سي زد يعترف بأنه غير واثق من دورة البيتكوين الخارقة: إليكم السبب

الرئيس التنفيذي السابق لشركة بينانس تشانغبينغ تشاو تراجع عن موقفه توقع جريء توقعوا أن يدخل البيتكوين في دورة فائقة في عام 2026. خلال عطلة نهاية الأسبوع جلسة AMAقال CZ للمشاركين إنه لم يعد يشعر بالثقة بشأن موجة الصعود التي استمرت لسنوات عديدة والتي كان قد توقعها قبل أسابيع قليلة.

ويتبع ذلك الانعكاس  إلى البيتكوينمنحدر انخفض إلى 75,000 دولار وموجة من عمليات التصفية التي محت ما يقرب من 2.5 مليار دولار من المراكز ذات الرافعة المالية. 

"قبل أسبوعين، كنت واثقاً جداً من الدورة الفائقة. لكن الآن مع كل هذا الخوف والشك، لست متأكداً"، اعترف CZ، مشيراً إلى المعلومات المضللة على تويتر العملات المشفرة كعامل رئيسي في تضخيم حالة الذعر في السوق.

لماذا تنبأ سي زد بحدوث دورة فائقة في المقام الأول؟

جاءت توقعات CZ الأصلية خلال مقابلة على برنامج Squawk Box على قناة CNBC مع أندرو روس سوركين. في ذلك الوقت، جادل بأن التحولات التنظيمية الإيجابية في الولايات المتحدة ستغير بشكل جذري أنماط سوق البيتكوين التقليدية.

تمحورت أطروحته حول فكرة أن السياسات المؤيدة للعملات المشفرة من واشنطن ستجذب رأس مال مؤسسي كافٍ لتجاوز دورات الازدهار والانهيار التاريخية التي تستمر أربع سنوات.

فهم دورة البيتكوين التي تستغرق أربع سنوات

لطالما عملت عملة البيتكوين ضمن دورات مدتها أربع سنوات مرتبطة بأحداث التنصيف. خلال هذه الأحداث، التي تحدث كل 210,000 كتلة تقريبًا، يتم تخفيض المكافأة التي يحصل عليها المعدنون مقابل التحقق من صحة المعاملات إلى النصف.

وقد سبق هذا الانخفاض في العرض الجديد تاريخياً ارتفاعات كبيرة في الأسعار:

• أدى انخفاض قيمة العملة إلى النصف في عام 2012 إلى ارتفاع سعرها من 12 دولارًا إلى أكثر من 1,000 دولار.
• سبق انخفاض قيمة العملة إلى النصف في عام 2016 الارتفاع الكبير في عام 2017 إلى 20,000 ألف دولار.
• حدث انخفاض قيمة العملة إلى النصف في عام 2020 قبل بلوغها ذروتها في عام 2021 عند 69,000 دولار.

كان سي زد يعتقد أن عام 2026 سيكون مختلفاً. وأشار إلى تزايد قبول الحكومات للعملات المشفرة وموجة المستثمرين المؤسسيين الذين يدخلون السوق كدليل على أن الأنماط القديمة لن تصمد بعد الآن.

"أعتقد أننا سنشهد هذا العام، بالنظر إلى كون الولايات المتحدة مؤيدة بشدة للعملات المشفرة، وكل الدول الأخرى تحذو حذوها، على الأرجح. سنكسر دورة السنوات الأربع"، هكذا قال في ذلك الوقت.

ما الذي أجبر على تغيير وجهة النظر؟

كشف انهيار نهاية الأسبوع عن نقاط ضعف قوضت ثقة CZ السابقة. فشل البيتكوين في الحفاظ على مستوى الدعم الفني الحرج عند 82,500 دولار قبل أن يتراجع عبر مستويات سعرية متعددة.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

انخفضت العملة المشفرة إلى ما دون متوسطها المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا بالقرب من 75,500 دولار، وهي إشارة هبوطية تسبق عادةً الاتجاهات الهبوطية الممتدة.

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو تجاوز قيمة البيتكوين السوقية المحققة عند 80,700 دولار. يحسب هذا المؤشر متوسط ​​سعر الشراء لجميع العملات المتداولة حاليًا، وهو يمثل أساسًا التكلفة الإجمالية للسوق. عندما يتداول البيتكوين دون هذا المستوى، يكون معظم حامليه قد خسروا أموالهم.

