انقلبت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة إلى اتجاه هبوطي مع انخفاض سعر البيتكوين إلى ما دون 66 ألف دولار

خسرت صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية للبيتكوين والإيثيريوم مجتمعةً 405 ملايين دولار في 11 فبراير، منهيةً بذلك سلسلة تدفقات إيجابية قصيرة استمرت ثلاثة أيام. وشكّلت منتجات البيتكوين 276.3 مليون دولار من الخسائر، بينما خسرت صناديق المؤشرات المتداولة للإيثيريوم 129.18 مليون دولار.

يأتي هذا التراجع في وقت غير مناسب. يتداول البيتكوين حاليًا عند حوالي 65,604 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 12 فبراير، وهو أقل بكثير من مستوى 70,000 دولار أمريكي النفسي الذي فشل المضاربون على الصعود في استعادته. أما الإيثيريوم، فيتداول قرب 1,918 دولارًا أمريكيًا، وهو أقل بكثير من متوسط ​​سعر دخول حاملي صناديق المؤشرات المتداولة.

ما مدى سوء الصورة الأكبر؟

لا يُشير يومٌ واحدٌ من الخسائر إلى اتجاهٍ عام، ولكن عند النظر إلى الصورة الأوسع، تُظهر الأرقام صورةً أكثر تعقيدًا. فقد سحب المستثمرون ما يقارب 5.7 مليار دولار من صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفورية بين نوفمبر 2025 ويناير 2026، حيث سجّل شهر يناير وحده صافي تدفقات خارجة تجاوز 1.9 مليار دولار. وقد تحوّلت التدفقات المتداولة على مدى 30 يومًا لمنتجات البيتكوين إلى سلبية بشكلٍ واضح، مسجلةً بذلك أطول فترةٍ متواصلة من التدفقات الخارجة منذ إطلاق هذه الصناديق.

لا تزال صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفوري تحتفظ بأصول صافية إجمالية تبلغ 85.76 مليار دولار أمريكي، مع تدفقات صافية تراكمية قدرها 54.72 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل 6.35% من القيمة السوقية للبيتكوين. أما أرقام الإيثيريوم فهي أصغر حجماً، لكنها لا تزال ذات دلالة: 11.27 مليار دولار أمريكي من الأصول الصافية، مع تدفقات تراكمية قدرها 11.75 مليار دولار أمريكي، تغطي 4.78% من القيمة السوقية للإيثيريوم. لم ينهار رأس المال، لكن التدفقات تتجه نحو الانخفاض.

شهدت المنتجات المرتبطة بشبكة إيثيريوم عمليات سحب تجاوزت 1.5 مليار دولار خلال الفترة نفسها. ويشير المحللون إلى أنه على الرغم من أن بعض الجلسات الفردية لا تزال تُظهر تدفقات إيجابية بين الحين والآخر، إلا أن هذه الأيام الإيجابية لم تكن كافية لتعويض موجة البيع وتخفيض المديونية الأوسع نطاقًا.

أين يضع ذلك حاملي صناديق المؤشرات المتداولة؟

قدّر جيمس سيفارت، محلل صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبيرغ، متوسط ​​سعر شراء حاملي صناديق إيثيريوم المتداولة بحوالي 3,500 دولار، ما يضعهم في خسارة تقارب 45% بالأسعار الحالية. أما مستثمرو صناديق بيتكوين المتداولة، فوضعهم أفضل نسبياً، لكنهم ما زالوا يعانون من خسائر، حيث انخفضت قيمة استثماراتهم بنسبة 18% في المتوسط ​​من سعر شراء يقارب 83,983 دولاراً.

على الرغم من تلك الخسائر، فإن الكثيرين إثيريم يبدو أن حاملي الأسهم متمسكون بمراكزهم. ​​انخفض صافي التدفقات الداخلة من حوالي 15 مليار دولار إلى أقل من 12 مليار دولار، لكن وتيرة عمليات الاسترداد أظهرت بعض المرونة. وصف سيفارت الوضع بأنه "عملية بيع أسوأ بكثير من صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين على أساس نسبي، لكنها لا تزال تمثل فرصة استثمارية جيدة نسبياً في الصورة الكلية (في الوقت الحالي)".

أين تذهب رؤوس الأموال؟

شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب طلباً قياسياً، حيث بلغت الأصول المدارة 559 مليار دولار بعد تدفقات سنوية بقيمة 89 مليار دولار خلال عام 2025. ويسلط هذا التباين الضوء على تحول واضح في شهية المؤسسات للمخاطرة، حيث يتم تحويل رأس المال من الأصول الرقمية المتقلبة إلى مخازن القيمة الراسخة.

يتماشى هذا الموقف الدفاعي مع ما تشير إليه حركة السعر. بيتكوين إن التماسك تحت مستوى 70,000 ألف دولار، بالإضافة إلى انخفاض السيولة والخسائر المحققة في جميع أنحاء السوق، يدفع بعض المحللين إلى توقع أن الحركة الجانبية قد تمتد إلى منتصف عام 2026.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

ما الذي من شأنه أن يعكس هذا الاتجاه؟

يشير مراقبو السوق إلى استمرار التدفقات اليومية التي تتجاوز 100 مليون دولار لمنتجات البيتكوين كمؤشر على تحول حقيقي في توجهات السوق. وحتى ذلك الحين، تُرجّح البيانات ضرورة توخي الحذر. وستلعب معنويات المخاطرة العامة، وتوقعات أسعار الفائدة، ومستويات التقلبات، دورًا في تحديد ما إذا كانت رؤوس الأموال المؤسسية ستعود إلى صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة أم ستستمر في التوجه نحو الأصول التقليدية.

في الوقت الحالي، الرسالة المستخلصة من بيانات التدفق واضحة: الأموال الكبيرة تلعب دور الدفاع.

مصادر:

• SoSoValue — بيانات تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الوقت الفعلي لعملتي البيتكوين والإيثيريوم في الولايات المتحدة، وصافي التدفقات التراكمية، وتتبع إجمالي صافي الأصول.
• CoinMarketCap — بيانات أسعار البيتكوين والإيثيريوم المباشرة اعتبارًا من 12 فبراير 2026.
• أخبار شيروود — تقرير عن أساس تكلفة حاملي صناديق الاستثمار المتداولة، والخسائر غير المحققة، وموقف مستثمري الإيثيريوم عبر محلل بلومبرج جيمس سيفارت.
• استثمر — تحليل اختبار سيولة صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين لعام 2026، وأنماط التدفق المؤسسي، وعتبات التعافي.
• استثمر — تشير البيانات المتعلقة بصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب إلى طلب قياسي، وأصول مدارة بقيمة 559 مليار دولار، وتدفقات سنوية بقيمة 89 مليار دولار في عام 2025.
• Investing.com — توقعات السوق بشأن استقرار سعر البيتكوين وحركته الجانبية المتوقعة حتى منتصف عام 2026.
• مجلس الذهب العالمي — المصدر الرئيسي لسجلات تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب لعام 2025 وبيانات الحيازات العالمية.