شركة بلاك روك تهيمن على صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة

تسيطر شركة بلاك روك على ما يقارب 60% من سوق صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة، و56% من سوق صناديق المؤشرات المتداولة للإيثيريوم. ولا توجد شركة أخرى تنافسها بقوة. وبإجمالي أصول مُدارة من صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية يبلغ حوالي 59 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 6 مارس 2026، حوّلت أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم العملات الرقمية إلى أحد أسرع خطوط إنتاجها نموًا، متفوقةً بذلك على جميع منافسيها.

ما هو حجم تفوق شركة IBIT؟

يدير صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) أصولاً تتراوح قيمتها بين 52.62 مليار دولار و52.77 مليار دولار. ويبلغ إجمالي سوق صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة 87.07 مليار دولار، ما يعني أن IBIT وحده يستحوذ على أكثر من نصف هذا الإجمالي.

تُعدّ شركة FBTC التابعة لشركة Fidelity أقرب منافس لها، حيث تبلغ قيمتها السوقية ما بين 10 و14 مليار دولار. وهذا يعني أن شركة IBIT أكبر بأربعة إلى خمسة أضعاف من أي منافس آخر.

منذ إطلاقها، استقطبت منصة IBIT تدفقات نقدية تراكمية بلغت 62.47 مليار دولار. هذا الرقم أعلى من صافي تدفقات السوق ككل، والبالغة 55.37 مليار دولار، وذلك لأن عملة GBTC التابعة لشركة Grayscale قد خسرت حوالي 26 مليار دولار نتيجةً لتحوّل المستثمرين إلى بدائل أرخص وأكثر سيولة. وتمتلك شركة BlackRock حاليًا ما يقارب 3.86% من إجمالي معروض البيتكوين من خلال منصة IBIT وحدها.

ماذا عن الإيثيريوم؟

يُظهر صندوق iShares Ethereum Trust (ETHA) وضعاً مشابهاً. فمع أصول مدارة تبلغ 6.33 مليار دولار من إجمالي سوق يبلغ 11.28 مليار دولار، تستحوذ شركة بلاك روك على ما يقارب 56% من سوق صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) للإيثيريوم في الولايات المتحدة.

تستحوذ شركة Grayscale على حوالي 22% من سوق صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الخاصة بشبكة إيثيريوم، بينما تقل حصة كل من Fidelity وغيرها عن 10%. وقد تصدرت ETHA باستمرار قائمة التدفقات النقدية اليومية، حيث جذبت ما بين 30 مليون دولار وأكثر من 300 مليون دولار في أيام السوق القوية.

كان يتم تداول عملة ETH بالقرب من 1,979 دولارًا في وقت هذه الأرقام، حيث يمثل إجمالي سوق ETH ETF حوالي 4.72٪ من القيمة السوقية لعملة Ethereum.

ما هو سر شركة بلاك روك؟

لم يأتِ الفارق بين شركة بلاك روك ومنافسيها من فراغ، بل تضافرت عدة عوامل لخلق ميزة تراكمية.

ثقة العلامة التجارية والمؤسسات تدير بلاك روك أصولاً بقيمة تقارب 14 تريليون دولار أمريكي على مستوى العالم، ما يجعلها أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم. صناديق التقاعد، ومستشارو الاستثمار المسجلون، ومديرو الثروات الذين أمضوا سنوات يتجنبون التعامل مع مُصدري العملات الرقمية، لا يترددون الآن في توجيه عملائهم نحو منتجات iShares. تُباع العلامة التجارية قبل حتى بدء أي عرض تقديمي.

اكتشف المشاريع الواعدة...

مشاريع واعدة...

(إعلان)

تستمر المقالة...

نطاق التوزيع تُدمج منصة iShares في جميع أنظمة الوساطة وإدارة الثروات الرئيسية. لا يتطلب شراء IBIT أو ETHA محفظة عملات رقمية، ولا قرارات حفظ أصول، ولا واجهات غير مألوفة. فهي تعمل تمامًا مثل شراء أي صندوق استثمار متداول آخر. ببساطة، لا يستطيع المنافسون محاكاة هذه البنية التحتية بين عشية وضحاها.

دولاب السيولة يؤدي ارتفاع حجم التداول إلى تضييق هوامش العرض والطلب، وتسهيل تنفيذ الصفقات الكبيرة. تدخل المؤسسات السوق لأنها تعلم أنها تستطيع الخروج بكفاءة. هذه الثقة تحفز تدفقات نقدية جديدة، مما يزيد من السيولة. أما صناديق المؤشرات المتداولة الأصغر حجماً، فهي محرومة هيكلياً من هذه الدورة.

هيكل رسوم تنافسية تبلغ نسبة مصاريف صندوق IBIT 0.25%. أما منتجات Grayscale القديمة، فكانت تتراوح نسبة مصاريفها بين 1.5% و2.5%. عند إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة الفورية، انتقلت مليارات الدولارات من GBTC مباشرةً إلى IBIT وETHA، سعياً وراء رسوم أقل وسيولة أفضل.

قناعة عامة من القيادة التحول العلني للرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، لاري فينك، بشأن  إلى البيتكوينووصفها بأنها فئة أصول عالمية، وتكراره لتأطيرها إثيريم باعتبارها بنية تحتية حيوية للترميز والأصول الحقيقية، منحت المشترين المؤسسيين الغطاء التنفيذي الذي يحتاجونه للتخصيص.

ماذا يعني هذا المضي قدما؟

لا تقتصر هيمنة بلاك روك على مجرد حصة سوقية. فعمليتا IBIT وETHA بمثابة البوابة الرئيسية لدخول رؤوس الأموال المؤسسية إلى عالم العملات الرقمية. وعندما ترتفع التدفقات الداخلة، تكون بلاك روك في طليعة هذه التدفقات في أغلب الأحيان. أما عند حدوث تدفقات خارجة، فإن السوق الأوسع يراقب IBIT كأول مؤشر على تغيرات توجهات السوق.

يُؤدي تركيز هذا القدر الكبير من الأصول المُدارة تحت جهة إصدار واحدة إلى خلق تبعية هيكلية. فإذا وسّعت بلاك روك خط إنتاجها من العملات الرقمية، مثل صندوق ETH المتداول في البورصة (ETF) المُودع فيه إيثيريوم (ETH) إذا سمحت الجهات التنظيمية بذلك، فإن التدفقات التي ستجذبها قد تكون كبيرة بما يكفي لتحريك سعر الأصل الأساسي بمفردها.

في الوقت الحالي، تشير الأرقام إلى ما تقوله: مع 59 مليار دولار أمريكي ونمو مستمر، لا تكتفي شركة بلاك روك بقيادة سوق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، بل إنها تشكله. 

تابع @حجر أسود و @iShares على X للحصول على التحديثات.

مصادر

• SoSoValue — لوحة بيانات تدفقات الأصول المدارة لصناديق إيثيريوم المتداولة في السوق الأمريكية الفورية وبيانات التدفقات
• SoSoValue — لوحة بيانات تدفقات الأصول المدارة وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الأمريكية الفورية
• بلاك روك آي شيرز — صفحة منتج IBIT الرسمية مع بيانات الأصول المدارة ونسبة المصاريف
• المستثمرون الفارسيد — تتبع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين يومياً عبر جميع الجهات المصدرة