لم يقتصر البيع المكثف على العملات المشفرة فقط

لم يقتصر الانهيار على العملات المشفرة فقط، فقد انخفض سعر الذهب بنسبة 9% إلى حوالي 4,900 دولار، بينما شهد سعر الفضة انخفاضًا كارثيًا بنسبة 26% إلى 85.30 دولارًا. وتجاوزت الخسائر الإجمالية في أسواق الذهب والفضة 10 تريليونات دولار.

يشير البيع المتزامن عبر الأصول غير المرتبطة تقليديًا إلى مشاكل نظامية أعمق بدلاً من مشاكل خاصة بالعملات المشفرة.

يعزو CZ الآن ضعف السوق إلى ثلاثة عوامل رئيسية:

• التوترات الجيوسياسية: أدى تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران إلى لجوء المستثمرين إلى الدولار الأمريكي كملاذ آمن، مما جعل الأصول عالية المخاطر عرضة للخطر.
• عدم الاستقرار الاقتصادي الكلي: أدى ارتفاع التضخم وعدم استقرار السياسة النقدية إلى صعوبة التنبؤ بتقييمات العملات المشفرة بثقة.
• وسائل التواصل الاجتماعي: معلومات مضللة أدى تزايد الخوف عبر منصات مثل تويتر العملات المشفرة إلى تسريع عمليات التصفية المتتالية

أضاف ترشيح كيفن وارش لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي بُعداً آخر من التعقيد. فقد أدى تعيينه إلى ارتفاع كبير في قيمة الدولار الأمريكي، مما جعل الأصول المقومة بالدولار، مثل البيتكوين والذهب والفضة، أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الدوليين.

ما مدى قسوة عمليات التصفية؟

كشف تحليل سوق المشتقات عن حجم المراكز المفرطة في الرافعة المالية عبر منصات تداول العملات الرقمية. وبلغت عمليات التصفية الأولية صباح السبت 850 مليون دولار، لكن الرقم ارتفع إلى 2.5 مليار دولار نتيجةً لعمليات البيع القسري التي أدت إلى طلبات تغطية إضافية.

تم تصفية ما يقرب من 200,000 ألف حساب متداول بالكامل، مما يعني إغلاق مراكزهم تلقائيًا عندما انخفضت قيمة الضمانات عن العتبات المطلوبة.

أدت عمليات التصفية هذه إلى حلقة مفرغة. فمع قيام البورصات ببيع المراكز تلقائيًا لاسترداد الأموال المقترضة، أدى ضغط البيع الإضافي إلى انخفاض الأسعار، مما تسبب في المزيد من عمليات التصفية. وكان التأثير شديدًا بشكل خاص خلال تداولات نهاية الأسبوع، حيث تكون السيولة أقل بطبيعة الحال ويقل نشاط المشترين المؤسسيين.

عمق السوق البيانات من كايكو تشير البيانات إلى أن سيولة دفتر الأوامر لا تزال أقل بنسبة تزيد عن 30% من المستويات المسجلة في أكتوبر. وقد أدى اتساع الفروقات بين أوامر البيع والشراء، وانخفاض رأس المال المتاح لاستيعاب الصفقات الكبيرة، إلى جعل السوق هشاً هيكلياً.

هل ماتت نظرية الدورة الفائقة؟

لم يتخلّ CZ تمامًا عن مفهوم الدورة الفائقة، لكنه أقرّ بأن التنبؤ بالتوقيت أصبح مستحيلاً. وأوضح قائلاً: "نعيش في عالم متقلب للغاية"، مؤكدًا أن الظروف الحالية تؤثر على الأسهم والسلع والعملات الرقمية في آن واحد.

في عالم العملات الرقمية، يُشير مصطلح "الدورة الفائقة" إلى سوق صاعدة ممتدة لسنوات عديدة دون حدوث التصحيحات الدورية المعتادة. وتفترض هذه النظرية أنه بمجرد أن يحظى البيتكوين بانتشار مؤسسي واسع وقبول تنظيمي كافٍ، سيتصرف بشكل أقرب إلى أصول تخزين القيمة التقليدية.

ما الذي لا يزال يدعم النمو طويل الأجل

لا يزال سي زد يرى إمكانية لهذا التحول، لكنه يُقرّ بأن الطريق إلى الأمام غير واضح. ولا تزال هناك عدة عوامل إيجابية قائمة:

تستمر الشركات في إضافة البيتكوين إلى ميزانياتها العمومية على الرغم من تقلبات الأسعار المستمرة، مما يشير إلى تبني مؤسسي مستدام. 

