يقول خبير في السياسات إن احتمالية إقرار قانون الوضوح هذا العام لا تتجاوز 30%

بحسب رون هاموند، تبلغ احتمالية إقرار قانون وضوح سوق الأصول الرقمية في الكونغرس هذا العام حوالي 30%.@RonwHammondرئيس قسم السياسات في شركة Wintermute، وهي شركة متخصصة في سوق العملات الرقمية. وقد ورد هذا الرقم في مقابلة أجريت في 11 أبريل، وهو نفس الأسبوع الذي صرحت فيه السيناتور سينثيا لوميس لزملائها بأن هذه هي فرصتهم الحقيقية الأخيرة قبل عام 2030.

صوتان، مشروع قانون واحد، وجدول زمني ضيق للغاية.

ما قاله هاموند بالفعل

أشار هاموند إلى التوترات السياسية، وتعثر المفاوضات، وتغير الجداول الزمنية باعتبارها العوامل الرئيسية التي تعيق التقدم. وقال إن هناك "أملاً في نهاية المطاف"، لكنه حذر من أن إقرار الاتفاق في عام 2026 سيتطلب تحقيق اختراقات ما زالت بعيدة المنال حتى الآن.

لشركته مصلحة مباشرة في هذا الأمر. افتتحت شركة وينترموت مكتبًا في نيويورك بعد انتخابات عام 2024، وهي توظف حاليًا في الولايات المتحدة. من شأن قانون هيكلة السوق المواتي أن يضمن هذا الرهان. أما في حال فشله، فستبقى الشركة تعمل بنفس الوضع المجزأ الذي هي عليه اليوم.

كما أشار إلى عامل سياسي غير متوقع: التدقيق في تعاملات الرئيس السابق ترامب المتعلقة بالعملات المشفرة. فإذا اشتدّ هذا التدقيق في شهر يونيو تقريبًا، فقد يزداد الدعم الديمقراطي، مما يجعل التوصل إلى أي اتفاق بين الحزبين أكثر صعوبة.

لماذا تأخرت الفاتورة؟

أقرّ مجلس النواب قانون الوضوح في يوليو 2025 بأغلبية 294 صوتًا مقابل 134. ثم انتقل إلى مجلس الشيوخ، حيث بقي في لجنة الشؤون المصرفية منذ خريف العام الماضي. وقد سحب رئيس اللجنة، تيم سكوت، التعديل المقرر في 14 يناير بعد تراكم أكثر من 100 تعديل.

يدور الخلاف حول العملات المستقرة، وتحديدًا حول إمكانية دفع المنصات لعوائد أو مكافآت على أرصدة المستخدمين. وقد مارست البنوك ضغوطًا شديدة ضد ذلك. وتشير تقديرات ستاندرد تشارترد، التي يُستشهد بها على نطاق واسع، إلى أن عدم وجود سقف لعوائد العملات المستقرة قد يسحب ما يصل إلى 500 مليار دولار من الودائع من النظام المصرفي المؤمن عليه. وتؤكد شركتا كوين بيس وسترايب أن العائد هو السبب الرئيسي الذي يدفع المؤسسات والمستخدمين الأفراد إلى تبني هذه الأدوات على نطاق واسع.

توسط السيناتوران توم تيليس وأنجيلا ألسوبروكس في التوصل إلى حل وسط في 20 مارس/آذار يحظر العوائد السلبية ولكنه يسمح بالمكافآت القائمة على النشاط. وقد شارفت الصيغة النهائية على الانتهاء، إلا أن جمعية المصرفيين الأمريكيين رفضت نسخة سابقة من البيت الأبيض في 5 مارس/آذار، ولا تزال تُعارضها. ولم يُحدد موعد للمراجعة، وتراجع الزخم مجدداً بعد عطلة عيد الفصح.

ماذا تريد لوميس؟

نشرت لوميس في 10 أبريل أن هذه هي الفرصة الأخيرة لتمرير مشروع القانون حتى عام 2030 على الأقل. وقد أعلنت الجمهورية عن ولاية وايومنغ في ديسمبر 2025 أنها لن تترشح لولاية ثانية، مما يضفي مزيداً من المصداقية على تحذيرها.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

حساباتها بسيطة. ستُعيد انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر ترتيب أولويات اللجان. يحتاج الكونغرس الجديد إلى وقت للتنظيم. نادرًا ما تنجو التشريعات المالية المعقدة من تغييرات القيادة دون تغيير.

