجوداً بهذا الشكل من قبل.

المصادر 

1. بيان صحفي صادر عن شركتي إيبوك وسينثيسيسأعلنت شركة EPOCH Credit عن شراكتها مع Synthesys و Chainlink لإطلاق برنامج TPLUS في 6 أسواق مالية عالمية.

2. بيان صحفي صادر عن لجنة تداول السلع الآجلةانضمت لجنة تداول السلع الآجلة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات لتوضيح تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على الأصول المشفرة

3. التماس من كوين بيس لعام 2022طلب إصدار قواعد تنظيمية - تنظيم الأوراق المالية للأصول الرقمية