اتخذ صناع السياسات في الولايات القضائية الرئيسية، بما في ذلك الولايات المتحدة، مواقف داعمة بشكل متزايد، مما أدى إلى مزيد من الوضوح التنظيمي لسوق العملات المشفرة. 

وفي الوقت نفسه، يستمر الابتكار في البنية التحتية لتقنية البلوك تشين والمنتجات المشتقة في التقدم، بشكل مستقل إلى حد كبير عن تحركات الأسعار قصيرة الأجل.

ومع ذلك، يجب أن تتنافس هذه العوامل الإيجابية الآن مع الرياح المعاكسة الكلية التي لم تكن بارزة عندما قدم CZ توقعاته الأصلية.

ماذا ينبغي للمستثمرين فعله الآن؟

تحوّلت توصية CZ من التوقعات الواثقة إلى اتخاذ موقف دفاعي. فقد نصح حاملي العملات الرقمية بتبني استراتيجية الشراء والاحتفاظ بدلاً من محاولة التداول بناءً على تحركات الأسعار قصيرة الأجل.

إن التركيز على التراكم طويل الأجل يعكس وجهة نظره بأن مقترحات القيمة الأساسية تظل سليمة حتى مع تقلبات المدى القريب التي تجعل التوقيت شبه مستحيل.

الحيتان تشتري بينما يسود الذعر في قطاع التجزئة

تكشف بيانات سلسلة الكتل من Glassnode عن انقسام صارخ في سلوك السوق:

• صغار المستثمرين (أقل من 10 بيتكوين): بائعون صافين لأكثر من شهر، مما يعكس استسلام المستثمرين الأفراد مع انخفاض الأسعار بنسبة 35% من ذروتها البالغة 126,000 دولار.
• الحيتان الضخمة (أكثر من 1,000 بيتكوين): تراكمت بهدوء طوال فترة الانكماش، مما أعاد الحيازات إلى مستويات شوهدت آخر مرة في أواخر عام 2024

يُعدّ هذا التباين بين ذعر المستهلكين وتكديس الحيتان للأسهم سمةً مميزةً لانخفاضات السوق، مع أنه لا يضمن انعكاساً فورياً. فعادةً ما تتمتع الحيتان بآفاق زمنية أطول وقدرة أكبر على تحمّل التقلبات.

حذرت CZ تحديداً من التفاعل مع كل شائعة أو عنوان رئيسي ينتشر على وسائل التواصل الاجتماعي. 

الخاتمة

يُظهر تراجع تشاك زيكو عن توقعاته بشأن الدورة الاقتصادية الكبرى مدى سرعة تغير معنويات سوق العملات الرقمية عند مواجهة تقلبات السوق الواقعية. فقد انتقل الرئيس التنفيذي السابق لشركة باينانس من توقعات واثقة بشأن كسر الأنماط التاريخية إلى الإقرار بأن حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي تجعل أي تنبؤ قصير المدى غير موثوق. 

يؤكد موقفه المُعدَّل على الصبر والاحتفاظ طويل الأجل بدلاً من التداول التكتيكي، مما يعكس إدراكه أن عوامل تتجاوز التطورات الخاصة بالعملات الرقمية هي التي تُحرك حركة الأسعار. وبينما يستمر تبني المؤسسات والتقدم التنظيمي، فإن تداخل عدم الاستقرار الجيوسياسي، وعدم اليقين بشأن السياسة النقدية، والخوف المُضخَّم عبر وسائل التواصل الاجتماعي، قد خلق ظروفًا تجعل حتى مراقبي السوق ذوي الخبرة يترددون في إصدار توقعات جريئة بشأن التوقيت أو المسار.

ممارستنا

1. تشانجبينج تشاو على X: آخر المنشورات (يناير 2026)

2. مخطط البيتكوين على منصة TradingViewحركة سعر البيتكوين

3. تقرير بلومبرجانخفاض سعر البيتكوين إلى ما دون 80,000 ألف دولار يشير إلى أزمة ثقة جديدة

4. تقرير من CoinDesk"هذا جنون مطلق": انهيار البيتكوين في نهاية الأسبوع يكشف عن مواطن الضعف الكامنة وراء أحدث طفرة في عالم العملات الرقمية

5. بيانات CoinGlassحوت البيتكوين مقابل دلتا التجزئة