نشرت وزيرة الخزانة سكوت بيسنت مقالًا في صحيفة وول ستريت جورنال قبل يوم من نشرها، وصفت فيه مشروع القانون بأنه قضية أمن قومي. ودعا منسق البيت الأبيض السابق لشؤون العملات المشفرة، ديفيد ساكس، إلى تصويت فوري في لجنة الخدمات المصرفية. وحث رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، بول أتكينز، الكونغرس على "تحصين نفسه ضد تجاوزات الجهات التنظيمية". براين ارمسترونغوالذي سحب دعم الشركة في يناير، تراجع عن قراره وقال إن الوقت قد حان.

صرح باتريك ويت، مستشار البيت الأبيض لشؤون العملات المشفرة، للصحفيين في 13 أبريل بأن المفاوضات "أحرزت تقدماً كبيراً في الخفاء" بشأن قضايا تتجاوز عائدات العملات المستقرة، وقال إن الفريق "قريب جداً من إتمامها".

أين تقع التوقعات الأخرى؟

نسبة الـ 30% أقل بكثير من معظم التقديرات الأخرى المتداولة حالياً.

• بولي ماركت وقد حددت احتمالات التعاقد لعام 2026 بنسبة تتراوح بين 56% و 66% خلال الأسبوع الماضي
• وقدّر براد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي لشركة ريبل، احتمالات ذلك بنسبة تتراوح بين 80% و90%.
• وصف محللو جي بي مورغان منتصف عام 2026 بأنه عامل محفز إيجابي للأصول الرقمية، مشيرين إلى نمو التوكنة وتوسع المؤسسات.

تكمن القصة في الفجوة بين هاموند وأسواق التنبؤ. يقوم المتداولون بتسعير... التفاؤلهاموند يُسعّر الاحتكاك.

لماذا يهم؟

سيحقق مشروع القانون أربعة أمور: أولاً، سيفصل الاختصاص القضائي بشكل واضح بين هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة. ثانياً، سيُنشئ مسارات تسجيل للبورصات والوسطاء وأمناء الحفظ. ثالثاً، سيوفر ملاذات آمنة لـ الصدمة المطورين والمدققين. وسيمنع ذلك الاحتياطي الفيدرالي من إصدار عملة رقمية للبنك المركزي موجهة للأفراد.

تم تصنيف تفسير مشترك صادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة بتاريخ 17 مارس بالفعل إلى البيتكوين, إثيريم, الاستلقاء تحت أشعة الشمس, XRPو دجكوين باعتبارها سلعًا رقمية. من شأن قانون الوضوح أن يدرج ذلك في القانون، مما يمنع إعادة تفسيره من قبل الوكالات في المستقبل.

بدون مشروع القانون، ستعود اللوائح التنظيمية عن طريق الإنفاذ بمجرد تولي إدارة مختلفة السلطة.

ما يحدث بعد ذلك؟

يتوقع هاموند "بعض التقدم قريبًا". الموعد النهائي العملي هو جدول أعمال مجلس الشيوخ. إذا لم تتحرك لجنة الشؤون المصرفية بحلول شهر مايو، فمن شبه المؤكد أن مشروع القانون سيتجاوز انتخابات التجديد النصفي. بعد ذلك، ستغادر لوميس منصبها، وسيبدو مجلس الشيوخ بعد التجديد النصفي مختلفًا، وستصبح الحسابات أكثر تعقيدًا.

ثلاثة أسابيع من الوقت التشريعي. واحد stablecoin لم يُحسم النزاع بعد. صناعة العملات الرقمية على وشك أن تكتشف ما إذا كان أكبر مطلب سياسي لها في هذه الدورة سيصمد أمام هذا التحدي.

مصادر:

• السيناتور سينثيا لوميس على قناة X — منشور لوميس بتاريخ 10 أبريل يحذر من أن نافذة قانون الوضوح ستغلق حتى عام 2030 إذا فشل مجلس الشيوخ في اتخاذ إجراء
• ياهو المالية — تغطية لتقاعد لوميس، وتسوية تيليس-ألسوبروكس، وفرص التعاقد مع بوليماركت
• CoinDesk — المقابلة الأصلية بتاريخ 11 أبريل حيث قدم هاموند تقديرًا بنسبة 30%
• Yellow.com — تحليل مفصل لمعركة عائدات العملات المستقرة، وتقدير ستاندرد تشارترد البالغ 500 مليار دولار، ونسبة هاموند البالغة 30% في سياق السوق
• أخبار التشفير — تغطية لتأييد الجهات التنظيمية من قبل أتكينز وآخر مستجدات مفاوضات ويت
• Congress.gov — النص الرسمي وسجل تصويت مجلس النواب 294-134 لمشروع القانون HR 3633