مؤسس كاردانو ينتقد قانون وضوح العملات المشفرة: "مشروع قانون كارثي ومُهدر"

يمنح قانون وضوح سوق الأصول الرقمية هيئة الأوراق المالية والبورصات سلطة غير محدودة على كل مشروع جديد للعملات المشفرة في أمريكا، ولا يفعل شيئًا لـ الصدمةهذا ما طرحه تشارلز هوسكينسون في بث مباشر بتاريخ 3 مارس 2026 بعنوان "مشروع القانون رقم 3633 وحماقة الجماهيرولم يتردد في قول ما في قلبه. كاردانو انتقد المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة IOHK مشروع القانون سطراً سطراً، واصفاً إياه بأنه "مشروع قانون هراء مروع" من شأنه أن يحبس المشاريع الجديدة في وضع الأوراق المالية بينما تمر أسماء راسخة مثل كاردانو وإيثيريوم من خلال ثغرة قانونية.

تم نشر البث على X و يو توب YouTubeحصد الفيديو عشرات الآلاف من المشاهدات في غضون ساعات. وقد لخصت المقاطع المنتشرة على نطاق واسع خلاصة هوسكينسون الأكثر صراحة: "أظن أننا مضطرون لتمرير قانون كارثي يجعل كل شيء أوراقًا مالية افتراضيًا. هذا ليس قانونًا جيدًا. إذا بدأ الأمر كأوراق مالية، فما الذي يمنعهم من الإبقاء عليه كذلك إلى الأبد؟"

ما هو قانون الوضوح؟

أقرّ مجلس النواب الأمريكي مشروع قانون HR 3633، قانون وضوح سوق الأصول الرقمية لعام 2025، في يوليو 2025 بدعم قوي من الحزبين، بواقع 294 صوتًا مقابل 134. ولا يزال المشروع عالقًا في مفاوضات مجلس الشيوخ بعد تجاوزه الموعد النهائي الذي حدده البيت الأبيض في الأول من مارس، ويعود سبب هذا التعثر إلى العملات المستقرة ذات العائد المرتفع، والتي تسعى شركتا سيركل وكوين بيس للحصول عليها.

يهدف مشروع القانون المعلن إلى إنهاء حالة الغموض التنظيمي التي طبعت سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة لسنوات. ويقسم الإشراف بين هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، التي ستشرف على السلع الرقمية والأصول اللامركزية، وهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، التي تحتفظ باختصاصها على عمليات جمع التمويل الأولي والأوراق المالية. تبدأ الرموز المميزة التي تطلقها فرق مركزية كأصول عقود استثمارية، مصنفة كأوراق مالية، ويجب عليها لاحقًا التقدم بطلب للترقية إلى وضع السلع بمجرد اعتبار سلسلة الكتل لامركزية بما فيه الكفاية.

لماذا يسميها هوسكينسون فخاً؟

أمضى هوسكينسون البثّ كاملاً وهو يشرح بنود مشروع القانون بنداً بنداً. كان حاضراً طوال ثلاث سنوات من المفاوضات، يعمل مع فريق السيناتور لوميس منذ مشروع قانون FIT21 في عام 2022. وشهد 137 تعديلاً تُزيل الحماية عن المطورين. ما تبقى، في رأيه، هو سلاح بيروقراطي يمكن لهيئة الأوراق المالية والبورصات استخدامه ضد أي مشروع لا يروق لها.

اعتراضه الأساسي: كل شيء يبدأ كأوراق مالية افتراضياً. وللخروج من هذا التصنيف، يجب على أي مشروع التقدم بطلب إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات وإقناعها بأنه لم يعد مؤهلاً. الهيئة هي من تقرر. لا مراجعة مستقلة. لا معيار موضوعي. الهيئة تعمل كقاضٍ وهيئة محلفين وجلاد.

ومن ثم، حدد هوسكينسون أربعة مسارات هجوم محددة يمكن لهيئة الأوراق المالية والبورصات المعادية استخدامها من خلال وضع القواعد:

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

• فخ ساعة التسديد. يمنح مشروع القانون هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية 60 يومًا للرد على طلبات التخرج، لكنه لا يحدد موعدًا لبدء احتساب هذه المدة. ويمكن للهيئة تعريف "الاكتمال" كيفما تشاء، وإصدار خطابات النواقص في اليوم 59، وإعادة احتساب المدة إلى أجل غير مسمى. وهذه هي نفس الاستراتيجية التي اتبعتها ولاية نيويورك مع ترخيص BitLicense.
• فخ تجريم المصادر المفتوحة. يحمي مشروع القانون المنظمات اللامركزية المستقلة الرسمية، لكنه لا يحدد الخط الفاصل بين اللامركزية المحمية والتحكم المشترك المحظور. قد تُعرّف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية التنسيق ليشمل مشاركة مستودع GitHub، أو التنسيق بشأن جداول التحديثات، أو المشاركة في نفس خادم Discord العام، مما يجعل أي تطوير تعاوني تقريبًا مُعرّضًا للمساءلة القانونية.
• فخ إثبات اللامركزية المستحيل. للتخرج، يجب على المشروع إثبات عدم سيطرة أي مالك مستفيد واحد على أكثر من 20% من حصة الشبكة. يتطلب ذلك توثيق "اعرف عميلك" (KYC) على المحافظ المجهولة، أو شهادة من مدققي الطب الشرعي لتقنية البلوك تشين المسجلين لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وهي فئة لم تفتحها الهيئة للتسجيل بعد. ويُعدّ الامتثال لهذه الشروط مستحيلاً من الناحية الهيكلية.
• فخ إسناد القيمة. ينص مشروع القانون على أن العملة الرقمية تُعتبر سلعة عندما تُستمد قيمتها من الاستخدام الفعلي لتقنية البلوك تشين، وليس من المضاربة. وتتولى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تحديد كيفية قياس ذلك. ويرى هوسكينسون أن جميع العملات الرقمية، بما فيها البيتكوين، ستفشل في تطبيق هذا المعيار بشكل جدي.

"هذا ما خطر ببالي فجأةً لبضع دقائق وأنا أنظر إلى الفاتورةقال هوسكينسون: "هل تدرك أن هيئة الأوراق المالية والبورصات المعادية، هذا حلم جميل؟"

انقسام الصناعة: هوسكينسون ضد جارلينجهاوس

كان البث جزئياً رداً على تصريح براد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي لشركة ريبل، الذي قال علناً: "فاتورة سيئة أفضل من عدم وجود فاتورة على الإطلاق.يُرجّح غارلينغهاوس أن قانون الوضوح (CLARITY Act) سيحظى بفرصة 90% للتمرير بحلول أبريل، ويُصوّر الخيار بين الوضوح واستمرار الفوضى. وقد أيّد ديفيد شوارتز، كبير مسؤولي التكنولوجيا في شركة ريبل، هذا الرأي، واصفاً إطاراً تنظيمياً غير مثالي بأنه أفضل من الفراغ التنظيمي.

يرفض هوسكينسون هذا المنطق بالإشارة إلى من يدفع الثمن. فالمشاريع التي سبق الموافقة على صناديقها المتداولة الفورية قبل يناير 2026 ستُستثنى من ذلك، بما في ذلك XRP. الاستلقاء تحت أشعة الشمس, إثيريموكاردانو. فهم يمهدون الطريق بغض النظر عن كيفية سير عملية وضع القواعد. تقع تكلفة مشروع قانون سيئ بالكامل على عاتق كل مشروع يأتي بعده.

"ما سيفعلونه عملياً هو إدراج المشاريع العشرة الأولى التي كانت موجودة منذ فترة طويلة ضمن قائمة المشاريع الرائدة.قال هوسكينسون: "لا يؤثر هذا على كاردانو. لكن على كل مشروع بلوك تشين جديد أن يحظر الولايات المتحدة وأن يتوسع خارجها."

إن القطاع الذي يخوض هذه المعركة يعاني من انقسامات. وقد سحبت منصة Coinbase دعمها بسبب... stablecoin القواعد. تمارس البنوك ضغوطاً مكثفة لفرض أحكامها المفضلة. لا يوجد تحالف موحد في مجلس الشيوخ.

المخاطر السياسية التي لا يتوقعها أحد

يدور نقاش هوسكينسون الأوسع حول ما سيحدث عند تغير المناخ السياسي. فالديمقراطيون يتبنون بالفعل برنامجًا انتخابيًا يربط بين العملات المشفرة والفساد، رابطين هذا القطاع بممتلكات ترامب الشخصية من العملات المشفرة وشركة وورلد ليبرتي فاينانشال. وإذا استعاد الديمقراطيون مجلس النواب في عام 2026 والبيت الأبيض في عام 2028، فسيرث جينسلر 2.0 مشروع قانون HR 3633 مع جميع القواعد التنظيمية التي لم تُكتب بعد.

"مشروع قانون سيئ يكرس في القانون كل ما كان غاري غينسلر يحاول فعله بالصناعةقال هوسكينسون: "من خلال وضع القواعد، يمكن أن يصبح الأمر مروعاً ويتم استخدامه كسلاح."

لا يزال قانون حماية المستهلك المالي، الذي أُقرّ في عهد أوباما عام ٢٠١٠، يُصدر قواعد جديدة حتى بعد مرور ١٥ عامًا. ويشير هوسكينسون إلى أن عملية وضع القواعد لا تنتهي بمجرد إقرار القانون، بل تبدأ المعركة الحقيقية، ولا يوجد حاليًا أي ضمانات في مشروع القانون رقم ٣٦٣٣ تمنع استغلال هذه العملية ضد القطاع.

ما يريده هوسكينسون بدلاً من ذلك

لا يتمثل بديله في التخلي عن التشريع، بل في الانطلاق من إطار عمل قائم على المبادئ لا يصنف كل شيء كأوراق مالية تلقائيًا، ويُحسّن قانون سوق الأوراق المالية ليُتيح الإفصاح القائم على تقنية البلوك تشين، ويتضمن معايير موضوعية للامركزية. اقترح إشراك المعهد الوطني للمعايير والتكنولوجيا (NIST) لإنشاء مؤشر لامركزية قابل للقياس، أي جهة خارجية لا مصلحة مالية لها، لإضفاء بعض الموضوعية. وقد حُذف هذا الاقتراح من مشروع القانون أيضًا.

"ألا تصدقني؟ اقرأ الفاتورة.وقال في ختام البث: "ابدأ من المصدر الأصلي. راجع القرار HR 3633 واطرح سؤالاً: إذا بدأ الأمر كضمان، فما الذي يمنعهم من الاحتفاظ به كضمان إلى الأبد؟"

لا يزال الصراع في مجلس الشيوخ محتدمًا. فقد انقضى الموعد النهائي الذي حدده البيت الأبيض في الأول من مارس دون التوصل إلى حل. ويمتد هذا الإطار الزمني حتى أغسطس 2026 تقريبًا، وبعدها قد يفقد الجمهوريون أغلبيتهم، ما يُغير موازين القوى السياسية تمامًا. ويرى هوسكينسون أن هذه العجلة هي المشكلة بحد ذاتها، إذ تُستغل لتمرير مشروع قانون يُضحي بعائدات العملات المستقرة قصيرة الأجل مقابل تعريض كل شيء آخر لمخاطر تنظيمية طويلة الأجل.

مصادر

• تشارلز هوسكينسون على إكس — منشور أصلي لهوسكينسون ردًا على نقاش قانون الوضوح
• البث الكامل لهوسكينسون متوفر على يوتيوب — بث مباشر كامل بعنوان "مشروع قانون مجلس النواب رقم 3633 وحماقة الجماهير"
• نص مشروع القانون HR 3633 — قانون وضوح سوق الأصول الرقمية لعام 2025، الصفحة الرسمية على موقع Congress.gov